4.1. Экономический анализ проекта

Экономический анализ проекта начинается с оценки партнеров по проекту, исходя из всей имеющейся о них информации. Изучается их финансовое положение, опыт работы, положение на рынке товаров (услуг), репутация и т. д. На стадии предварительного анализа основными зада­чами являются выявление заинтересованности партнеров в реализации проекта и определение их способности выполнять свои коммерческие и финансовые обязательства.

Источниками информации об иностранном партнере служат годовые отчеты фирм, данные банков-корреспондентов, публикации в иностранной и отечественной прессе.

Большое внимание уделяется выяснению следующих вопросов: явля­ется ли инофирма поставщиком оборудования и услуг либо производите­лем продукции, выступает ли инофирма владельцем или пользователем технологий, которые предполагается применять, владеет ли инофирма рынком продукции, планируемой к выпуску, каковы основные цели фир­мы (продажа оборудования, снабжение полуфабрикатами и др.).

При анализе надежности партнеров исследуется общее финансовое положение, опыт внешнеэкономической деятельности, наличие экспорта, состояние валютных и рублевых расчетов, объем находящихся в ее распоряжении ресурсов. Одним из важных источников информации выступают банки, обслуживающие тех или иных клиентов.

На этой стадии изучаются также основные отчетные документы парт­неров, а именно: балансы, счета прибылей и убытков, отчеты об измене­ниях финансового положения за ряд лет. Анализ финансового положе­ния фирмы строится на рассмотрении потоков денежной наличности, что может точно определить вид деятельности, приносящий наибольший доход, расходы средств, а также позволяет составлять прогнозы на ближайшую перспективу.

Потоки денежной наличности включают следующие основные состав­ляющие: уставный фонд в динамике; налоги; обслуживание долга; диви­денды; денежная наличность; дебиторская задолженность; продажа за наличные; продажа в кредит; издержки производства; товарно-материаль­ные ценности и оборотные средства; отчисления на амортизацию; инвес­тиции; основной капитал; движение средств.

Анализ финансовых данных проводят на базе отчетных документов, которые заверены независимыми аудиторами. Для точного определе­ния финансового положения фирмы рассчитывают следующие соотно­шения:

— оборотный капитал и краткосрочные обязательства;

— оборачиваемость дебиторской задолженности и запасы товарно-ма­териальных ценностей; доходы и текущие активы;

— оборотный капитал и чистая прибыль; оборотный капитал и общая задолженность;

— наличность плюс легко реализуемые ценные бумаги и краткосроч­ная задолженность (позволяет определить количество денег, которое можно получить немедленно для погашения краткосрочной задолженно­сти); стоимость сбыта продукции, налоги, операционные расходы и сред­ние текущие активы (показывает, достаточно ли текущих активов для покрытия возможного увеличения расходов);

— высоколиквидные активы (наличность плюс дебиторская задолжен­ность плюс легко реализуемые ценные бумаги) и годовой расход налич­ности (отражает возможность финансировать расходы за счет высоколиквидных активов);

— размеры акционерного капитала;

— сумма основного капитала, краткосрочная задолженность и средне-и долгосрочная задолженность (показывает, насколько рискованна финан­совая деятельность компании);

— чистый доход и величина реальных активов (доходность активов). Основой кредитоспособности заемщика является его надежное финан­совое положение. Этот обобщающий показатель характеризуется струк­турой, размещением и использованием собственных и заемных средств, а также получением, распределением и эффективным использованием прибыли.

В свою очередь, финансовое состояние предприятия выражается его платеже- и кредитоспособностью, т. е. способностью своевременно удов­летворять платежные требования в соответствии с хозяйственными до­говорами, возвращать кредит и проценты, выплачивать рабочим и служащим заработную плату, вносить платежи и налоги в бюджет. Финансовое состояние предприятия и его производственно-коммерческая деятельность тесно взаимосвязаны: с одной стороны, денежные ресурсы i значительной мере связаны с выполнением предприятием производствен­ной программы, снижением себестоимости продукции; с другой — успеш ная производственная деятельность предприятия зависит от его финансового состояния, обеспеченности оборотными средствами и других фак­торов (см. табл. 6, 7, 8).

Таблица 6. Показатели производственной, финансовой и инвестиционной деятельности

№	Показатели	Формула	Удовлетворительное состояние
1	Коэффициент реинвестирования	Кр = Пр/Чп, где Пр — реинвестированная прибыль, руб. Чп — чистая прибыль, руб.	Положительная динамика
2	Рентабельность инвестиций (Roi),%	Pи=(Пб)/(В-Ко)100%, где Пб — балансовая прибыль, руб.; В — валюта баланса, руб.; Ко — краткосрочные обязатель­ства, руб.	Положительная динамика
3	Коэффициент финансовой устойчивости	Ис+Кт Кф.у.= В где Ис — источники собственных средств, руб ; Кт — долгосрочные заемные средства, руб.	Положительная динамика
4	Коэффициент автономии	Ка=Ис/В	Не ниже 0,6 + 0,8
5	Доходы от участия в других организациях	Форма № 2	Положительная динамика
6	Эффект финансового рычага	ЭФР=(1-СН)*(ЭР-СР%)*ЗС/СС, где СН — ставка налога на прибыль, % СР — расчетная ставка процента за кредиты, %; ЗС, СС — соответственно, заемные и собственные средства, руб.; Эр= Пб/ЗС+СС	Не более (1/3-1/2) ЭР
7	Коэффициент текущей ликвидации	(IIA+IIIА) Кт.л.= --------------------------------------- VIII – (стр. 640, 650, 660) где IIA, IIIA, VIII —разделы баланса, стр 640, 650, 660 — строки баланса.	Не менее 2,0

Таблица 7. Показатель имущественного состояния и кадров

№	Показатели	Формула	Удовлетворительное состояние
1	Коэффициент годности основных фондов	Kr=Cо/Сn. где Со, Сn — соответственно, остаточная и первоначальная стоимость основных фондов, руб.	Положительная динамика
2	Удельный вес собственных основных фондов, %	Ус =(Со.ф./Сз.с.)100%, где Со.ф., Сз.с. — соответственно стои­мость основных фондов, находящихся в собственности организации и заня­тых в строительстве, руб.	Экономически целесообразная величина с позиций налогообложения
3	Рентабельность производственных фондов	Пб Рф= ---------------100%, ОФ +ОбФ Где ОФ, ОбФ — средняя стоимость основных и оборотных фондов, руб.	Положительная динамика
4	Оборачиваемость оборотных активов	Ко= Вр/ТА,. Вр — выручка от реализации продук­ции, руб.; ТА — среднее значение текущих акти­вов, руб.	Положительная динамика
5	Оборачиваемость запасов	Коз =Вр/З, где 3 — средняя стоимость материальных запасов, руб.	Положительная динамика
6	Оборачиваемость дебиторской задолженности	Кодз= Вр/ДЗ, где ДЗ — средняя величина дебиторской задолженности, руб.	Положительная динамика
7	Удельный вес нематериальных активов в имуществе организации,%	Уна=НА/В, где НА — средняя величина нематериаль­ных активов, руб.	Положительная динамика
8	Затраты на обучение специалистов в расчете на 1-го работника, руб.	Зоб ср=Зоб/Чср, где Зоб — затраты на обучение специа­листов, руб.; Чср. — средняя списочная численность работников, чел.	Положительная динамика
9	Средняя заработная плата работников, руб.	Зср=З/Чср, где 3 — выплаченная заработная плата, руб.	Положительная динамика

Таблица 8 - Показатели производственно-коммерческой деятельности

	Показатели	Формула	Удовлетворительное состояние
1	Средний процент пред­варительной оплаты за строительную продук­цию, %	Упо = ДС/Вр 100% где ДС — денежные средства, полученные в качестве предварительной оплаты, руб.	Обеспечивается формирование запасов и возмещение затрат
2	Коэффициент обеспе­ченности собственными средствами	Ко.с.=Ис/ОА где ОА — средняя величина текущих ак­тивов, руб.	Не менее 0,1
3	Уровень затрат на 1 руб. выручки от реа­лизации продукции	Уз=С/Вр, где С — себестоимость СМР, руб.	Не выше среднеотраслевого уровня
4	Операционный рычаг, %	Вр-Зпер. — Ор - ---------------100%. Где Пр Зпер — операционные затраты, руб.; Пр — прибыль от реализации про­дукции, руб.	Отрицательная динамика
5	Удельный вес материа­лов, %	Умз = МЗ/С где \^ МЗ — затраты на материалы, детали конструкции, руб.	Не выше среднеотраслевого уровня
6	Балансовая прибыль, руб-	—	Положительная динамика
7	Прибыль от реализации продукции, руб.	—	Положительная динамика
8	Рентабельность продук­ции, руб.	—	Положительная динамика