1.33.Задачи к разделу 8.3

1. Выполните расчеты и определите, что выгоднее: взять кредит под 10,5% годовых или на ту же сумму выпустить привилегированные акции доходностью 10%, затраты на размещение 8%.

2. Доходность облигаций фирмы составляет 20%, премия за риск равна 8% определите цену источника капитала «нераспределенная прибыль».

3. Определите цену источника капитала привилегированные акции, если дивиденд по ним составляет 20%, а затраты на размещение равны 10%.

4. Определите средневзвешенную цену заемного капитала фирмы, если он состоит из кредита в объеме 60 тыс. руб. под 20% годовых и облигаций 1000 облигаций номиналом 40 руб., доходность облигаций составляет 10% в год.

5. Определите средневзвешенную цену капитала фирмы, если он состоит из: 70 тыс. руб. собственного капитала цена которого - 20%, 30 тыс. руб. – привилегированных акций, дивиденд по ним равен 20%, а затраты на размещение 10% и кредита в сумме 40 0тыс. руб. под 15% годовых.

6. Доходность облигаций фирмы составляет 20%, а премия за риск равна 10%, номинал акций и облигаций равен 1000 рублей, количество акций и облигаций одинаково, а вместе они составляют весь капитал фирмы. Затраты на размещение ценных бумаг не существенны. Определите средневзвешенную цену капитала.

1.34.Вопросы к разделу 8.5

1. В чем состоит эффект финансового рычага?

2. Что такое дифференциал финансового рычага?

3. Как рассчитывается плечо финансового рычага?

4. Как повлияет существенное увеличение плеча финансового рычага на его дифференциал?

5. Существует ли оптимальное численное значение эффекта финансового рычага?

6. С какими проблемами может столкнуться российский финансовый менеджер, используя эффект финансового рычага практически?

1.35.Задачи к разделу 8.5

1. Определите эффект финансового рычага, если известно, что фирма получила балансовую прибыль в размере 70 тыс. руб., она использовала кредитные ресурсы в размере 400 тыс. руб. под 20% годовых.

2. Определите эффект финансового рычага, если известно, что фирма использует собственные средства в размере 500 тыс. руб. и заемные средства в размере 250 тыс. руб. под 20% годовых, ставка налога на прибыль составляет 24%. Экономическая рентабельность активов равна 25%.

3. Фирма использует собственные средства в размере 600 тыс. руб. и заемные средства в размере 400 тыс. руб. под 18% годовых, ставка налога на прибыль составляет 24%. Операционная прибыль фирмы составила 300 тыс. руб. Определите эффект финансового рычага

4. Определите значение дифференциала финансового рычага и его плеча, если известно, что пассивы компании состоят из собственного капитала в размере 300 тыс. руб. и кредита - 100 тыс. руб., 15% годовых. прибыль фирмы составила 120 тыс. руб., ставка налога на прибыль 24%.

5. Фирма производит продукцию. В первом случае она использует только собственный капитал. Во втором – 50% собственного капитала и 50% заемного капитала. Рыночная цена изделия составляет 120 рублей, себестоимость 100 рублей, ставка налога на прибыль составляет 30%. Заполните таблицу, проанализируйте результаты.

	Варианты
	СК	СК+ЗК
Объем продаж, руб.	240.000	240.000
Себестоимость, руб.
Прибыль до выплаты процентов и налогов, руб.
Затраты на финансирование, руб.	0	10.000
Налогооблагаемая прибыль, руб.
Налоги (30%), руб.
Чистая прибыль, руб.
Количество акций	5.000	10.000
Прибыль на акцию, руб.