5. Реструктуризация финансовой структуры

Реструктуризация финансовой структуры предприятия направлена на:

- управление денежными потоками с целью повышения или восстановления платежеспособности предприятия

- приведение текущих активов в соответствие с текущими обязательствами предприятия.

В краткосрочной перспективе в условиях кризиса наиболее актуальным становится максимизация или экономия денежных средств.

1. С целью максимизации денежных средств возможно увеличение уставного капитала предприятия.

2. С целью экономии денежных средств необходима реструктуризация кредиторской задолженности предприятия. Меры по реструктуризации кредиторской задолженности предприятия:

1. Отсрочки (перенесение платежа на более поздний срок) и рассрочки («растягивание» платежа, дробление его на несколько более мелких периодов) платежей, прежде всего перед бюджетом.

2. Зачет взаимных платежных требований - предусматривает погашение взаимных обязательств предприятий, может осуществляться с привлечением третьих лиц (по цепочке задолженностей). Сумма погашенных обязательств определяется путем переговоров и рассматривается как доход предприятий

3) Переоформление задолженности в качестве займа;

4. Перевод краткосрочных обязательств в долгосрочные обязательства (за счет корректировки хозяйственных договоров, что улучшает показатели краткосрочной ликвидности);

5) Списание задолженности – во взаимоотношениях с партнерами, контрагентами, банками. «прощение задолженности» или выдача средств для ее реструктуризации – используется в период кризиса;

6) Погашение задолженности посредством передачи кредитору имущества должника:

- Перед бюджетом - допускается только в случае отсутствия реальных источников поступления денежных средств у предприятия и при невозможности погашения задолженности через рассрочку, отсрочку и взаимозачет.

- В счет погашения задолженности могут быть приняты: объекты недвижимости, оборудование и т.п.; ценные бумаги, удостоверяющие имущественные права предприятия (такой способ может привести к смене собственников).

- Разновидности процедуры погашения задолженности посредством передачи кредитору имущества должника:

1. Обмен задолженности на акции (путем дополнительной эмиссии с последующей передачей акций кредитору);

2. Погашение задолженности облигациями (размещение долговых ценных бумаг);

3. Погашение задолженности под залог имущества;

4. Продажа долговых обязательств (продажа третьим лицам права требования долговых обязательств предприятия);

5. Погашение задолженности посредством отчуждения имущества должника.

5. Ошибки управления как причины кризиса.

Семь теорий управленческого краха:

Первая – теория бездарных руководителей

Вторая – теория невозможности предвидения надвигающейся катастрофы

Третья – теория неисполнения правильных решений

Четвертая - теория недостаточного усердия (персонал работает недостаточно усердно, хотя решения принимаются правильные)

Пятая – теория недостатка лидерских качеств

Шестая – теория недостатка материальных ресурсов

Седьмая – теория мошенничества (во главе – нечистые на руку люди).

Предмет исследования: анализ бизнес-катастроф конца 20-начала 21 века, проведенный группой американских ученых под руководством профессора Сидни Финкельштейна убедительно доказывает, что перечисленные теории в проанализированных ситуациях не работают.

Выводы были сделаны по результатам обследования 52 компаний во всем западном мире, подвергшихся бизнес-катастрофам по разным причинам.

Каждая из проанализированных ситуаций уникальна в своем роде, и тем не менее, их объединяет сходство возникающих проблем.

В результате проведенного исследования авторы пришли к выводу о целесообразности выделения 4 категорий катастроф. Все ни произошли

1. на этапе организации нового проекта;

2. когда компания столкнулась с необходимостью реагировать на изменения и обновление бизнес-среды;

3. в процессе управления слияниями и поглощениями;

4. в результате усиления конкурентного давления.

Каждая из 4 трансформаций является для компании периодом повышения уязвимости.

Примеры: на странице 146 в рабочей тетради Черновой.

Причины корпоративны ошибок и поражений:

1. Стратегическое заблуждение:

• Вера в универсальный ответ (General Motors, Sony)

• Абсолютно недостижимая цель (Toys'R'Us – завоевать долю рынка в 2 раза больше)

• Западня непоказательного показателя (Sony Columbia Pictures – доля рынка, Rubbermaid – количество инноваций)

2. Отрицательный перенос: полезный опыт, вредное применение.

• Вчерашний ответ (Motorola)

• Другая игра (Food Lion)

• Ложное представление о себе (L.A.Gear)

• «Ошибка кинопродюсера» (United Airlines)

3. Суженное поле зрения

• Замкнутый мирок (Iridium)

• Со своим уставом – в чужой монастырь (Покупка компанией Sony компании Columbia Pictures)

• Жажда роста (Saatchi&Saatchi)

Не являются причинами проанализированных бизнес-катастроф:

1. Недостаток интеллектуального потенциала руководителей

2. Влияние непредвиденных обстоятельств

3. Недостаточная мотивация или нечестность руководителя

4. Отсутствие лидерских качеств и умения претворять в жизнь свои решения

5. Нехватка материальных ресурсов

Причины стратегических ошибок:

- Неудачный замысел – совершенно ошибочная идея как результат искаженного представления о конкурентной среды;

- Ненадлежащее исполнение.

Деструктивные факторы бизнес-катастроф (не причины катастроф, но факторы, оказавшие влияние):

1. Неадекватное восприятие действительности

2. Неспособность адаптироваться к этой действительности

3. Неумение наладить работу информационных систем и систем управления

4. Пагубные склонности, присущие руководителям.

Семь привычек руководителей, губительных для компаний:

1. Считать, что ты и твоя компания не зависят от обстоятельств

2. Полностью отожествлять себя с компанией, теряя способность отличать личные интересы от корпоративных

3. Не сомневаться в том, что знаешь ответы на все вопросы

4. Без колебания освобождаться от тех, кто не проявляет 100% согласи с позицией руководителя

5. Быть неутомимым пропагандистом и имидмейкером своей компании

6. Недооценивать степень серьезности препятствия

7. Упрямо придерживаться старых подходов, когда-то обеспечивших успех.

Симптомы грядущих ошибок и способы их выявления.

Можно ли использовать сделанные выводы в качестве системы раннего предупреждения о надвигающейся опасности?

Сигналы раннего оповещения:

- Анализ тех предупредительных сигналов, которые хорошо заметны даже со стороны

- Не следует преувеличивать или преуменьшать значение этих сигналов

1.Неоправданная сложность:

• Громоздкие структуры и усложненные процессы

• Сложные решения простых проблем

• Сложные системы БУ

• Нестандартная терминология

2.Потеря контроля:

• Бегать раньше, чем ходить

• Большое значение маленьких проблем

• Пропущенные сигналы

• Головокружение от успехов

• Уход руководителя

3.Изъяны руководства

• Люди

• Поведение руководителей – наполеоновская горячка

• Деньги – непропорционально большое по сравнению с масштабами и доходами вознаграждение руководства

4.Беззастенчивая реклама

• Несуществующие продукты

• Слияния и поглощения

• Момент истины – неисполненные план

5.Личные качества:

• нежелание замечать неприятные факты и открыто обсуждать их,

• анализ письмо к акционерам.

Некоторые уроки и рецепты: как успешные руководители создают организации, способные учиться на своих ошибках и предотвращать их?

Секреты выживания

1. ошибка – это опыт, который нужно использовать

2. прошлое организации и происходящие перемены

3. открытая и самообучающаяся организация

Некоторые уроки и рецепты:

1) анализ конкурентов с целью привлечения своих потребителей

2) для понимания стратегии компании необходимо понять человека, который стоит за этой стратегией

3) особое внимание к новым игрокам на рынке, их нельзя недооценивать

4) руководители, которые ведут компанию к катастрофе, обычно слишком полагаются на свои ничем не подкрепленные личные предпочтения

5) осторожность при исправлении отчаянной ситуации (особенно при помощи одной гениальной инициативы)

6) особое внимание контролю за исполнением