Государственная облигация и капитал

Деньги, взятые в долг государством, не используются в целях получения прибыли, следовательно, не являются капиталом. Проценты по такой облигации выплачиваются из общей суммы доходов государственного бюджета. Но для инвестора она - капитал, т.к. приносит ему доход. Государственные облигации обычно имеют следующие преимущества перед ЦБ корпоративных эмитентов:

- самый низкий уровень риска для инвестиций, т.к. доходы государственного бюджета позволяют своевременно и в полном объеме выполнять долговые обязательства;

- налогообложение доходов инвестора по этим облигациям часто льготное.

Порядок выпуска регламентируется законом. Эмиссия государственных облигаций обычно осуществляется Министерством финансов РФ или государственными органами, уполномоченными на это субъектами РФ.

Основными покупателями государственных облигаций являются: банки, пенсионные и страховые компании, инвестиционные фонды, население.

Государственные облигации выпускаются в обычной или специфической документарной форме. В первом случае каждая облигация - отдельный документ. Во втором случае выпуск оформляется документарным сертификатом сразу на все составляющие его облигации, а их учет по отдельным владельцам осуществляется в бездокументарной форме, в виде записей на счетах в уполномоченных депозитариях.

Обращение.Государственные облигации обращаются на биржевом или внебиржевом рынках, наряду с ЦБ корпоративных эмитентов. Государственные облигации обычно занимают ведущее место на рынке облигаций. Наибольший вес имеют среднесрочные и долгосрочные облигации.

Государственные облигации выпускаются для:

- покрытия дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе, т.е. без дополнительного выпуска денег в обращение;

- привлечения внебюджетных средств для финансирования целевых государственных программ в области строительства жилья, дорог и т.д.

- государственного регулирования количества денег в обращении, снижения инфляции и других воздействий на экономику страны.

В РФ обращаются более десятка государственных облигаций с различными характеристиками по нацеленности, срочности номинала, доходности и т.д.

Вексель

В ст. 815 ГК РФ определено: вексель - это ЦБ, удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель) либо иного указанного в векселе плательщика (переводной вексель) выплатить по наступлении предусмотренного векселем срока полученные взаймы денежные суммы.

Грубо вексель - это письменное обязательство должника без всяких условий уплатить держателю векселя обозначенную в нем денежную сумму и в установленный в нем срок.

Вексель - особая ЦБ, т.к. её выпуск и обращение осуществляется в соответствии со специальным законодательством, называемым вексельным правом. В РФ это ФЗ «О переводном и простом векселе».

Вексель - это первая и самая ранняя форма ЦБ, происходит от простой долговой расписки. Долговая расписка превратилась в вексель в силу:

1.стандартизации и обязательного характера своих реквизитов;

2.обращаемости среди участников рынка. Стандартизация позволила сделать долг товаром на рынке.

Т.к. в основе вексельного отношения лежит сумма денег, вексель может выполнять платёжную функцию денег.

Основные характеристики векселя:

- вексель - документ стандартной формы; отсутствие обязательных реквизитов в нём превращает его в простую долговую расписку;

- вексель - это обязательство уплатить без каких-либо предварительных условий;

- вексель - это обязательство уплатить без относительно к причине возникновения обязательства или наличия этой причины на момент уплаты денег по векселю (например, товар еще не поставлен, а по векселю если он был выдан заранее, платить все равно придется);

- вексель сочетает в себе свойства ЦБ и денег, т.е. он может самостоятельно обращаться и использоваться в качестве платёжного средства вместо денег;

- вексель, если он не погашается путем зачета противоположным обязательством, может превратиться только в деньги.

Вексель бывает простойипереводной.

Простой вексель- это ничем не обусловленное обязательство должника уплатить денежный долг кредитору в размере и на условиях, обозначенных в векселе и только в нем.

Переводной вексель - это безусловный приказ лица, выдавшего вексель (векселедателя) своему должнику (плательщику) уплатить указанную в векселе денежную сумму в соответствии с условиями данного векселя третьему лицу (векселедержателю). Переводной вексель позволяет осуществлять перевод долга.

С экономической точки зрения векселя делятся на товарные и финансовые.

Товарный- это вексель, основанием для выдачи которого является долговое отношение, возникающее из товарной сделки. При такой сделке купли-продажи, продажа (товара) по времени отделяется от купли (уплаты денег). Здесь ссудой выступает сумма денег, которую должник обязан был своевременно уплатить за переданный ему товар по сделке купли-продажи. Тут вексель является особым средством платежа за товар, кредитным заместителем денег.

Финансовый- это вексель, основанием для выдачи которого является долговое отношение, возникающее из денежной ссуды. Участник рынка передает банку денежную сумму в долг, в взамен получает (финансовый) вексель банка на большую сумму, чем он передал в банк (увеличенную на сумму накопленного процентного дохода по депозиту). Получатель векселя использует его в расчетах за товары и услуги, а при наступлении срока платежа вексель предъявляется к оплате в банк.

Товарный вексель иногда называют коммерческим векселем. Его надо отличать от коммерческих ЦБ, обращающихся на фондовом рынке.

Коммерческие ЦБна мировом рынке - это финансовые векселя, эмитируемые любыми участниками рынка (а не только банками) на сроки до 1 года, с целью привлечения финансовых ресурсов на краткосрочной основе.

Вексель, как и любая ЦБ, имеет обязательные реквизиты.

Простой вексель:

- наименование - простой вексель;

- ничем не обусловленное обязательство оплатить вексельную сумму

- срок платежа;

- место платежа;

- наименование и адрес получателя платежа, которому или приказу которого он должен быть совершен;

- место и дата составления векселя;

- подпись векселедателя.

Переводной вексель

- наименование - переводной вексель;

- безусловное требование уплатить по векселю вексельную сумму;

- срок платежа;

- место платежа;

- наименование и адрес получателя платежа;

- место и дата составления;

- подпись векселедателя;

- наименование и местонахождение плательщика.

Разбивка суммы платежа векселя по срокам и по частям не допускается. Процентный доход по векселю может быть сразу включен в вексельную сумму, либо указан отдельно.

Процентная ставка может быть указана в векселе, только если срок платежа заранее не зафиксирован (например, по предъявлении или во столько времени от предъявления). В остальных случаях процентная ставка не выплачивается, даже если она записана в векселе.

Наименование и адрес плательщика.Если плательщик юридическое лицо, то указывается его юридический адрес и полное наименование. Если плательщик физическое лицо, то указывается его фамилия, имя, отчество, место жительства и паспортные данные.

В простом векселе плательщиком является векселедатель.

В переводном - векселедатель и плательщик могут быть разные лица. Поэтому в переводном векселе есть дополнительный реквизит - наименование и местонахождение плательщика.

Вексельным законодательством разрешаются следующие сроки платежапо векселю:

- «по предъявлении» - означает, что платеж производится по предъявлении векселя. Вексель должен быть предъявлен к платежу в течении не более одного года со дня его составления, но векселедатель может оговорить сроки предъявления к оплате, например, по предъявлении но не ранее 1 марта….. года. В случае просрочки вексель теряет свою вексельную силу;

- «во столько-то времени от предъявления» - означает, что оплата через определенный срок после даты предъявления векселя;

- «во столько-то времени от составления» - означает, что оплата совершается через определенный срок, после даты составления векселя;

- «на определенный день» - в этом случае оплата происходит в день, установленный в векселе.

Безусловное обязательство уплатить по векселю и требование уплатить по векселю.

Простой вексель выписывает должник, он и обязуется уплатить по нему.

Переводной вексель выписывает кредитор на своего должника, для того, чтобы последний уплатил другому лицу – кредитору векселедателя. Поэтому в переводном векселе содержится не обязательство, а требование уплатить по нему. Переводной вексель может быть составлен и в пользу самого векселедателя.

Местом платежа обычно является местонахождение плательщика. Если место платежа не указано, то им также считается местонахождение плательщика. Если в векселе отсутствует место платежа и местонахождение плательщика, то вексель считается недействительным, (аналогично, если указано несколько мест платежа).

Место и дата составления.Место составления векселя и местонахождение векселедателя могут не совпадать. Если место составления не указано, то им считается место, обозначенное рядом с наименованием векселедателя.

Если отсутствует и место составления и местонахождение, то вексель считается недействительным.

Дата составления векселя обязательна. Нереальная дата означает его недействительность.

Подпись векселедателяпроставляется в правом нижнем углу векселя и только рукописным путём. Без подписи вексель недействителен. Если вексель от юридического лица, то необходимо наличие печати организации и двух подписей - директора и главного бухгалтера.

Аваль векселя- это гарантия платежа по векселю со стороны третьего лица, называемого авалистом.

Акцептом переводноговекселя называется согласие плательщика по переводному векселю на оплату по нему. Без акцепта переводной вексель может быть не принят.

Вексельное обращение- это передача векселя от одного держателя к другому или смена собственности на вексель. Такая передача производится чаще всего путём приказа (индоссамента) владельца векселя без какого-либо согласия того, кто выписал его.

Вексельное обращение может осуществляться двумя способами

- путём его обращения в качестве средства платежа, как заместителя денег путём индоссамента

- путём его досрочного обмена на деньги, или путём учета векселя.

Кому передается вексель - индоссат, а кто передает вексель – индоссант.

Индоссамент- это передаточная надпись на векселе, означающая безусловный приказ его прежнего владельца о передаче всех прав по нему новому владельцу.

Запрещен частичный индоссамент, т.е. передача части суммы векселя. Законодательством разрешаются следующие виды индоссаментов:

- именной- содержит наименование индоссата (получателя), подпись и печать индоссанта;

- бланковый- не содержит наименования индоссата (получателя), т.е. является предъявительским. Бланковый индоссамент становится именным, в случае записи в текст индоссамента наименования векселедержателя, что обязательно делается при наступлении срока платежа;

- инкассовый- это передаточная надпись в пользу определённого банка, уполномочивающая последний получить платёж по векселю.

- залоговый- делается в том случае, когда векселедержатель передает кредитору вексель в залог выданного кредита.

Уступка требований- это сделка, по которой осуществляется передача прав от одного кредитора к другому. Уступка требований может осуществляется в виде односторонней или двусторонней сделки. Первый случай в отношении векселя называется индоссаментом, а двусторонняя сделка в отношении ЦБ называетсяцессией.

В случае перехода прав собственности по цессии продавец векселя отвечает только за недействительность имущественных прав, но не отвечает за их осуществимость, т.е. если плательщик не выполнит своих обязательств, претензий к продавцу векселя нет. В случае индоссамента продавец векселя отвечает и за недействительность имущественных прав и за их осуществимость.