4. Индикаторы кредитоспособности

1. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (Плечо финансового рычага).

ПР = ЗК/СК, норма от 1:1 до 2:1.

- характеризует кредитоемкость предприятий

- На Западе превышение нормы => достижение полной кредитоемкости => отказ в кредитах от банков.

- При более низком значении считается, что еще не исчерпан кредитный потенциал.

- В предбанкротном состоянии всегда >1, что говорит о неплатежеспособности.

2. Доля долгосрочных кредитов в общей задолженности. - показывает удельный вес наиболее надежных и постоянных источников финансирования. В предбанкротном состоянии таких ресурсов, как правило, нет.

3. Доля краткосрочных банковских кредитов в общей задолженности (источниках имущества) – характеризует степень банковского кредитного доверия

- Может служить индикатором для небанковских кредиторов, которые не имеют возможности тщательно проверить заемщика.

4. Доля кредиторской задолженности в общей задолженности (источниках имущества) – кредиторская задолженность – наиболее срочные обязательства в западной практике.

– в РФ в силу неоднородности кред. задолженности нельзя сказать, что это наиболее срочная задолженность

- требует тщательного анализа по группам задолженности, уровню обязательности и срокам платежей.

II. Анализ деловой активности и эффективности работы предприятия.

Включает качественную и количественную оценки.

• Качественная оценка: репутация, деловая история, стабильность клиентов и поставщиков (наличие д/с договоров на поставку), широта рынков сбыта и т.п.

• Количественная оценка: абсолютные и относительные показатели.

1) Абсолютные показатели: 1. объем реализации, 2. величина активов, 3. убытки, 4. продолжительность производственно-коммерческого цикла.

2) Относительные показатели:

1. Темпы роста основных показателей деятельности,

Правила:

1.Темпы роста прибыли должны быть больше темпов роста выручки от реализации, которые должны быть больше темпов роста активов (тогда говорят о наращивании деловой активности).

2.Чем больше темпы роста выручки от продаж, прибыли, реализации продукции в натуральном выражении, тем больше уровень деловой активности предприятия.

Но: слишком высокие темпы роста этих показателей означают агрессивную политику, что может привести к срыву поставок в долгосрочной перспективе, нехватке Об Ср и банкротству.

2. коэффициенты оборачиваемости – позволяют выявить узкие места в основной деятельности предприятия

1. Общая фондоотдача (Коэффициент оборачиваемости совокупных активов) – показывает выход продукции на единицу имущества.

Ф = Выручка от продаж / Средняя стоимость имущества.

- Высокое значение говорит о способности эффективно использовать средства.

- Низкое – об обратном: объем деятельности недостаточен для данной величины активов. Следует или наращивать объем продаж или продавать излишние активы.

- Межфирменные сравнения некорректы (напр., из-за различий в учетной политике, разного уровня износа оборудования и т.д.)

2. Коэффициент оборачиваемости внеоборотных активов – характеризует эффективность использования оборудования и др. иммобилизованных активов.

Кова = Выручка от продаж / Средняя стоимость внеоборотных активов.

Иногда в анализе к иммобилизованным активам относят излишние запасы, необоснованную ДЗ и прочие неликвиды.

=> изменение интерпретации данного показателя: в данном случае этот коэффициент показывает эффективность использования всех иммобилизованных активов

Значение может быть существенно искажено в случае неправильно проведенной переоценки ВНА

3. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов – характеризует количество оборотов всех оборотных средств. Является важнейшим показателем эффективности работы предприятия.

Кооа = Выручка от продаж / Средняя стоимость оборотных активов.

- Высокое значение означает хороший спрос на продукцию предприятия.

- Но в РФ:

1. сверхвысокая оборачиваемость можно объясняться нехваткой средств, невозможностью закупать товар большими партиями;

2. низкое значение коэффициентов оборачиваемости оправдано в условиях инфляции (если выработана политика накопления запасов сырья по более низким ценам и продажи по более высоким ценам).

4. Коэффициент оборачиваемости запасов уточняют по видам (1. Сырье и материалы, 2. незавершенное производство, 3. готовая продукция).

- Низкое количество оборотов по к-л виду запасов указывает на «узкое» место.

- При АУП нужно ускорять обороты именно этого вида актива.

К об.з. = Выручка от продаж / Запасы

5. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности – характеризует эффективность кредитной политики предприятия по отношению к клиентам

К одз = Выручка от продаж / Средняя величина дебиторской задолженности.

- влияет на оборачиваемость оборотных средств в целом, поэтому ошибки носят критический характер.

- Снижение коэффициента говорит о проблемах с погашением дебиторской задолженности или увеличении отсрочек клиентам.

- если ДЗ оборачивается быстрее матер. активов, - это означает высокую интенсивность поступления ДС

- Кодз нужно сравнивать с к-том оборачиваемости кредиторской задолженности:

1. если Кодз > Кокз => хорошая кредитоспособность

2. если наоборот => неправильная кредитная политика (это политика предоставления кредитов)