- •Содержание и основные направления финансовой политики организации
- •Вопрос 2. Типы, цели и задачи финансовой политики
- •Вопрос 3. Принципы и этапы разработки финансовой
- •Тема 2.Стратегические финансовые цели компании.
- •5. Стоимость компании: понятие, значение, принципы создания.
- •1.Трудовая теория стоимости
- •2.Теория предельной полезности (Менгер, Визер)
- •6.Управление компании, ориентированное на ст-ть.
- •7.Основные стоимостные показатели компании
- •8.Целевые стратегические финансовые показатели деятельности компании (kpi – Key Performance Indicators)
- •Тема 3: Финансовое обеспечение и источники финансирования предпринимательской деятельности
- •9.Финансовое обеспечение предпринимательской деятельности и принципы его организации
- •10. Формы и методы финансового обеспечения
- •11. Классификация источников финансирования предпринимательской деятельности (госы)
- •Тема 4. Собственные, заемные и привлеченные источники финансирования деятельности организации.
- •12. Собственные источники средств в системе финансового обеспечения организации.
- •13. Характеристика собственных источников финансового обеспечения.
- •14. Роль заемных средств в источниках финансирования.
- •15. Характеристика заемных источников финансирования.
- •16. Привлеченные средства в источниках финансового обеспечения предпринимательства.
- •Тема 5: Цена капитала и его составляющих.
- •Вопрос 1. Капитал организации и его составляющие. Структура капитала.
- •18. Цена капитала. Методы определения цены капитала.
- •19. Методы оценки собственного капитала.
- •20. Определение цены заемного капитала.
- •21. Определение средневзвешенной цены капитала. Wacc
- •Тема 6: Структура капитала и политика ее оптимизации.
- •22. Теории структуры капитала.
- •23. Целевая структура капитала и ее определение.
- •24. Воздействие структуры капитала на рыночную стоимость предприятия.
- •25. Расчет оптимальной структуры капитала. Финансовый рычаг.
- •Тема 7. Распределение прибыли и дивидендная политика организации.
- •26. Дивидендная политика и ее значение в управлении финансами предприятия. Теории дивидендной политики.
- •27. Факторы, определяющие дивидендную политику.
- •Тема 8. Управление текущими издержками.
- •28. Место системы управления текущими издержками в финансовом менеджменте.
- •29. Экономическая сущность и виды затрат.
- •30. Методы дифференциации смешанных затрат.
- •31. Управление текущими затратами на основе данных управленческого учета.
- •32. Использование приемов операционного анализа в управлении финансами предприятия.
- •33. Предпринимательский и финансовый риски предприятия. Оценка совокупного риска.
- •Тема 9. Ценовая политика и управление ценами на предприятии.
- •34. Ценовая политика и политика ценообразования: сущность и содержание. Стратегия и тактика ценообразования.
- •35. Факторы, определяющие ценовую политику предприятия.
- •36. Методы определения базовой цены.
- •37. Управление ценами на предприятии.
- •Тема 10. Управление оборотными активами и финансирование текущей деятельности предприятия.
- •38. Экономическая сущность и виды оборотных активов
- •39. Политика управления оборотными активами
- •40. Управление запасами на предприятии
- •41. Управление дебиторской задолженностью
- •42. Управление денежными средствами
- •43. Планирование потребности и политика финансирования операционных оборотных активов
- •Тема 11.Финансовое прогнозирование
- •44. Понятие, задачи, этапы
- •3 Подхода к понятию финансового прогнозирования:
- •45. Виды финансовых прогнозов, их форматы
- •46. Методы финансового прогнозирования
- •47. Моделирование растущего бизнеса. Коэффициент растущего роста, алгоритм расчета.
- •Тема 12. Бюджетирование в системе финансового планирования
- •48.Организация системы бюджетирования в организации.
- •49. Бюджетирование как инструмент финансового планирования
41. Управление дебиторской задолженностью
В плановой экономике не существовало реализации с отсрочкой платежа, средний срок инкассации дебиторской задолженности составлял 10 дней (время документооборота между контрагентами). Поэтому дебиторки в СССР не было.
С юридической точки зрения дебиторская задолженность – задолженность юридических и физических лиц в пользу данной организации.
С бухгалтерской точки зрения дебиторская задолженность – стоимость имущества, размещаемая в денежной форме в течение 1 года либо в срок свыше 1 года (денежная оценка имущества организации).
С финансовой точки зрения дебиторская задолженность – неприбыльное вложение капитала, отложенные финансовые ресурсы, убыточный актив.
Положительные последствия дебиторской задолженности: сохранение либо расширение рынка сбыта – получение дополнительного дохода или прибыли за счет объемного фактора.
Отрицательные последствия дебиторской задолженности: см. определение с финансовой точки зрения + налоговые последствия - нужно обеспечить источником финансирования не только вложение капитала в дебиторскую задолженность, но и выплату налога на прибыль, если поступления денежных средств происходят не в том квартале, в котором происходит отгрузка (обязанность по уплате налога на прибыль возникает в текущем налоговом квартале, а доходы приходят в следующем налоговом квартале).
Виды дебиторской задолженности:
Товарная
Нетоварная
Этапы политики управления дебиторской задолженностью
Анализ дебиторской задолженности, сложившейся в предыдущем периоде
К оэффициент отвлечения оборотных средств в дебиторскую задолженность: рост его не может превышать рост выручки от реализации продукции кассовым методом.
К оэффициент качества дебиторской задолженности: нормальная дебиторская задолженность и просроченная дебиторская задолженность (ГК РФ), безнадежная дебиторская задолженность (ФЗ О банкротстве. Когда прошло не менее 120 дней с момента просрочки).
Контроль дебиторской задолженности
Контроль по срокам возникновения (слайд)
Американские по декадам, у нас по месячные. Чем меньше интервал, тем более трудоемкий процесс. Доля каждой возрастной группы в общей. Первые две группы хорошо, преобладание 3 и 4 –страшно
Реестр старения счетов дебиторов ( слайд)
Ранжируем по правилу Парето на группы АВС:
1 критерий: Либо по доле в общей сумме дебиторской задолженности
Группа А: крупные должники, С-мелкие
2 критерий: степень надежности
Группа А: самые ненадежные, группа С самые надежные
Реестр показывает не только вклад конкретного дебитора в общую сумму дебиторскую, но и формирование просроченного долга.
Взвешенное старение дебиторской задолженности
Ранжируем на возрастные группы, находим долю каждой группы в общей сумме.
Д дз договор=сумма Дi*di= сумма (Дi* Vi)/сумма Vi
Источником финансирования сверх 30 дней финансирования на надо на 38 дней, т.е. 68 дней потребность в источнике финансирования.
Коэффициент инкассации дебиторской задолженности:
П оказывает, какой процент продаж периода оплачивается в этом периоде (среднеамериканское значение 0,75). <1, если движение готовой продукции опережает поступление выручки либо если внесены авансы. >1, если взыскана предоплата либо поступление выручки за отгрузку текущего периода опережает отгрузку. Коэффициент используется для прогнозирования поступления выручки. CF(+)=K*TRначисл.
Определение реальной величины дебиторской задолженности:
БД – безнадежные долги. R – бОльшая из ставок инфляции и альтернативной доходности.
2 способа оценки безнадежного долга:
1.экспертный
2.статистический: экстраполируем процент неплатежей прошлого периода по конкретным условиям продаж на плановый период.
Формирование системы скидок за ускорение инкассации дебиторской задолженности
Выгодно ли изменение условий продаж с 0/0 брутто 30, на 5/10 брутто 30, инфляция 2% в месяц, ставка банковского процента 20% годовых, ставка альтернативной доходности 15% годовых. 100 рублей сделка.
10/30 – доля покупателей, которые успеют воспользоваться скидкой.
-
Потери
0/0 брутто 30
5/10 брутто 30
От инфляции
100*(1-1/1,02)=1,96
100(1-1/(1+0,02/30)^10)*10/30+ 100(1-1/(1+0,02/30)^30)*20/30=0,9
Проценты по кредитам
100*0,2*1\12=1,67
100*0,2*10/365*10/365+100*0,2*1/12*20/30=0,95
Потери от скидки
Не возникает
100*0,05*10/30=1,66
Альтернативная доходность
-
95*0,15*(30-10)/365*10/30=0,5(здесь не потери)
Итого со 100 рублей сделки
-3,63
0,5-0,9-0,95-1,66=2,95
Изменение условий продаж выгодно.
Определение суммы капитала, авансируемого в дебиторскую задолженность
Оценка эффективности формирования дебиторской задолженности
5 этап.
3 модели
Отечественная. Сопоставление ДЗ с КЗ: 1) по суммам ДЗ <=КЗ 2) по срокам D дз<= Dкз 3) по цене: k дз <=k кз
Модель бриджема-гапенски: расчет эффекта от формирования ДЗ путем сопоставления ТЗ- текущие затраты по орг-и кредитования (выбивание долгов), ФП – финансовые потери невозврата долга (непогашенная ДЗ), П – прибыль
Модель Росса. Покупатели: старые и новые
1 формула для покупателей с заключенными договорами. AVC – первоначальные затраты. Эффект чистый денежный поток генерируемый единицей (большая из ставок: инфляция, ставка альтернативной доходности) + переменные
2 формула: для потенциальных покупателей.
Эффект рассчитывается путем приведения ЧДП с единицы продукции к рыночной стоимости актива в виде ДЗ при бесконечно длительном периоде его существования.
Оценка эффективности рефинансирования дебиторской задолженности
3 формы рефинансирования: факторинг, форфейтинг, учет векселей (учетная ставка векселя: УС = (Вн-Вр)/Вр * 365/(Дн-Др)).
Обращение в арбитражный суд.
Вопрос на экзамене (в т.ч. на госах): Кредитная политика предприятия – часть политики управления дебиторской задолженностью, заключающаяся в формировании стандартов кредитоспособности дебиторов, их ранжировании, определении кредитных лимитов и сроков кредитования, системы инкассации долгов и системы скидок.
Типы кредитной политики:
консервативная (жесткая) – ограничение размера ДЗ, жесткие стандарты кредитоспособности, минимальные суммы и сроки кредитов, жесткая система взыскания
умеренная
агрессивная – мягкие стандарты, огромные суммы, сроки, значительная доля просрочек и безнадежных долгов.