Рцб - как рынок особого товара

Рынок- это совокупность сделок купли-продажи. РЦБ отличается от других рынков спецификой товара - ЦБ.

Отличия РЦБ от рынка вещественных товаров:

1. отсутствуют стадии производства и потребления ЦБ. Есть стадия обращения. Вместо производства - выпуск ЦБ, вместо потребления - гашение ЦБ.

2. Сфера обращения - единственная сфера существования ЦБ.

3. Цена ЦБ как товара не имеет материального содержания. Цена вещественного товара базируется на его стоимости, т.е. на затратах труда на его производство. Ценообразование любого вида ЦБ основывается на тех стоимостных отношениях, которые она выражает.

4. Масштабы РЦБ обычно превышают масштабы рынка материальных благ, и не имеют верхней границы.

Отличия рцб от валютного рынка:

1. по способу образования. Любая валюта - национальная денежная единица, т.е. выпускается от лица государства. ЦБ может выпускаться как государством, так и коммерческими организациями.

2. По характеру отношений. На валютном рынке происходит купля-продажа одной валюты за другую. Одна валюта - товар, другая - деньги. ЦБ обычно приносит чистый доход своему владельцу, т.е. выступает в роли капитала.

3. РЦБ функционирует в основномв национальных границах. Валютный рынок - межнациональный рынок по характеру своего товара.

4. Факторы, влияющие на валютный рынок в основном политические, общегосударственные. На РЦБ влияют в основном экономические факторы различного уровня.

Отличия рцб от кредитного рынка.

Товаром кредитного рынка является денежная ссуда (денежная сумма, отданная в долг). В широком смысле ссудой может быть имущество или любой товар, отдаваемый в долг, однако такие ссудные отношения обычно не относят к кредитному рынку.

Центральное звено кредитного рынка - это банк или кредитное учреждение. Основные различия между РЦБ и кредитным рынком:

1. тип посредничества.На РЦБ посредничество в основном торговое, а на кредитном рынке - долговое посредничество.

2. организация рынка. РЦБ может быть организованным и неорганизованным. Кредитный рынок - всегда организованный.

Организующее начало кредитного рынка – банк – денежные средства одних клиентов предоставляет в ссуду другим клиентам. Банковская деятельность строго регламентируется законами страны. РЦБ осуществляет отношения между эмитентами и инвесторами или только между инвесторами. РЦБ может быть организован множеством способов и не имеет единого организатора.

3. различие инструментов. Банк обычно предоставляет весь набор услуг по кредитованию. РЦБ не в состоянии охватить все виды ЦБ и виды сделок с ними.

4. Масштабы рынков. Масштаб кредитного рынка определяется потребностью экономики в деньгах. Масштаб РЦБ не имеет верхней границы.

5. Цены. Цена банковской ссуды - процентная ставка на рынке. Цена ЦБ- величина самой ссуды или капитализированный процентный (дивидендный) доход по ценной бумаге.

Рцб как рынок капитала.

ЦБ приносит чистый доход, следовательно, является капиталом. Каждый участник рынка имеет два источника увеличения капитала - внутренний и внешний.

Внутренний источник увеличений капитала- за счет производительного функционирования, капитал дает чистый доход (прибыль, прибавочную стоимость).

Вновь произведенный капитал- это часть созданного чистого дохода, присоединяемая к уже функционирующему капиталу.

Внешний источник увеличения капиталапозволяет привлекать капитал к данному участнику рынка от других участников рынка.

Привлеченный капитал- это капитал других участников рынка, функционирующий у данного участника рынка.

РЦБ является внешним источником привлечения капитала за счет выпуска ЦБ и обмена ее на деньги или имущество, которые используются эмитентом для получения прибыли.

Эмитент, посредством ЦБ, привлекает капитал от других участников рынка необходимый по размеру и на условиях, устраивающих стороны.

Другой важный источник внешнего капитала - это кредитный рынок, а в более общем случае - ссудный рынок материальных благ.

РЦБ и кредитный рынок дополняют друг друга и конкурируют между собой.

1. банковские ссуды обычно привлекаются на краткосрочные цели, а выпуск ЦБ используется на долгосрочные цели.

2. экономическая основа одинакова - ссудный капитал.

С юридической точки зрения капитал разделяют на собственный и заемный.

Собственный - это капитал, изначально принадлежащий участнику рынка и возрастающий за счет части его чистого дохода.

Заемный капитал- это капитал, временно принадлежащий участнику рынка и который через установленный период времени должен быть возвращен его собственнику (кредитору).

Привлечение капитала путем эмиссии ЦБ может осуществляться с использованием разных юридических отношений (договоров), лежащих в основе той или иной ЦБ.

Если в основе ЦБ лежит договор учреждения коммерческой организации, то такая ЦБ- источник собственного капитала юридического лица.

Если в основе ЦБ лежит договор займа, то она становится источником заемного капитала эмитента.

Если в основе эмиссии ЦБ лежит договор доверительного управления, то капитал, привлекаемый такой ЦБ (обычно это ЦБ в форме пая), не делится на собственный и заемный.

РЦБ - источник исключительно внешнего капитала.

В юридическом смысле РЦБ может быть источником как собственного так и заемного капитала.

РЦБ - единство двух сторон: эмитента и инвестора.

У эмитента выбор способа привлечения денежного капитала небольшой - выпустить ЦБ или взять банковскую ссуду. Выбор инвестора значительно шире. Денежный средства можно: инвестировать в разные рынки; положить на банковский депозит; купить ЦБ, иностранную валюту, недвижимость, антиквариат и т.д. в расчете на рост их стоимости.

РЦБ конкурирует с другими рынками по следующим позициям:

- Доходность - ключевой критерий при выборе инвестирования.

- Налогообложение. Уровень налогов часто существенно различается для разных объектов инвестирования, что отражается на величине чистого дохода инвестора.

- Риск. На выбор объекта инвестирования сильно влияет проблема надежности и сохранности капитала инвестора, выполнения обязательств должника перед инвестором в установленные сроки и в оговоренных размерах, степени влияния инфляции и т.д.

- Комиссионные(транзакционные) расходы. Инвестирование связано с оплатой различных услуг профессиональных участников рынка. Суммарная стоимость этих услуг вычитается из валового дохода инвестора.

- Качество и количество видов услуг, которые предоставляются инвестору, также влияют на выбор объекта инвестирования.

Капитал обычно подразделяется на капитал, задействованный в предметной коммерческой деятельности и на капитал, существующий в виде инструментов рынка, приносящих чистый доход. Последний принято называть финансовым капиталом,а его рынок – финансовым рынком, который подразделяется на РЦБ, кредитный рынок, валютный рынок, страховой рынок и т.д.

На финансовом рынке чистый доход употребляется в качестве капитала в сфере обращения, а не производства.

Часто РЦБ и фондовый рынокупотребляются как синонимы, что не совсем так. Фондовый рынок – это самая большая часть РЦБ со следующими характеристиками:

- фондовый рынок охватывает рынки акций, облигаций и основанных на них вторичных бумаг и производных инструментов.

- понятие «фондовый рынок» близко к понятию «биржевой рынок», так как существенная часть сделок фондового рынка заключается на фондовой бирже (хотя рынок облигаций обычно не биржевой)

- на фондовом рынке сделки заключаются систематически, а не разовым или случайным образом

- на фондовом рынке в основном осуществляются сделки купли-продажи, а не любые юридически допустимые