2. Содержание финансового менеджмента

ФМ включает в себя следующие разделы:

1. Общие разделы финансового менеджмента

• финансовая деятельность фирмы во взаимодействии с внешней средой.

• финансовые и коммерческие расчеты,

• финансовые инструменты,

• оценка риска.

2. Общий финансовый анализ и планирование:

• оценка текущего финансового состояния компании;

• текущее и перспективное планирование финансово-хозяйственной деятельности;

• текущее управление финансами компании.

3. Управление активами:

• оценка инвестиционных проектов;

• управление инвестиционным портфелем;

• управление оборотными активами.

4. Управление источниками средств:

• управление собственным капиталом;

• управление заемным капиталом;

• оценка цены и структуры капитала.

5. Структура капитала и дивидендная политика.

6. Управление финансовыми инвестициями:

- оценка положения компании на рынке капитала;

- управление портфельными инвестициями.

7. Специальные разделы финансового менеджмента:

• особенности управления финансами компании в случае изменения ее организационно-правовой формы;

• управление финансами в условиях изменяющихся цен;

• особенности управления финансами неприбыльных организаций;

• управление финансами в условиях банкротства;

• международные аспекты финансового менеджмента.

Приведенный перечень разделов дает лишь общее представление об основных разделах, изучаемых в курсе «ФМ», список можно продолжать структурировать, конкретизируя содержание каждого из разделов и подразделов.

2. Цель и задачи финансового менеджмента

Управление фирмой может быть ориентировано на достижение различных целей. Основной целью финансового менеджмента является эффективное управление финансами. Для оценки качества управления финансами фирмы необходимо сформулировать количественный критерий. Таким критерием является «цена фирмы», а цель ФМ сформулированная более конкретно: максимизация цены фирмы.

Знания, полученные в курсе ФМ, могут применяться к предприятиям различных организационно-правовых форм, но, в первую очередь, все приемы ориентированы на управление финансами акционерных обществ. (Причем, акционерных обществ открытого типа, ОАО) Поэтому, максимизация цены фирмы означает максимизацию стоимости акционерного капитала компании.

В РФ создано множество компаний данного типа, но акции только 40-50 из них котируются на бирже и пользуются устойчивым спросом. 6 российских АО вошли в европейские рейтинги рынка акций, РАО «Газпром» – единственная российская компания, включенная в рейтинг 500 крупнейших акционерных компаний мира. Таким образом, рынок акций развит в РФ на текущий момент достаточно слабо.

Стоимость акционерного капитала фирмы зависит от:

• потока денежных средств,

• времени,

• риска.

Если фирма может создать значительный денежный поток, то спрос на ее акции, а значит и их стоимость, будет больше, чем на акции других фирм при прочих равных условиях.

Если инвесторы считают, что риск, на который идут управляющие компанией, необоснован, то они будут продавать акции, что приведет к снижению их стоимости.

Если при прочих равных условиях две компании ожидают получить одинаковые поступления денежных средств одна через год, а другая через 3 года, то инвесторы отдадут предпочтение, той компании, которая получит ожидаемые поступления через год, что также приведет к увеличению спроса на акции этой фирмы и росту их стоимости.

Предполагается, что инвесторы рациональны.

Максимизация бухгалтерской прибыли не может являться основной целью финансового менеджмента, так как она не равна денежному потоку и не учитывает временного фактора. Максимизируя прибыль за отчетный период (год), можно снизить потенциально возможную прибыль в следующих периодах. Кроме того, прибыльность операции обратно пропорциональна ее рискованности.

Определив основную цель ФМ, рассмотрим задачи ФМ. Задачи – это те шаги, которые приведут фирму к достижению поставленной цели.

Основные задачи ФМ могут быть разделены на 3 направления:

• инвестиционная политика;

• управление источниками средств и дивидендная политика;

• управление активами компании.

Решение этих стратегических задач возможно только через достижение текущих целей управления финансами фирмы, которыми являются поддержание ее прибыльности и платежеспособности, причем в иерархии целей управления платежеспособность относится к текущим целям, а прибыльность – к среднесрочным, и обе эти задачи подчинены стратегической цели увеличения стоимости фирмы..