10. Формы и методы финансового обеспечения

Методы ФО - механизм привлечения финансовых ресурсов с целью финансирования деятельности.

Форма ФО – внешнее проявление метода. Форма более конкретна, чем метод.

Методы ФО:

• Самофинансирование – самый надежный метод. Американский перевод = финансирование без левериджа.

• Акционерное финансирование

• Бюджетное финансирование

  • Прямое кредитование

  • Гранты и дотации

  • Долевое финансирование

  • Гарантии по кредитам

• Кредитное (заемное) финансирование – мобилизация финансовых ресурсов осуществляется на РЦБ, кредитном рынке и через государственное финансирование.

  • Кредиты

  • займы

• Лизинговое финансирование.

Лизинг – специфическая операция, предусматривающая инвестирование временно свободных или привлеченных финансовых ресурсов в приобретение имущества с последующей передачей его клиенту на условиях аренды.

Отличия лизинга от обычных договоров аренды:

1) риск утраты и порчи имущества при лизинге несет лизингополучатель

2) договор лизинга, как правило, обязывает лизингодателя осуществлять техническую поддержку объекта у клиента, проводить замену морально устаревшего оборудования и т.д.

3) лизингополучателю передается имущество, выбранное и приобретенное по его желанию.

Схема лизинга:

1. Потенциальный лизингополучатель определяет продавца, у которого он хотел бы приобрести имущество.

2. После этого он заключает договор с лизинговой компанией.

3. Лизинговая компания согласно договору приобретает в собственность указанное имущество.

4. Компания сдает это имущество в аренду лизингополучателю.

5. Для финансирования сделки лизинговая компания использует собственные ресурсы или обращается в банк или иное кредитное учреждение.

6. Объект лизинговой сделки может быть застрахован от рисков утраты, недостачи или повреждения (как лизингодателем, так и лизингополучателем).

Бывает финансовый и операционный лизинг.

Финансовый лизинг – это вид арендных отношений, которые, как правило, заканчиваются переходом права собственности на предмет лизинга к лизингополучателю. Лизингополучатель за счет дохода от использования объекта сделки возмещает лизингодателю все его инвестиционные затраты, а также комиссионное вознаграждение.

Операционный лизинг: довольно короткие сроки договора, возврат имущества лизингодателю по окончании сделки.

Существует также возвратный лизинг: компания, владеющая каким-либо имуществом, продает право собственности на этот объект лизинговой компании. Одновременно оформляется договор о его аренде на определенный срок с выполнением некоторых условий. Результат – единовременное получение дополнительных денежных средств. Почти как кредит, но только объект лизинга формально является собственностью лизингодателя.

Преимущества лизингового финансирования:

1) рассрочка платежа: лизингополучатель освобожден от необходимости оплачивать имущество сразу, что позволяет ему сохранить дополнительный объем оборотных средств. Однако «наращивание» оборотных средств сопровождается появлением дополнительного платного источника финансирования.

2) пополнение оборотных средств: в основном для возвратного лизинга.

3) удобство эксплуатации лизингового имущества

4) возможность применения механизма ускоренной амортизации к предмету лизинга (повышающий коэффициент не больше 3).

• Комбинированное (смешанное) финансирование

Факторы, определяющие выбор метода ФО:

1. ОПФ предприятия

2. Отраслевые особенности

3. Стадия ЖЦП

4. Стоимость капитала

5. Доступность источников

6. Конъюнктура финансового рынка

7. Уровень налогообложения прибыли

8. Отношение менеджмента к уровню риска

9. Величина денежного потока

Формы ФО:

• Нераспределенная прибыль

• Амортизация – обеспечивает простое и частично расширенное воспроизводство. Уменьшает сумму налога на прибыль, но и уменьшает показатели рентабельности, увеличивает чистый денежный поток

• Кредит

• Займ

• Доп. эмиссия акций

• Эмиссия облигаций

• Государственные субсидии, субвенции, дотации

• Факторинг – это осуществляемая на договорной основе покупка требований по товарным поставкам факторинг-фирмой. Дебиторская задолженность переходит в наличные средства. Ускорение оборота капитала, снижение издержек обращения. Наиболее эффективно для малых и средних предприятий.

• Форфейтинг – аналогичен факторингу, с большим объемом, обязательный вексельный оборот, экспортно-импортные операции