9.2. Принципы разработки инвестиционной политики

1)                правовой принцип (правовая защита инвестиций);

2)                принцип   независимости   и   самостоятельности   (свобода выбора инвестиционного проекта, его разработки и осуществления);

3)                принцип системного подхода;

4)                принцип эффективности  (выбор  такого инвестиционного проекта, который обеспечивает наибольшую результативность).

Вопрос 23. Управление источниками долгосрочного финансирования

Для стабильного роста и развития предприятие нуждается в долгосрочном финансировании. Постоянное развитие необходимо для обеспечения конкурентоспособности предприятия. При этом требуются значительные финансовые ресурсы для финансирования следующих долгосрочных целей: » модернизация технологии производства продукции (разработка или приобретение новых технологических линий и современного оборудования), » совершенствование продукции (разработка новой, улучшение существующей продукции, расширение продуктового ассортимента), » создание и экспансия дистрибьюторской сети, » совершенствование информационных систем, системы отчетности и многие другие мероприятия, направленные на получение прибыли в долгосрочном аспекте.

Прежде, чем рассматривать внешние источники долгосрочного финансирования предприятию следует проанализировать возможности финансирования за счёт «внутренних», которые значительно дешевле. Предприятие может обеспечить себя внутренним долгосрочным финансированием посредством: реинвестирования прибыли амортизационной политики оптимизации управления основными фондами (реструктуризация, продажа вспомогательных производств, убыточных направлений деятельности и неэффективно используемых основных фондов). Существуют два типа внешнего долгосрочного финансирования: кредитование и акционерное финансирование.

Кредитование:

» источник финансирования с фиксированной стоимостью, не зависящей от доходности активов » погашение основной суммы и выплата процентов в отличие от дивидендов требуется по закону » сроки погашения можно совместить по времени с поступлением средств, но они должны быть определены заранее » стоимость привлечения средств относительно низка » как правило, требует обеспечения в виде основных средств или гарантий

Акционерное финансирование:

» отсутствует обязательство направления средств на выкуп акций » по закону отсутствует обязательство выплаты дивидендов » увеличивает финансовую базу и кредитную емкость предприятия » является самым дорогостоящим источником финансирования, так как дивиденды не снижают налогооблагаемую базу, а стоимость привлечения средств высока » инвесторы ожидают высокий доход на свои вложения, так как риск и неопределенность, связанная с акционерным капиталом, высоки » расширение акционерного капитала размывает владение и контроль со стороны существующих акционеров

Т.о. кредитование для предприятия является менее надёжным источником получения финансовых ресурсов, а акционерное финансирование требует больших затрат.