Вопрос 60

Значение и задачи краткосрочной финансовой политики субъектов хозяйствования

Краткосрочная финансовая политика разрабатывается на период до 1 года или свыше 1 года, если производственный цикл длится более одного года.

Основные задачи, решаемые в рамках краткосрочной финансовой политики:

1. Управление ценами и процессом ценообразования,

2. Управление оборотным капиталом по основным группам: запасы и затраты, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства

3. Управление затратами, их оптимизация,

4. управление краткосрочными обязательствами: краткосрочными кредитами и займами и кредиторской задолженностью.

(Можно по выбору их описать, хотя бы основной смысл управления объектом)

Вопрос 61

Основные показатели оценки несостоятельности (банкротства) субъектов хозяйствования.

Банкротство – это неспособность удовлетворить в установленные сроки предъявленные со стороны кредиторов требования и выполнить обязательства перед бюджетом.

К основным причинам банкротства относятся:

1. Серьезное нарушение финансовой устойчивости предприятия, препятствующее нормальному осуществлению его хозяйственной деятельности. Это превышение обязательств над его активами: ЧОС=ЗК – А, ЧОС – чистая отрицательная стоимость, ЗК – заемный капитал, А – активы.

2. Существенная несбалансированность в рамках относительно продолжительного периода времени объемов его денежных потоков, то есть отрицательный денежный поток.

3. Продолжительная неплатежеспособность предприятия, вызванная низкой ликвидностью его активов.

В финансовой практике различают следующие виды банкротства:

1. реальное банкротство;

2. техническое банкротство (просрочка дебиторской задолженности вызывает просрочку кредиторской задолженности, при этом ДЗ > КЗ);

3. умышленное банкротство – нанесение ущерба предприятию в личных интересах – уголовно наказуемо;

4. фиктивное банкротство – ложное объявление о банкротстве с целью введения кредиторов в заблуждение – уголовно наказуемо.

ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА БАНКРОТСТВО ФИРМЫ

Платежная несостоятельность (или банкротство) фирмы про­исходит как по субъективным, так и по объективным причинам. Субъективные причины связаны с неэффективным управ­лением бизнесом, недостаточным уровнем профессиональной подготовки работников фирмы, неправильно выбранной рыноч­ной стратегией и т. п.

Объективные причины обусловлены действием факто­ров внешней среды - изменениями экономического состояния в стране (инфляции, спадом или ростом производства), а также изменениями в законодательстве, таможенных правилах, отно­шениях с поставщиками, кредиторами и т. п.

Приближение состояния банкротства фирмы можно опреде­лить по результатам регулярного анализа динамики изменения экономических и финансовых характеристик (показателей) дея­тельности фирмы.

В период экономического спада резко возрастает количество банкротств из-за снижения деловой активности фирм и обостре­ния финансовой ситуации. Ухудшение общей экономической ситуации и снижение темпов роста прямо влияют на увеличение уровня деловой «смертности» фирм, основными причинами ко­торой являются появляющиеся убытки в бизнесе и рост долго­вых обязательств.

Официально фирма считается банкротом, когда фирма ста­новится неплатежеспособной, поэтому управление уровнем ли­квидности фирмы является узловой задачей менеджера. Большое значение для фирмы, имеющей предпосылки для банкротства, имеет состояние финансового рынка. Увеличе­ние степени риска, особенно в период спада, прямо влияет на возможность получения кредитных ресурсов, что способствует банкротству.

Из-за ухудшения состояния финансового рынка растет учет­ная ставка ЦБ РФ и увеличивается ставка процента за кредит, что в свою очередь также ведет к банкротству малых фирм. Снижение деловой активности фирм отражается на состоя­нии фондового рынка, вызывая колебания курсовой стоимости ценных бумаг. Значительное падение фондовых индексов явля­ется предвестником наступающего кризиса и роста деловой «смертности». В этой ситуации снижается поток инвестиций, что усугубляет финансовое положение фирм. Таким образом, на макроэкономическом уровне деловая «смертность» (банкротство) находится в обратной зависимости от темпов экономического роста и роста индексов фондового рынка ив прямой зависимости от процентной ставки по кре­дитным ресурсам.

С микроэкономической точки зрения в рамках конкретной фирмы банкротство вызывается прежде всего причинами внут­реннего порядка, т. е. в случае нарушения экономических и фи­нансовых пропорций. В связи с этим финансовый менеджер и руководитель (собственник) должны регулярно анализировать динамику изменения групп финансово-экономических показате­лей (см. 2.4) и принимать соответствующие решения. Анализ проводится в трех направлениях: • анализ динамики финансовых пропорций за определенный период; • сравнительный анализ финансовых и экономических пока­зателей отчетного периода с плановым; • сравнение финансовых показателей фирмы с аналогичными показателями конкурентов или с отраслевыми показателями.

Однако при анализе сложившихся финансовых пропорций необходимо понимать, что на уровень экономических и финан­совых показателей влияют технологические, управленческие процессы, которыми необходимо умело управлять, чтобы до­биться стабильного финансового положения.

Финансовые пропорции дают представление как о положи­тельных, так и об отрицательных сдвигах в финансовом поло­жении фирмы, поэтому руководителям необходимо иметь пред­ставление о возможных экономических последствиях от их из­менения.

При этом необходимо учитывать, что уровень инфляции влияет на объективность сопоставления финансово-экономиче­ских показателей за различные периоды, поэтому целесообраз­но использовать соответствующие коэффициенты приведения. К финансово-экономическим показателям относятся: ликвидно­сть, рентабельность, уровень задолженности и эффективности использования активов, которые являются наиболее важными и в совокупности достаточными для того, чтобы прогнозировать возможность банкротства, так как они отражают происходящие финансовые процессы в фирме.

При возникновении предпосылок банкротства руководство фирмы должно принимать экстренные меры к разрешению или «смягчению» финансовых трудностей. К процедурам по предотвращению банкротства относятся: • частичная продажа оборудования (прежде всего не исполь­зуемого);

• сокращение всех видов общефирменных затрат, а также снижение материалоемкости продукции (услуг); • реализация платежных обязательств дебиторов другим фирмам; • оформление соглашения между должником и кредиторами о частичной оплате долга или о смещении сроков погашения долговых обязательств; • оформление краткосрочных кредитов, займов для текущей оплаты долговых обязательств; • формирование комитета кредиторов для контроля за дея­тельностью фирмы до выплаты долгов; • возможность слияния фирмы с финансово устойчивой ком­панией.

В каждом конкретном случае используются соответствую­щие процедуры. Необходимо учитывать при этом, что ликвидация или банкротство фирмы - нежелательное решение для большинства кредиторов, поэтому необходимо искать возмож­ности изменения условий долговых обязательств (реструктуризации долгов).