- •Вопрос 1. Содержание финансового менеджмента
- •Вопрос 3. Цель и задачи финансового менеджмента
- •1. Выживание организации.
- •Вопрос 4. Базовые концепции финансового менеджмента
- •Вопрос 5 Механизм финансового менеджмента
- •Вопрос 6 Финансовые инструменты
- •Вопрос 7 Финансовые рычаги
- •Вопрос 8 Финансовые методы
- •Вопрос 9 Внешняя - правовая и налоговая среда
- •Вопрос 10. Информационное обеспечение финансового менеджмента
- •Вопрос 11
- •Вопрос 12. Методы оценки финансовых активов
- •Вопрос 13. Методы оценки акций
- •Вопрос 14 Методы оценки облигаций
- •Вопрос. 15 Риск и доходность финансовых активов
- •Вопрос 16. Риск и доходность портфельных инвестиций
- •Вопрос 17 Управление инвестициями
- •Вопрос 18 Оценка эффективности инвестиционных проектов
- •Вопрос 19 Оценка риска инвестиционных проектов
- •Вопрос 20 Учет инфляции при оценке инвестиционных проектов
- •Вопрос 21. Формирование бюджета капиталовложений
- •Вопрос 22. Инвестиционная политика
- •9.1. Инвестиционная политика: содержание и виды
- •9.2. Принципы разработки инвестиционной политики
- •Вопрос 23. Управление источниками долгосрочного финансирования
- •Вопрос 24 Традиционные и новые методы финансирования
- •Вопрос 25. Цена и структура капитала
- •Вопрос 26. Оценка элементов собственного капитала
- •Вопрос 27. Оценка элементов заемного капитала
- •Вопрос 28. Средневзвешенная, предельная цена капитала
- •Вопрос 29 Теории структуры капитала
- •Вопрос 30. Управление собственным капиталом. Темп устойчивого роста.
- •Вопрос 31 Производственный леверидж
- •Вопрос 32.Эффект финансового левериджа.
- •Вопрос 33. Дивидендная политика
- •1. Остаточная политика дивидендных выплат
- •2. Политика постоянного или устойчивого увеличения диви-денда на акцию
- •3. Политика стабильного размера дивидендных выплат
- •4. Политика стабильного коэффициента дивидендного выхода.
- •5. Политика низкого регулярного дивиденда плюс приплаты (политика «экстрадивиденда»).
- •2. Факторы, характеризующие инвестиционные возможности компании:
- •3. Факторы, характеризующие возможности формирования финансовых ресурсов из альтернативных источников:
- •4. Прочие факторы.
- •Вопрос 34. Стоимость бизнеса. Влияние структуры капитала на стоимость бизнеса
- •Вопрос 35. Управление оборотным капиталом
- •Вопрос 36. Политика в области оборотного капитала
- •Вопрос 37. Управление запасами
- •Вопрос 38. Управление дебиторской задолженностью (кредитная политика)
- •Вопрос 39. Управление денежными средствами и их эквивалентами
- •Вопрос 40. Традиционные и новые методы краткосрочного финансирования
- •Вопрос 41. Управление источниками финансирования оборотного капитала
- •Вопрос 42. Финансовое планирование и прогнозирование
- •Вопрос 43. Стратегическое, долгосрочное и краткосрочное финансовое планирование
- •Вопрос 44. Финансовая стратегия
- •Вопрос 45. Методы прогнозирования основных финансовых показателей
- •Вопрос 46. Финансовый менеджмент в условиях инфляции
- •Вопрос 47. Банкротство и финансовая реструктуризация
- •Вопрос 48. Антикризисное управление
- •Вопрос 49 Международные аспекты финансового менеджмента
Вопрос 36. Политика в области оборотного капитала
Оборотный капитал представляет собой финансовые ресурсы организации, инвестируемые в оборотные активы. Политикауправления оборотным капиталом предполагает принятие решений относительно величины, структуры и значений компонентов чистого оборотного капитала. Чистый оборотный капитал — это разность между оборотным капиталом организации и ее краткосрочными обязательствами. Политика управления оборотным капиталом должна обеспечить компромисс между риском потери ликвидности и эффективностью работы. Это сводится к решению двух важных задач: 1) обеспечения платежеспособности. Это условие может отсутствовать, если организация не может оплачивать счета и выполнять обязательства или находится на грани банкротства.Организация, у которой нет достаточного оборотного капитала, может столкнуться с риском неплатежеспособности; 2) обеспечения приемлемого объема, структуры и рентабельности активов. Разные уровни оборотного капитала поразному воздействуют на прибыль. Высокий уровень производственных запасов соответственно требует значительных текущих расходов. Широкий ассортимент продукции в дальнейшем может способствовать росту объемов реализации. Поиск путей достижения компромисса между прибылью, риском потери ликвидности и состоянием оборотных средств и истоков их покрытия предполагает учет рисков. Чем выше уровень оборотного капитала, тем меньше риск, и наоборот. Риск потери ликвидности, обусловленный изменениями в оборотных активах, принято называть левосторонним. Левосторонний риск могут вызвать недостаточность денежных средств, собственных кредитных возможностей, производственных запасов, излишний объем производственных запасов. Риск потери ликвидности, обусловленный изменениями в обязательствах организации, называют правосторонним. Правосторонний рисквызывают высокий уровень кредиторской задолженности, неоптимальное сочетание между краткосрочными и долгосрочными источниками заемных средств, высокая доля заемного капитала
Вопрос 37. Управление запасами
Производственные запасы на предприятии включают следую-щие группы:
• сырье и материалы;
• незавершенное производство;
• готовую продукцию;
• прочие запасы.
Цель управления запасами состоит в обеспечении предприятия запасами, необходимыми для поддержания производственного про-цесса, при минимальных затратах.
Задачи управления запасами могут быть сведены к следую-щим:
Определение количества единиц запасов, содержащихся на складе предприятия.
• Определение количества единиц товаров, которое должно быть заказано в определенный момент времени.
• Определение сроков выполнения заказов.
Оптимизация размера основных групп запасов осуществляется на основе использования «Модели экономически обоснованного размера заказа». Для использования модели EOQ затраты, связанные с приоб-ретением и поддержанием запасов, подразделяются:
• На издержки приобретения;
• издержки хранения.
Издержки приобретения — издержки на выполнение заказа (пе-реписка между компаниями, телефонные переговоры, организация выпуска партии продукции, доставка и время на исполнение). Они оп-ределяются по следующей формуле:
где f — стоимость выполнения одной партии заказа (д. ед./заказ); Q — общая потребность в сырье на период (нат. ед.); Q/q — количество заказов, подаваемых ежегодно.
Издержки хранения — издержки, связанные с хранением запасов, включая стоимость самого хранения, капитальные затраты и аморти-зационные издержки. Затраты на хранение определяются так:
где H — затраты по хранению единицы сырья в запасе (д. ед./ед.); q — размер (объем) запаса (нат. ед.); q/2 — средний уровень запасов.
Общая стоимость оформления и хранения запасов может быть представлена так:
Оптимальная партия поставки — размер поставки, при которой минимизируются общие расходы по приобретению и хранению запа-сов, — может быть определена по формуле:
Алгоритмы управления запасами на основе модели EOQ сво-дятся к следующему:
RP=MU*MD
SS=RP-AU*AD
MS=RP+EOQ — LU*LD,
где: RP — уровень запасов, при котором делается заказ, ед.; MU — максимальная дневная потребность в сырье, ед.; MD — максимальное число дней выполнения заказа; SS — наиболее вероятный минимальный уровень запасов, ед.; AU — средняя дневная потребность в сырье, ед.; AD — средняя продолжительность выполнения заказа (от момента размещения до момента получения сырья), дн.;
LU — максимальная дневная потребность в сырье, ед.; LD — минимальное число дней выполнения заказа;
MS — максимальный уровень запасов, ед. Модель EOQ может быть использована при наличии следующих условий:
• Спрос на продукцию приблизительно постоянен.
• Время поставки заранее известно.
• Недопустимо отсутствие запасов.
• Заказ на новую поставку осуществляется один раз в каждом цикле, величина заказа постоянна, и заказы выполняются без всяких задержек.