8.4. Определение экономической эффективности деятельности предприятий с иностранными инвестициями

Определение экономической эффективности деятельнос­ти предприятий с иностранными инвестициями можно оце­нить показателями, которые позволяют сравнивать резуль­таты производственной и торговой деятельности с затратами.

К числу основных показателей подобного рода относятся следующие:

• прибыль от реализации продукции, балансовая, чис­тая прибыль;

• годовая и среднегодовая рентабельность капитальных вложений в создание и развитие ПИИ;

• период окупаемости капитальных вложений в созда­ние предприятия с иностранными инвестициями;

• внутренняя норма рентабельности затрат на создание и обеспечение деятельности предприятия.

Подобного рода показатели можно рассчитывать как на один год, так и на ряд лет деятельности предприятия.

Прибыль от реализации продукции ПИИ в t-ом году (П₍) можно рассчитать по формуле [28, с. 122]:

П_г = Be_txK + Bp_t - C_t, (1)

где Be_t — валютная выручка от реализации продукции ПИИ за минусом валютных затрат на гарантийное техническое об­служивание и ремонт изделий предприятия у зарубежного потребителя в t-ом году;

К — курс Центрального банка России для пересчета ин­валюты в рубли;

Bp_t — выручка от реализации продукции предприятия на внутреннем рынке в t-ом году;

C_t — полная себестоимость реализованной продукции предприятия в t-ом году, которая рассчитывается как сумма текущих затрат на производство всех видов продукции и пол­ного объема производственных и внепроизводственных рас­ходов.

Балансовая прибыль предприятия с иностранными инве­стициями t-ro года (H6_t) определяется как сумма прибыли от реализации его продукции, поступлений процентов за хране­ние средств предприятия в банках России, штрафов в его пользу, других непроизводственных поступлений за вычетом выплат за кредиты, включая проценты и штрафы, наложен­ные на это предприятие.

Прибыль предприятия с иностранными инвестициями, представляемая к налогообложению в t-ом году (Ян₍), опреде­ляется вычитанием из балансовой прибыли сумм, отчисляе­мых в резервный фонд предприятия (Фз_;) и другие фонды, направляемые на развитие производства, науки и техники (Фа₍) в t-ом году:

Пн, = Яб, - Фз, - Фа.

t г г с

(2)

Прибыль предприятия с иностранными инвестициями, подлежащая распределению между участниками (Яр₍), опре­деляется как остаток прибыли (Ян₍) после вычета суммы на­лога, уплачиваемого в госбюджет, и сумм, отчисляемых в фонд предприятия, не связанных с развитием производства, науки и техники (Фо₍) в t-ом году:

с'

Яр₍ = Пщ х (1 - В) - Фо₍

(3)

где В — ставка налога на прибыль предприятия с иностран­ными инвестициями.

Чистая прибыль предприятия с иностранными инвести­циями в t-ом году (Пи₍) определяется как разность между ба­лансовой прибылью и суммой налога, уплаченного в госбюд­жет:

Пи_{ = Пб_{ - Як, х - В.

(4)

Годовая рентабельность капитальных вложений в созда­ние и развитие предприятия оценивается отношением его прибыли t-ro года к сумме этих капитальных вложений. В качестве показателя прибыли можно использовать значения Я_н1, Я₆₍, П_ш в зависимости от цели анализа.

Интегральный эффект предприятия с иностранными ин­вестициями, народно-хозяйственная эффективность, эффек­тивность участия отечественного и иностранного участника определяется по формуле [21, с. 526]:

т

э=тд,-з)

1

(1 + ЕУ

(5)

где Э — показатель интегрального эффекта: самого пред­приятия или эффект любого участника в зависимости от за­дач расчета;

Д — показатель доходов в t-м году;

3 — показатель затрат в t-м году;

Е — коэффициент дисконтирования, определяющий сте­пень понижения ценности учитываемых затрат и поступле­ний t-ro года по мере их отдаления от первого года расчет­ного периода.

Использование коэффициента дисконтирования произво­дится в соответствии с международной практикой оценки эффективности капитальных вложений, в частности, реко­мендациями ЮНИДО по подготовке промышленных техни­ко-экономических исследований.

Возможно использование следующих значений Е:

• для расчета интегрального народно-хозяйственного эффекта — 0,1(£к);

• для определения интегрального эффекта затрат пред­приятия с иностранными инвестициями как целого применя­ется либо размер фактической рентабельности лучших оте­чественных предприятий аналогичного профиля, либо зна­чение процентной ставки на долгосрочном рынке капиталов страны инопартнера (Е);

• для расчета интегрального эффекта затрат отечествен­ного участника величину Е' обычно принимают равной от­раслевому нормативу эффективности капитальных вложений;

• для расчета интегрального эффекта затрат инопарт­нера величину Е" принимают равной процентной ставке на долгосрочном рынке капиталов его страны.

Условие валютной самостоятельности функционирования предприятия с иностранными инвестициями обеспечивается при соблюдении неравенства:

Bo_t + Be_t + We_t + Ve_t > Ce_t + Ke_t + Be, + Лив, x

x (1 - q) + 3ue_t + 3uen_t, (6)

где Bo₍ — остаток инвалюты на счете предприятия на начало t-ro года. На первом году Bo_t = 0;

Be_t — выручка в инвалюте от реализации продукции в t-м году;

We₍ — поступления от выплаты процентов по свободным валютным средствам, находящимся на счетах в t-м году;

Ve_t — кредит в инвалюте, взятый в t-м году;

Св_£ — затраты в инвалюте на покупку материалов и оп­лату различных элементов себестоимости продукции в t-м году;

Кв₍ — затраты в инвалюте на развитие и модернизацию производственного аппарата предприятия в t-м году;

Бв₍ — выплаты предприятия по инвалютным кредитам, включая проценты, в t-м году;

Пив₍ — часть прибыли инопартнера, переводимая в ин­валюте за границу в t-м году;

g — ставка налога на перевод прибыли за границу;

Зив₍ — часть заработной платы иностранных граждан — работников предприятия, выплачиваемая в валюте в t-м году;

3uen_t — сумма в инвалюте, переводимая за границу на пенсионное обеспечение иностранных работников предприя­тия в t-м году.

Расчет показателей валютной самоокупаемости осуществ­ляется дифференцированно для различных инвалют с уче­том валюты стран инопартнера.

Нами приведена одна из вероятных методик для исполь­зования оценки экономической эффективности создания и деятельности предприятий с иностранными инвестициями. Возможно использование и других методик, в том числе и зарубежных.