экономика жд транспорта

фективность участия в проекте определяют с целью проверки реализуемости и заинтересованности в нем участников. Коммерческая эффективность включает:

1)эффективность участия различных инвесторов в проекте;

2)эффективность инвестирования в инфраструктуру с точки зрения капитализации;

3)эффективность участия в проекте структур более высокого уровня;

4)региональную и народнохозяйственную эффективность;

5)отраслевую эффективность — для отдельных отраслей и фи- нансово-промышленных групп, добровольных объединений предприятий и холдингов;

6)бюджетную эффективность проекта (эффективность участия государства в проекте с точки зрения расходов и доходов бюджетов всех уровней).

Эффективность проекта можно оценить как количественными,

так и качественными характеристиками.

Эффект проекта показывает превышение результатов реализации проекта над затратами за определенное время.

Принимают во внимание и влияние реализации проекта на затраты и результаты деятельности других предприятий данной отрасли (косвенные отраслевые финансовые результаты проекта).

При определении коммерческой и бюджетной эффективности инвестиций социальные результаты проекта в стоимостном эквиваленте не учитываются.

При оценке социальных результатов проекта предлагается исходить из соблюдения социальных норм и стандартов, и в этом

смысле не требуется специальных расчетов. Оценка социальных результатов проекта предполагает, что проект соответствует социальным нормам, стандартам и условиям соблюдения прав человека.

Предусматриваемые проектом мероприятия по созданию работникам нормальных условий труда и отдыха, обеспечению их объемами социальной инфраструктуры (в пределах установленных норм) являются обязательными условиями его реализации и какой-либо самостоятельной оценке в составе результатов проекта не подлежат. Основными видами социальных результатов проекта являются:

•повышение уровня занятости населения;

•повышение уровня обеспечения населения жильем;

201

•улучшение культурно-бытового обслуживания;

•изменение (улучшение) условий труда работников;

•развитие социальной инфраструктуры;

•улучшение уровня здравоохранения (качества оказываемых услуг и их доступности для населения);

•создание и улучшение транспортной инфраструктуры;

•повышение уровня, качества образования и его доступности для населения;

•экономия свободного времени населения;

•улучшение экологической ситуации, применение технологий, обеспечивающих минимальное негативное воздействие на внешнюю среду.

9.4. Определение внетранспортного эффекта инвестиционных проектов

Экономический эффект реализации проектов при определении показателей эффективности на железнодорожном транспорте представляет собой сумму двух эффектов: отраслевого и внетранспортного. И если первый позволяет определить эффект непосредственно для железнодорожного транспорта, то второй — внетранспортный — обусловливается эффектами в смежных производственных отраслях экономики, а также социальным и экологическим эффектом, выходящим за рамки железнодорожного транспорта.

При прокладке более рациональных маршрутов перевозок грузов и при возрастании скоростей движения грузовых поездов внетранспортный эффект может быть оценен через сокращение стоимости грузовой массы «на колесах» по формуле

где М — стоимость сокращенной грузовой массы; Цт — средняя цена 1 т груза; Ро — годовое отправление грузов, т;

L0, L1 — длина участка соответственно до и после реализации проекта, км; V0, V0 — средняя маршрутная, техническая или участковая скорость движения груженых вагонов на линии (участке) соответственно до и после реализа-

ции инвестиционного проекта, км/ч.

202

Цена 1 т груза рассчитывается в зависимости от рода перевозимого груза или как средневзвешенная величина в соответствии со структурой грузооборота. Эффект сокращения грузовой массы «на колесах» следует учитывать для тех грузов, которые равномерно производятся или потребляются: металл, каменный уголь, нефть и продукты ее переработки и т.д. Таких грузов около 80 % в общем объеме перевозок. Другие грузы, потребление или производство которых является сезонным, анализируемого эффекта не дают.

Внетранспортный эффект также может быть обусловлен сокращением порчи, повреждений и потерь грузов. Уменьшение годового ущерба от потери грузов У пгр , утраченных безвозвратно, определяется по формуле

где Δα — снижение относительной величины безвозвратных потерь, % к общему объему перевозок грузов.

Экономический эффект от сокращения времени нахождения пассажиров в пути следования также может включаться во внетранспортный эффект. Эффект от уменьшения времени поездок Эпас определяется по зависимости

где α — степень занятости мест в пассажирском поезде; θ — вместимость поезда, чел.;

Спч — средняя величина стоимости одного пассажиро-часа, руб.; Nп — число пар пассажирских поездов в сутки;

L0, L1 — длина участка соответственно до и после реализации проекта, км;

V0п, V1п — скорость движения пассажирских поездов соответственно до и после реализации инвестиционного проекта.

Стоимость одного пассажиро-часа Спч может приниматься равной 50 % средней заработной платы пассажиров, следующих по анализируемому направлению.

203

9.5. Оценка эффективности инвестиционных проектов развития материально-технической базы железнодорожного транспорта

Формирование и отбор наиболее эффективных инвестиционных проектов являются важнейшей задачей для железнодорожного транспорта. Инвестиционные проекты на железнодорожном транспорте осуществляются в целях:

•развития инфраструктуры железных дорог в результате сооружения новых объектов, модернизации и реконструкции существующих;

•оснащения железнодорожного транспорта подвижным составом нового поколения, эффективными машинами, механизмами, современными устройствами пути, сигнализации и т.п.;

•повышения безопасности работы железнодорожного транспорта и предотвращения актов терроризма на железных дорогах;

•снижения уровня текущих затрат компании при обеспечении роста производительности труда, внедрении ресурсосберегающих технических средств и технологий, механизации и автоматизации производственных процессов с использованием информационных технологий и современных средств связи;

•повышения эффективности управления перевозочным процессом и качества обслуживания пользователей железнодорожного транспорта;

•уменьшения отрицательного воздействия на окружающую среду;

•решения задач социальной направленности как в интересах населения регионов, в границах которых реализуются инвестиции

вобъекты железнодорожного транспорта, так и в интересах работников.

Подходы к обоснованию инвестиционных проектов в развитие материально-технической базы транспорта отличаются от инвестиционной оценки проектов развития в других отраслях национальной экономики. Прежде всего эти отличия связаны с особой ролью железнодорожного транспорта в обеспечении потребности государства, юридических и физических лиц в перевозках и в связи с масштабностью инвестиционных проектов как с точки зрения потребляемых ресурсов, так и с точки зрения воздействия на окру-

204

жающую среду. На оценку инвестиционных проектов влияет двойственное положение ОАО «РЖД» как субъекта экономики: с одной стороны, компания является коммерческой организацией (со стопроцентной принадлежностью ее акций государству) и нуждается в коммерческой эффективности инвестиций, с другой стороны, в силу монопольного статуса, деятельность компании регулируется государством, в том числе через контроль по социально-значимым перевозкам и инвестиционным проектам.

Большинство инвестиционных проектов развития железнодорожного транспорта имеют социальную направленность и социальную значимость, что вызывает необходимость выработки особых рекомендаций и подходов к оценке их эффективности.

Значительные инвестиции в обновление основных производственных фондов железнодорожного транспорта связаны с высоким средним уровнем их износа. Объемы необходимых средств определяются среднесрочной (трехлетней) инвестиционной программой в рамках планирования инвестиционной деятельности.

Восстановление объектов основных средств может носить характер простого или расширенного воспроизводства. При простом воспроизводстве не происходит увеличения стоимости основных средств, изменений в технологии производственных процессов, и при этом эксплуатационные затраты, связанные с использованием обновленных технических средств железнодорожного транспорта, практически не изменяются. В этом случае необходимости в расчетах экономической эффективности инвестиций в простое воспроизводство основных средств нет.

Вместе с тем восстановление основных средств по мере достижения ими физического или морального износа осуществляется в расширенном формате путем модернизации указанных основных средств с повышением производительности, энергоэффективности, надежности и др. в связи с изменяющимися условиями работы железных дорог, появлением новых технологий, материалов, конструктивных решений и т.д. Такие проекты могут рассматриваться как инвестиционные, требующие обоснования эффективности вложенных средств.

Наряду с инвестиционными проектами, направленными на восстановление основных средств, выработавших свой ресурс, в отдельную группу проектов можно выделить инвестиционные меро-

205

приятия, направляемые на оснащение (дооснащение) отдельных производственных объектов железнодорожного транспорта механизмами, оборудованием, технологиями в соответствии с утвержденными компанией регламентами оснащенности производственных подразделений.

Таким образом, необходимость обоснования инвестиций в обновление материально-технической базы железнодорожного транспорта носит проблемный характер, но большинство мероприятий по замене или модернизации технических средств сопровождаются инновациями, эффективность которых может быть обоснована с технико-экономических позиций.

Проекты по обеспечению безопасности движения поездов (например, оснащение эксплуатируемых локомотивов средствами и приборами безопасности) также должны содержать оценку эффективности инвестиций в составе утверждаемых документов (паспорт изделия, чертежи, руководство по применению и др.).

Развитие процесса реформирования железнодорожного транспорта путем образования дочерних структур и участие материнской компании в инвестициях дочерних образований, расширяющееся присутствие на рынке железнодорожных перевозок (главным образом в высокодоходных его сегментах) частных операторов с собственным или арендованным подвижным составом приводят к необходимости разработки механизмов интеграции и дезинтеграции эффектов от инвестиционных проектов разного уровня. Тем более что финансовые результаты от осуществления основной деятельности как источник коммерческой эффективности инвестиционных проектов формируются в целом для компании, а инвестиционные проекты реализуются в различных подразделениях. Иными словами, центры инвестиций и центры доходов на железнодорожном транспорте не совпадают, что приводит к необходимости декомпозиции эффектов.

Значительная доля собственных средств железнодорожного транспорта в осуществляемых инвестициях обусловливает установление единой отраслевой нормы дисконта в целях создания сопоставимых условий для сравнения рассматриваемых проектов при формировании инвестиционных программ ОАО «РЖД».

Оценка эффективности основана на действующих методических рекомендациях, регламентирующих инвестиционную дея-

206

тельность с учетом специфики инвестиционных проектов развития железнодорожного транспорта:

•Методические рекомендации по оценке инвестиционных проектов, утвержденные Министерством экономики РФ, Министерством финансов РФ, Государственным комитетом РФ по строительной, архитектурной и жилищной политике № ВК-477 от 21 июня 1999 г.;

•Методические рекомендации по оценке инвестиционных проектов на ж.-д. транспорте, утвержденные Указанием МПС России № В-1024у от 31 августа 1998 г.

Эффективность инвестиционного проекта в развитие матери- ально-технической базы железнодорожного транспорта может быть

экономической; технологической; социальной; экологической.

1. Экономическая эффективность инвестиционных проектов. Она определяется соотношением затрат на воспроизводство основных фондов и получаемых результатов — ввод в действие готовых объектов производственного и непроизводственного назначения, прирост продукции и услуг. Этот экономический показатель рассчитывается обычно в виде отношения объема выпускаемой продукции в денежном выражении к объему вложений капитала, инвестиций, обусловивших этот выпуск. Сложность оценки эффективности состоит в том, что от времени вложений денежного капитала до выпуска продукции проходит большой срок (лаг), поэтому зачастую трудно установить количественно, какой прирост объема выпуска принесли данные капиталовложения.

В соответствии с принятыми в 2000 г. Методическими рекомендациями по оценке эффективности инвестиционных проектов предлагается оценивать коммерческую и бюджетную эффективность проекта. Для расчета коммерческой эффективности используют:

•метод чистой приведенной стоимости (чистый дисконтированный доход);

•дисконтированный срок окупаемости;

•внутреннюю норму доходности;

•индексы доходности;

•метод аннуитета.

Показатели бюджетной эффективности рассчитываются только для проектов, финансирование которых осуществляется с привле-

207

чением средств федерального и/или регионального бюджетов. Основой для расчета показателей бюджетной эффективности

являются суммы налоговых поступлений в бюджет и выплат для бюджетов различных уровней с добавлением подоходного налога на заработную плату.

Для каждого уровня бюджета расчеты проводятся раздельно. Дисконтирование денежных потоков при расчете бюджетной эффективности производится по ставкам дисконтирования, утвержденным федеральными и региональными органами власти.

Проект считается эффективным с точки зрения бюджетной эффективности, если чистый дисконтированный доход (NPV) по про-

екту не отрицателен.

2. Технологическая эффективность инвестиционного проекта. Она выражается в изменении основных показателей деятельности предприятия, хозяйства или сети железных дорог в целом в результате его реализации. К основным факторам, обосновывающим технологическую и производственную необходимость реализации проекта, относят:

•увеличение объемов перевозок;

•недостаток пропускной способности;

•нехватку существующих производственных мощностей;

•дефицит подвижного состава (оборудования);

•состояние основных фондов.

Перечень показателей определяется в зависимости от вида инвестиционного проекта с учетом задействованных в рамках инвести-

ционного проекта хозяйств (табл. 9.1).

3. Социальная эффективность. Основными социальными эффектами от реализации проекта развития материальной базы железных дорог являются:

•изменение числа рабочих мест в регионе и на предприятиях железнодорожного транспорта;

•изменение условий труда работников железных дорог;

•улучшение жилищных и культурно-бытовых условий работников транспорта;

•изменение культурно-бытовых условий населения;

•изменение надежности снабжения населения регионов отдельными видами товаров;

•изменение состояния здоровья работников железных дорог и

208

населения.

Таблица 9.1

Перечень показателей, используемых для оценки технологической эффективности инвестиционных проектов

Хозяйство железно-

Показатели

дорожного транспорта

Показатели проектов обновления и модернизации производственной инфраструктуры

209

Продолжение табл. 9.1

210