32.Цели, задачи и основные разделы технико-экономического обоснования инвестиционных проектов. Содержание и порядок разработки бизнес-плана.

Планирование предпринимательской деятельности, широко применяемое в зарубежной, а теперь и в отечественной практике основано на бизнес-плане.

Бизнес-план – это план, программа осуществления бизнес-операции, действий фирмы, содержащая сведения о фирме, товаре, его производстве, рынках сбыта, маркетинге, организации операций и их эффективности.

Выбор оптимального варианта производственных инвестиций осуществляется на основе бизнес-планов и расчетов финансовой эффективности по каждому из возможных проектов.

Бизнес-план составляется на предынвестиционной стадии. Это основной документ, позволяющий обосновать и оценить возмож¬ности инвестиционного проекта, определить доходы и расходы, Рассчитать поток реальных денег, проанализировать безубыточность, окупаемость и другие показатели.

Кроме того, это специальный инструмент управления проектом, форма изложения технико-эко¬номического обоснования (ТЭО).

Основная задача бизнес-плана - дать целостную системную оценку перспектив проекта. В реальной жизни приходится сталкиваться с многообразием бизнес-планов (бизнес-проектов). Они могут отличаться по сфере приложения, масштабам инвестиций, длительности реализации, составу участ¬ников, степени сложности, влиянию результатов и другим призна¬кам.

Бизнес-план необходим как для привлечения инвесторов и по¬лучения инвестиций под конкретные мероприятия, так и для ква¬лифицированной текущей работы в бизнесе.

Следует иметь в виду, что нередко разработка бизнес-плана пред¬шествует технико-экономическому обоснованию инвестиций. Он может быть альтернативой ТЭО в несложных проектах, а в более сложных - служить итоговым максимально компактным докумен¬том. Вместе с тем он должен быть и достаточно подробным, чтобы, ознакомившись с ним, потенциальные инвесторы и другие участ¬ники смогли получить достаточно полное представление о предла-гаемом проекте и понять его цели.

По своему характеру бизнес-план должен представлять собой четко структурированную систему данных о коммерческих намерениях и перспективах осуществления проекта, финансовом и организационном обеспечении программы реализации намеченных мероприятий, а также выполнять функции рекламы.

Бизнес-план содержит следующие примерные разделы:

1.Резюме. В сжатой форме изложена суть предлагаемого проекта, его преимущества, подведены итоги маркетинговых исследований и финансово-экономических расчетов. Отмечается привлекатель¬ность, новизна, выгодность проекта.

2.Сущность предлагаемого проекта. Приводится описание пред¬лагаемой продукции, ее преимущественные характеристики и пр.

3.Оценка рынков сбыта и конкурентов. Дается характеристика рынка, уровней продаж, покупателей.

4.План маркетинга. Планируются совокупность мероприятий, направленных на формирование и завоевание рынка продаж.

5.План производства. Описываются производственная база, приме¬няемые технологии, трудовые ресурсы, расчет себестоимости и т. д.

6.Организационный план. Приводится организационная структура управления.

7.Финансовый план. Отражаются финансовые результаты и рас¬считывается эффективность проекта по общепринятым критериям оценки эффективности.

8.Оценка и предупреждение риска. Обосновывается мера неопре¬деленности достижения поставленной цели, определяется время и место наступления возможных рисков, разрабатываются меропри¬ятия по их предупреждению и снижению ущерба.

9.Приложения. Копии контрактов, пояснения к расчетам и др.

Вариант 2.

1. Резюме. Предельно сжатое изложение бизнес-плана, способное заинтересовать потенциального инвестора;

2. Описание компании. Дать положительный образ компании;

3. Рынки и конкуренция. Доказать конкурентоспособность продукции, а также показать, что фирма обладает достаточным знанием рынка, сосредотачивает внимание не на технической стороне выпуска продукции, а на том, чтобы ее купили (это важно для российских предприятий, не имеющих достаточного опыта работы в условиях рынка);

4. Продукция. Показать, что фирма думает больше о продаже, чем о производстве продукции (потенциального инвестора больше интересует денежная отдача от его капитала, чем то, что будет производиться);

5. сбыт. Показать, что подход к сбыту будет способствовать успешному продвижению продукции на рынок;

6. производство. Показать, что процесс производства не требует крупных затрат и является эффективным;

7. финансы. Показать устойчивость финансового положения фирмы и ее финансовые перспективы;

8. инвестиции. Показать, каким образом инвестор может вернуть свой вклад с прибылью;

9. доп инфо. Дать потенциальному инвестору сведения, не вожедшие в пп.1-8, но укрепляющие репутацию фирмы как партнера.

Одним из наиболее ответственных и значительных этапов в уп¬равлении инвестиционным проектом является обоснование его экономической эффективности, включающее анализ и интегральную оценку всей имеющейся технико-экономической и финансовой информации. Оценка эффективности инвестиций занимает цент¬ральное место в процессе обоснования и выбора возможных вари¬антов вложения средств в операции с реальными активами. На¬чальный этап оценки эффективности инвестиций включает, как правило, составление альтернатив и обеспечение их сопоставимо¬сти (сравнимости), прежде всего по временным рамкам и уровню риска. Альтернативные инвестиции (допускающие одну из двух или нескольких возможностей) могут быть независимыми, для кото¬рых порождаемые ими денежные потоки не перекрываются (фи-нансирование одного проекта не изменит денежные потоки дру¬гого), и зависимыми, когда порождаемые ими денежные потоки взаимозависимы. Для количественной оценки эффективности про¬ектов разработаны определенные методы, позволяющие объек¬тивно решить данную задачу.

Методы оценки эффективности инвестиционных проектов — это способы определения целесообразности долгосрочного вло¬жения капитала в различные объекты с целью оценки перспектив их прибыльности и окупаемости. В настоящее время общепризнан¬ным методом оценки инвестиционных проектов является метод дисконтирования, т.е. приведение разновременных доходов и рас¬ходов, осуществляемых в рамках инвестиционного проекта, к еди-ному (базовому) моменту времени. На его основе рассчитываются следующие четыре критерия: чистая текущая стоимость, рентабельность проекта, срок окупаемости, внутренняя норма рентабельности.

Международная практика обоснования проектов

В международной практике обоснования проектов применяет¬ся несколько обобщающих показателей, позволяющих подгото¬вить решение о целесообразности вложения средств. В их числе: чистая текущая стоимость; рентабельность; внутренний коэффициент эффективности; период возврата капитальных вложений; максимальный денежный отток; норма безубыточности.

Показатель чистой текущей стоимости (в отечественной литературе интегральный экономический эффект) — это разность совокупного дохода от реализации продукции, рассчитанного за период реализации проекта, и всех видов расходов, суммирован¬ных за тот же период с учетом фактора времени (с дисконтирова¬нием разновременных доходов и расходов).

• Рентабельность исчисляется как отношение прибыли к капитальным вложениям или отношение прибыли к акционерно¬му капиталу. Показатель рассчитывается для каждого года реали¬зации предпринимательского проекта и как среднегодовая вели¬чина. При этом учитывается и налогообложение.

•Внутренний коэффициент эффективности определяется как пороговое значение рентабельности, обеспечивающее равенство нулю интегрального эффекта, рассчитанного за экономический срок жизни инвестиций. Проект считается рентабельным, если внутренний коэффициент эффективности не ниже исходного по¬рогового значения.

• Период возврата капитальных вложений широко применя¬ется в отечественной практике как срок окупаемости капиталь¬ных вложений. В этом случае показатель представляет собой количество лет, в течение которых доход от продаж за вычетом функционально-административных издержек возмещает основ¬ные капитальные вложения. Вопрос о том, должен ли период возврата рассчитываться с дисконтированием или без такового, — спорный.

• Максимальный денежный отток — это наибольшее отрица¬тельное значение первого показателя (чистой текущей стоимос¬ти), рассчитанного нарастающим итогом. Отражает необходимые размеры финансирования проекта и должен быть увязан с источ¬никами покрытия всех затрат.

Норма безубыточности — минимальный размер партии выпус¬каемой продукции, при котором обеспечивается "нулевая при¬быль", доход от продажи равен издержкам производства:

Норма безубыточности = Постоянные издержки /(Удельная цена – Удельные переменные издержки).