8.2. Рентабельность

Прибыль предприятия непосредственно характеризует абсолютную эффективность его хозяйствования. Наряду с абсолютной оценкой рассчитывают также и относительную эффективность хозяйствования, представленную рентабельностью, относительной прибыльностью.

По экономическому содержанию и методам расчета показатели рентабельности можно разделить на четыре основные группы.

Показатели рентабельности первой группы рассчитываются как отношение прибыли к объему продаж. В зависимости от того, какая именно прибыль стоит в числителе отношения, различают следующие показатели рентабельности этой группы:

Прибыль Валовая Чистая Налогооблагаемая

от реализации прибыль прибыль прибыль

------------------ ; ------------ ; ------------ ; ----------------------- .

Объем продаж Объем Объем Объем продаж

продаж продаж

В зарубежной хозяйственной практике эти показатели называют рентабельностью продаж. Экономический смысл этих показателей состоит в отражении удельного веса прибыли в каждом рубле объема продаж.

Рост рентабельности продаж означает более эффективное ведение хозяйства. Одновременно эти показатели служат ориентиром в оценке конкурентоспособности продукции предприятия. Снижение показателя рентабельности продаж свидетельствует, как правило, о падении спроса на продукцию.

Вторая группа показателей получается на основе расчета уровней рентабельности в зависимости от изменения размера и характера авансированных средств:

Чистая прибыль Чистая прибыль Чистая прибыль

---------------------- ; ------------------------- ; ---------------------- .

Все производст- Инвестированный Акционерный

венные активы капитал капитал

Показатели второй группы весьма удобны для практического применения. Они отвечают интересам различных участников. Администрацию предприятия интересует отдача (доходность) всех производственных активов; потенциальных инвесторов и кредиторов - отдача на инвестируемый капитал; собственников и учредителей - доходность акций.

В третьей группе показателей при расчете рентабельности вместо прибыли в расчет принимается чистый денежный поток. Заметим:

Чистый Чистая Амортизационные

денежный = прибыль + отчисления.

поток

Чистый денежный Чистый денежный Чистый денежный

поток поток поток

----------------------- ; -------------------------- ; ----------------------------^.

Объем продаж Совокупный капитал Собственный капитал

Данные показатели дают представление о степени возможности предприятия обеспечивать кредиторов, заемщиков и акционеров наличными денежными средствами. В странах с развитой рыночной экономикой это приоритетная группа показателей для анализа доходности предприятия.

Четвертая группа показателей используется для определения других аспектов производственно-хозяйственной деятельности предприятия.

Итак, основной целью расчета и использования системы коэффициентов рентабельности является определение эффективности формирования прибыли предприятия. Уровень такой эффективности оценивается по всем видам прибыли: маржинальной, валовой (балансовой), чистой. В процессе такой оценки должен строго соблюдаться принцип соответствия соотносимых показателей при расчете коэффициентов по конкретным видам деятельности предприятия.

Коэффициенты рентабельности могут определяться как в десятичном выражении, так и в процентах.