2.11. Финансовая стратегия

2.11.1. Структура и содержание раздела

Целью раздела бизнес-плана «Финансовая стратегия» является составление плана получения использования инвестиций, а также определение эффективности предполагаемого проекта.

При изложении финансовой стратегии в бизнес-план включается следующая информация:

• потребность в инвестициях и источники их финансирования;

• оценка эффективности проекта в целом;

• оценка эффективности участия в проекте;

• анализ чувствительности проекта;

• портфельные инвестиции.

Потребность в инвестициях и источники их финансирования.

Осуществляется расчет потребности в материальных, финансовых и нематериальных инвестициях и обосновывается выбор источников их финансирования с учетом особенностей проекта, уровня риска и других факторов; представляются данные о предполагаемых условиях финансиро­вания.

Оценка эффективности проекта в целом.

Определяется коммерческая эффективность бизнес-проекта. Для крупномасштабных проектов, отражающих интересы города, региона, страны, целесообразно оценивать общественную (социально-экономическую) эффективность проекта.

Оценка эффективности участия в проекте.

В бизнес-плане может рассчитываться эффективность для отдельных участников бизнес-проекта с учетом их вклада в проект. Эффективность участия в проекте определяется с целью выявления степени заинтересованности в нем всех участников и, в связи с этим, возможности эффективной его практической реализации. По требованию органов государственного и/или регионального управления в бизнес-плане оценивается бюджетная эффективность.

Анализ чувствительности проекта.

Анализ чувствительности — это метод изучения эффекта изменений интегральных показателей эффективности проекта в связи с изменениями ключевых параметров проекта — затрат на исследования и разработки, строительных издержек, размеров рынка, цены, издержек производства, затрат на рекламу и сбыт и т. п.

Анализ чувствительности — достаточно трудоемкий способ определения эффективности и устойчивости (степени рискованности) проекта (особенно с учетом большого числа ключевых параметров бизнес-плана). Однако он окупает себя, поскольку существенно повышает точность прогнозов, исследуя последствия различных вариантов развития.

Задача значительно упрощается при использовании специальных компьютерных программ для разработки финансовой части бизнес-плана. Проведение расчетов вручную, как правило, ограничивается анализом чувствительности чистого дисконтированного дохода, ИРУ, проекта при небольшом числе ключевых параметров проекта.

Портфельные инвестиции.

Если предприятие планирует вложение средств в финансовые активы, вопросы портфельного инвестирования могут быть отражены в бизнес-плане по решению его разработчиков.

Портфельные (финансовые) инвестиции — вложение средств в акции, облигации и другие ценные бумаги, выпущенные частными компаниями и государством.

Стандартными целями инвестирования в ценные бумаги являются получение процента, сохранение капитала, обеспечение прироста капитала (на основе роста курсовой стоимости ценных бумаг).

На рисунке 2.35 показана шкала изменений инвестиционных качеств по видам ценных бумаг.

Облигации, Облигации, Привиле- Простые Опционы обеспеченные не обеспеченные тированные акции залогом залогом акции

Понижение ликвидности и гарантированности выплат; повышение рисков и доходности

Рис. 2.35. Шкала изменения инвестиционных качеств по видам ценных бумаг

Практикой рыночной деятельности выработаны следующие правила:

1. Структура портфеля акций: крупные, средние и мелкие компании с равной долей.

2. Номенклатура портфеля акций: минимум 12 компаний.

3. Допустимый результат дохода: потеря на 1/5 части акций; достижение целей на 3/5 части акций; повышенный успех на 1/5 части акций.

В бизнес-плане отражается тактика формирования инвестиционного портфеля.