Финансовый механизм предприятия

Механизм управления финансовыми отношениями

Механизм управления денежными фондами

С другими предприятиями и организациями

Уставным фондом

Внутри предприятия

Резервным фондом

С бюджетами всех уровней

Амортизационным фондом

Инвестиционным фондом

С внебюджетными фондами

С банками

Валютным фондом

С фондовым рынком

С фондом выплаты заработной платы

С другими организациями

Другими фондами

Рис.27.1. Система управления финансами предприятия

27.1.2. Формирование общего бюджета предприятия

Бюджет – это количественные показатели плана, характеризующие доходы и расходы предприятия и его отдельных подразделений, позволяющие определить его финансовые результаты и капитал, который необходимо привлечь для достижения заданной цели.

Общий бюджет – это скоординированный по всем подразделениям и функциям план работы предприятия в целом, объединяющий блоки отдельных бюджетов и характеризующий информационный поток для принятия и контроля управленческих решений в области финансового планирования (рис.27.2.).

Бюджет продаж

Бюджет продаж

Бюджет капитальных вложений

Бюджет производства

Бюджет общепроизводствен-ных расходов

Бюджет ком-мерческих расходов

Бюджет закупки и использования сырья

Бюджет движения денежных средств

Бюджет управ-ленческих расходов

Бюджет производст-венной себестоимос-ти

Бюджет по труду

Бюджет полной себестоимости

Бюджетный баланс

Бюджет общецехо-

вых расходов

Бюджет цеховой себестоимости

Бюджет по прибы-лям и убыткам

Операционный бюджет Финансовый

бюджет

Рис. 27.2. Общий бюджет

Операционный бюджет – это система бюджетов, характеризующих затраты на производство, реализацию продукции, управление предприятием, а также затраты по отдельным стадиям производства и функциям управления предприятием.

Бюджет продаж объединяет информацию об объемах реализации, ценах и выручки от реализации. Сложность расчета бюджета продаж состоит в том, что объем реализации определяется не только возможностями предприятия, но и конъюнктурой рынка.

Бюджет производства – показывает количество продукции или услуг, которые необходимо произвести, чтобы обеспечить запланированный объем продаж и необходимый уровень запасов.

На основе данных бюджетов составляется бюджетный отчет о прибылях и убытках. Информация о доходах берется из бюджета продаж.

Финансовый бюджет – это план, в котором отражаются объем и структура предполагаемых источников средств и планируемые направления их использования. Он включает бюджет движения денежных средств (план поступлений и платежей) и бюджет капитальных вложений.

27.1.3. Безубыточность работы предприятия

Безубыточность работы предприятия зависит от многих факторов:

выбора оптимального объема производства;

разумных темпов развития предприятия и т.д.

Точка безубыточности - это такой объем производства и реализации, при котором полученные доходы обеспечивают возмещение всех затрат, не дают прибыли. Она характеризуется следующими показателями:

1. критический (пороговый) объем реализации, шт. = постоянные расходы/(цена – средние переменные затраты на единицу продукции):

q = C/(Ц-v);

2. порог рентабельности, руб.: R = Ц* q_кр;

3. запас финансовой прочности, руб.: В – R;

4. маржа безопасности, шт.: объем реализации, шт. - критический объем реализации, шт.: Р.П. – q_кр.

Чем больше разность между фактическим и критически объемами производства, тем выше финансовая прочность предприятия.

Если предприятие приближается к точке безубыточности, то возрастает проблема управления постоянными затратами (амортизационные отчисления, управленческие и ремонтные расходы, арендная плата и т.д.), так как их доля в стоимости возрастает.

Порог рентабельности – это такая выручка от реализации продукции, при которой предприятие уже не имеет убытков, но еще не получает прибыли.

Запас финансовой устойчивости – это сумма, на которую предприятие может себе позволить снизить выручку, не выходя из зоны прибыли.

27.1.4. Финансовые рычаги предприятия (левередж) Волков с.248

Рычаг (левередж) – это показатель, характеризующий взаимосвязь структуры затрат (соотношение постоянных и переменных затрат), структуры капитала (соотношение заемных и собственных средств) и финансового результата. Различают:

- операционный (производственный) рычаг (ОР) – это показатель потенциальной возможности изменения прибыли за счет изменения структуры затрат и объема реализации:

ОР = (валовая маржа)/прибыль = (Р.П. – q_кр)_./ПР;

на единицу продукции

ОР = (Цена - средние переменные издержки)/прибыль на единицу продукции

Операционный рычаг показывает, на сколько процентов увеличится прибыль при увеличении объема реализации на 1%. Эффект операционного рычага сводится к тому, что любое изменение выручки от реализации приводит к еще более сильному изменению прибыли (из-за непропорционального изменения переменных и постоянных затрат). Сила воздействия операционного рычага (СОР) показывает степень предпринимательского риска.

Финансовый рычаг – это показатель потенциальной возможности изменения прибыли за счет изменения соотношения заемных и собственных средств. Эффект финансового рычага (ЭФР) характеризует степень финансового риска. ЭФР можно рассчитать двумя способами:

1. первый метод связывает объем и стоимость заемных средств с уровнем рентабельности собственного капитала:

ЭФР₁ = (1 – СНП)*(ЭR – СРСП)*(ЗК/СК),

где СНП – ставка налога на прибыль;

ЭR – экономическая рентабельность (рентабельность активов);

ЗК – заемный капитал;

СК – собственный капитал;

СРСП – средняя расчетная ставка процента.

Если СРСП < ЭR, то у предприятия, использующего заемные средства, рентабельность собственных средств возрастает на величину ЭФР; если СРСП > ЭR, то рентабельность собственных средств у предприятия, берущего кредит по данной ставке, будет ниже, чем у предприятия, которое этого не делает, на величину ЭФР.

2. Второй метод показывает, на сколько процентов изменится чистая прибыль на акцию при изменении прибыли на 1%:

ЭФР = прибыль (до уплаты налогов и процентов)/прибыль (за вычетом процентов)

Чем дороже обходятся заемные средства предприятию, тем больше ЭФР₂, а, следовательно, и финансовый риск.

Сопряженный рычаг характеризует совокупное влияние предпринимательского и финансового рисков и показывает, на сколько процентов изменится чистая прибыль при изменении объема реализации на 1%:

СР = СОР*ЭФР =

(валовая маржа/прибыль до уплаты налогов)*(прибыль до уплаты налогов/прибыль за вычетом процентов)

Для финансовой устойчивости предприятия важно:

• нахождение оптимального соотношения между постоянными и переменными затратами в структуре себестоимости продукции;

• выбор рациональной структуры капитала с точки зрения соотношения собственных и заемных средств.