28.1.2. Цель, задачи и источники информации для анализа финансового состояния предприятия

Целью финансового анализа является необходимость оптимизации денежных потоков в соответствии с потребностями предприятия.

Различают три основных вида денежных потоков:

1. от основной деятельности (операционный) – это движение денежных средств в процессе производства и продажи основной продукции = чистая прибыль + А.О. за отчетный период + изменение краткосрочной задолженности – изменение дебиторской задолженности – изменение величины запасов;

2. от инвестиционной деятельности – инвестирование средств и реализация внеоборотных активов = реализация основных средств - приобретение основных средств;

3. от финансовой деятельности – получение и возврат финансовых ресурсов = привлечение акционерного капитала + привлечение кредитных ресурсов – проценты по кредитам – выплаты дивидендов.

Суммарный денежный поток = операционный (положительный) + инвестиционный (отрицательный) + финансовый (положительный или отрицательный).

Важнейшими задачами анализа финансового состояния предприятия являются:

- оценка платежеспособности и ликвидности;

- оценка финансовой устойчивости (стабильности);

- оценка деловой активности (оборачиваемости активов);

- оценка доходности (интенсивности использования ресурсов)

Источниками информации для финансового анализа служат следующие документы:

- бухгалтерский баланс предприятия (форма №1);

- отчет о прибылях и убытках (форма №2);

- отчет о движении капитала (ф. №3);

- отчет о движении денежных средств (ф. №4);

• приложение к бухгалтерскому балансу (ф. №5)

Финансовое состояние предприятия – комплексное понятие, характеризующееся системой показателей, отражающих наличие, размещение и использование ресурсов, финансовую устойчивость предприятия, ликвидность баланса.

28.1.3. Классификация показателей финансового состояния

Все показатели финансового состояния предприятия делятся на 2 класса:

- в первый класс входят показатели, для которых определены нормативные значения: показатели ликвидности и финансовой устойчивости;

- во второй класс входят ненормируемые показатели, значения которых не могут служить непосредственно для оценки финансового состояния предприятия без сравнения со значениями этих показателей на других предприятиях: показатели рентабельности и деловой активности.

В табл. 28.1 представлены группировка и численные значения показателей первого и второго классов:

Таблица 28.1.

Показатели первого и второго класса

Показатели и их обозначения	Численные значения		Нормативные значения
	2002 г.	2003 г.
Показатели первого класса
1.1. Общий коэффициент покрытия, КП	1,06	1,30	1,0 – 2,0
1.2. Коэффициент срочной ликвидности, КС.Л.	0,89	1,01	≥ 1,0
1.3. Коэффициент ликвидности при мобилизации средств, КЛ.М.С.	0,17	0,29	0,5 – 0,7
1.4. Соотношение заемных и собственных средств, КС.З.С.С.	0,44	0,42	≤ 0,7
1.5. Коэффициент обеспеченности собственными средствами, КО.С.С.	0,06	0,23	≥ 0,1
1.6. Коэффициент маневренности оборотных средств, КМ..О.С.	0,03	0,13	0,2 – 0,5
Показатели второго класса
1.1. Рентабельность чистых активов по чистой прибыли, RАкт.,%	13,0	-1,46
1.2. Рентабельность продукции, RПР., %	35,0	21,0
1.3. Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала, Коб.Об.К. об./год	18,0	10,0
1.4. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала, Коб.С.К., об/год	1,3	1,0

28.1.4. Анализ финансового состояния на основе показателей

Критерии оценки вышерассмотренных показателей устанавливаются следующим образом:

Показатели первого класса:

а) значения показателей находятся в пределах рекомендуемого диапазона (коридора) нормативных значений:

• оценка «отлично». Динамика изменения показателей свидетельствует об их движении от границ коридора к центру или об их устойчивом положении в центре коридора.

• оценка «хорошо». Динамика показателей свидетельствует об их устойчивом положении вблизи границ коридора или об их движении от центра к его границам.

б) значения показателей находятся за пределами рекомендуемого диапазона (коридора) нормативных значений:

• оценка «хорошо». Отклонение от нормы небольшое, и наблюдается четкая тенденция к улучшению показателей с возможностью их вхождения в рекомендуемый нормативный коридор.

• оценка «удовлетворительно». Значения показателей устойчиво находятся вне рекомендуемого коридора.

• оценка «неудовлетворительно». Значения показателей находятся далеко за пределами нормы и все время ухудшаются.

Показатели второго класса:

• оценка «отлично». Значения показателей выше, чем на предприятиях, выпускающих аналогичную продукцию, и наблюдается тенденция их улучшения.

• оценка «хорошо». Значения показателей стабильны и приближаются к показателям предприятий, выпускающих аналогичную продукцию.

• Оценка «удовлетворительно». Значения показателей близки к показателям предприятий, выпускающих аналогичную продукцию, но наблюдается ухудшение.

• оценка «неудовлетворительно». Значения показателей далеки от показателей предприятий, выпускающих аналогичную продукцию, и наблюдается тенденция их ухудшения.

Используя цифровую информацию табл. 28.1. и рекомендуемые критерии оценки (в баллах) отдельных показателей, можно дать среднюю интегральную рейтинговую оценку финансово-экономического состояния предприятия (табл. 28.2.).

Таблица 28.2.

Интегральная оценка финансово-экономического состояния предприятия

Пока- затели	Фактическое значение		Норматив-ные значе-ния	Оце-нка	Комментарий
	2002 г.	2003 г.
КП.	1,06	1,3	1,0 - 2,0	5	Наблюдается движение к центру коридора
КС.Л.	0,89	1,01	≥ 1,0	4	Наблюдается движение к границам коридора
КЛ.М.С.	0,17	0,29	0,5 – 0,7	3	Значения далеки от границ коридора, хотя наблюдается их улучшение
КСЗ.СС	0,44	0,42	≤ 0,7	5	Значения устойчивы
КО.С.С.	0,06	0,23	≥ 0,1	4	За 2001 г. значение ниже норматива, но значение 2000 г. значительно превышено
КМ..О.С.	0,03	0,13	0,2 – 0,5	3	Значение вне коридора, но улучшается
RАкт.,%	13,0	-1,46		2	Рентабельность отрицательна в 2000 г., т. . чистая прибыль отсутствует
RПР., %	35	21		4	Рентабельность продукции достаточно высока и сравнима с рентабельностью продукции промышленного производства. Однако очевидно снижение этого показателя
Коб.Об.К. об./год	18,0	10,0		3	Снижение показателя
Коб.С.К., об/год	1,3	1,0		3	Снижение показателя
Сумма баллов				36
Среднеарифметический балл				3,6

Помимо рейтинговой оценки рекомендуется давать прогноз возможного банкротства предприятия. «Z – анализ» Альтмана является одним из самых распространенных методов прогнозирования банкротства. Цель «Z – анализа» - отнести изучаемый объект к одной из двух групп, либо к предприятиям – банкротам, либо – к успешно действующим предприятиям.

Уравнение «Z –оценки» представлено в следующем виде:

Z = 1,2Х₁ + 1,4Х₂ + 3,3Х₃ + 0,6Х₄ + 1,0Х₅, где

Х₁ = (оборотный капитал)/ (совокупные активы) = стр. (210+220+230+240+ 250+260+270)ф№1/ стр.(190+210+220+230+240+250+260+270)ф№1;

Х₂ = (нераспределенная прибыль отчетного года)/(совокупные активы) = стр.470 ф№1/(190+210+220+230+240+250+260+270) ф№1;

Х₃ = (брутто-доходы)/ (совокупные активы) = стр.140 ф№2/ стр.(190+210 + 220 +230+240+250+260+270) ф№1;

Х₄ = (рыночная оценка капитала)/(балансовая оценка суммарной задолженности)=стр.300ф№1/стр.(590+610+620+630+640+650+660+670)ф№1

Х₅ = (объем продаж)/(совокупные активы) = стр.010 ф№2/ стр.(190+210+220+ 230+240+250+260+270) ф№1.

При Z<1,8 вероятность банкротства высока. При Z в пределах 1,8 – 2,675 предприятие можно отнести к группе банкротов. При Z> 2,675 предприятие относится к группе успешных, которым банкротство не грозит (по крайней мере, в течение года).