41. Мотиви акціонерів нри придбанні ними акцій

Особливістю акціонерного товариства є випуск ним цінних паперів. Потреба випуску цінних паперів для товариства полягає у збільшенні числа інвесторів за рахунок придбання ними акцій. Одночасно це є збільшенням капіталів АТ і, отже, збільшенням його фінансових можливостей. Для акціонерів вкладення коштів у акції є розміщенням капіталу, яке буде вигідним з погляду от­римання частини прибутку фірми (АТ) та дасть змогу нею уп­равляти. Не виключаються також акціонерами можливості зрос­тання курсової ціни акцій та здійснення спекулятивних операцій. Так, існують інвестори, які займаються виключно спекулятивни­ми операціями з корпоративними цінними паперами.

42. Прийняття рішення про створення акціонерного това­ риства

Засновники акціонерного товариства укладають між со­бою договір, що визначає порядок здійснення ними спільної діяльності по створенню акціонерного товариства, відповідальність перед особами, що підписалися па акції, і третіми особами. У цей час засновники несуть солідарну відповідальність за зобов'язаннями, що виникли до реєстрації акціонерного товариства. Проте якщо засновник' прийняв па се­бе зобов'язання, пов'язані із створенням акціонерного товарпсї -ва, то товариство відповідає за такі зобов язапня .тише після прийняття їх за доцільні загальними зборами.

Після гого як .шсиовники прийшли до висновку щодо створення А 1. вони повинні повідомити про намір створити акціонерне товариство, здійснити підписку на акції, провести установчі збори і державну реєстрацію. Тому засновники това­риства завжди є його учасниками, оскільки вони укладають і підписують установчий договір. У регуляторних системах для того, щоб засновники не відчужували зразу свої частки і брали участь у діяльності АТ, є певні обмеження для засновників. В Україні відповідно до нормативної бази укладання такої угоди для засновників акціонерного товариства передбачає зо­бов'язання утримувати не менш як 25 відсотків кількості акцій протягом двох років.

43. Процедура підписки на акції

Акції купуються учасниками при створенні АТ на основі ук­ладення договорів з його засновниками. Якщо акціонерне товари­ство діюче і здійснює додатковий випуск акцій у зв'язку із збільшенням статутного фонду, то угоди про продаж укладаються із самим товариством. У випадку заснування акціонерного това­риства акції можуть бути розповсюджені через відкриту підписку на них (у відкритих акціонерних товариствах) або їх розподіл між засновниками (у закритих акціонерних товариствах).

Акції можуть реалізовуватись при первинному розповсюд­женні як за номінальною вартістю, так і вищою за неї.

• Проведення підписки передбачає певні процедури: встановлюється термін відкритої підписки па акції (в Ук­раїні - 6 місяців);

• особи, які бажають придбати акції, повинні внести па ра­хунок засновників певний авансовий платіж. Після цього засновники видають їм письмове зобов'язання про продаж відповідної кількості акцій. До дня державної реєстрації або до скликання установчих зборів особи, які підписали­ся на акції, повинні внести з урахуванням попереднього внеску певну частину відсотків номінальної вартості акцій;лові питання курсу

• акціонер у терміни, встановлені установчими зборами або установчими документами, зобов'язаний оплатити повну вартість акцій. У разі несплати — акціонер, якщо інше не передбачено статутом товариства, сплачує за час прост-рочки 10 % річних від суми простроченого платежу. При несплаті цих платежів АТ має право реалізувати ці акції в порядку, встановленому статутом товариства;

• після закінчення зазначеного у повідомленні терміну підписка припиняється (в Україні передбачена не­обхідність покриття 60 % заявленого статутного капіталу. Якщо до визначеного часу не вдалося покрити підпискою 60 % акцій, АТ вважається не заснованим). Оплата за акції може здійснюватись у гривнях, в іноземній валюті або через передачу майна. При цьому важливо те, що ста­тутний фонд може також створюватись за рахунок цінних паперів інших емітентів, тому оплата іноді здійснюється через внесення акцій одних корпорацій в обмін на акції даного емітента.

44. Причини здійснення додаткової підписки на акції

У разі перевищення ціпи продажу акцій над ЇЇ номінальною вартістю АТ отримує дохід, що називається "емісійний дохід",

який в Україні не обкладається податком і є важливим джерелом зміцнення фінансового становища фірми. Така ситуація дає змо­гу додатково залучати кошти, які не оподатковуються, однак при цьому необхідно міняти заявлений статутний фонд на реально сплачений. Наприклад, АТмає певні активи, яких не вистачає для здійснення широкомасштабного нарощування господарських операцііі. Залучення кредитів в Україні є справою досить склад­ною і дорогою, оскільки відсотки надзвичайно великі, і потрібно мати предмет ліквідної застави, і розробляти бізнес-плани під кредит тощо. Акціонери товариства не можуть надати інвестиції у вигляді товарних кредитів або безповоротної фінансової допомо­ги, оскільки виникає проблема оподаткування. Якщо є погод­женість з інвесторами, то у цьому разі можливе здійснення додат­кового випуску акцій з певними умовами. Так, акції невеликої номінальної ціпи продаються тим самим акціонерам (як правило, це іпституціоиальні інвестори) за ціною, що у кілька разів неперевищує номінальну. Сума надходжень у ньому разі не підпадає під оподаткування і може використовуватись ЛТ на різні погреби. При цьому інвестори набувають додаткові корпоративні права. Щоправда, застосування поняття "ринкова піна" може викликати у цих випадках визнання таких угод корисливими і тягнути певні наслідки правового характеру.