Литература

1. Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами: пер. с англ./ под ред. Я.И.Соколова – М.: Финансы и статистика, 1996. – 800с.

2. Колб Р.Б., Родригес Р. Дж. Финансовый менеджмент. – М.: Издательство «Финпресс»,2001;

3. Станиславчик Е.Н. Основы финансового менеджмента. – М.: «Ось-89»,2001.

4. Финансовый менеджмент. Под ред. Стояновой Е.С. - М.:Перспектива,1998

6. Управление рисками

20. Классификация финансовых рисков.

Риск – возможность осуществления некого нежелательного события.

Риск одновременно дает шанс получить прибыль и означает вероятность оказаться в убытке.

Финансовый риск – риск финансового актива. Нежелательным событием в данном случае является неполучение или недополучение ожидаемых доходов.

Высокая норма доходности по сравнению со сложившейся средней доходностью на финансовом рынке, достигается, как правило, ценой более рискованных действий.

Например, высокая рентабельность активов может достигаться благодаря минимизации запасов, что может привести к производственным срывам и означает риск потери ликвидности.

Возможна классификация рисков по различным признакам.

По объекту:

• отдельная финансовая операция,

• финансовая деятельность фирмы,

• структура затрат.

По сложности:

• простой риск (риски финансовых операций компании анализируются изолированно, без учета влияния одних операций на изменения рисков по другим)

• составной риск (взаимовлияние учитывается)

• портфельный риск (риск портфеля ценных бумаг),

• индивидуальный риск (риск одной финансовой операции).

По характеру проявления:

• временный (краткосрочный и долгосрочный),

• постоянный.

По прогнозируемости:

• прогнозируемый (риск изменения уровня дивидендов, изменения процентных ставок),

• непрогнозируемый (социально-политические риски),

Прогнозируемый риск прогнозируется с определенной степенью вероятности, а не с полной 100-% уверенностью в изменении обстоятельств. Если риск может быть спрогнозирован со 100-процентной (или близкой к этому уровню) вероятностью он перестает быть риском. Поэтому можно говорить только о вероятностном прогнозировании или полной непредсказуемости неблагоприятных для компании изменений.

Социально-политические риски относят к непрогнозируемым, так как предсказать изменение политической ситуации, учитывая вероятность всех исходов возможно только субъективными методами (опрос квалифицированных экспертов политологов и социологов), но такие методы не могут гарантировать объективных, количественно представленных результатов.

По управляемости:

• управляемые,

• неуправляемые.

Для финансового менеджера представляют больший интерес управляемые риски, например, риск потери ликвидности, платежеспособности, так как именно они являются объектом риск-менеджмента.

По уровню потерь:

• нулевые,

• приемлемые,

• критические,

• статические (катастрофические),

• динамические.

По видам:

• инфляционный риск,

• валютный риск,

• инвестиционный риск,

• процентный риск,

• кредитный риск,

• риск снижения рентабельности,

• риск потери финансовой устойчивости,

• риск неплатежеспособности,

• биржевой риск.

Рассмотрим более подробно две последних классификации рисков.

Уровень потерь был разделен на 4 основных группы. Нулевые потери возможны, если осуществляются безрисковые операции.

На практике нулевой уровень финансового риска не достижим, но возможно приближение к этому уровню. Безрисковыми принято считать государственные ценные бумаги. Тем не менее, для РФ после кризиса 1998 года, это приближение к нулевому уровню было опровергнуто. При анализе международных операций принято принимать за нулевой уровень риска уровень риска государственных ценных бумаг ШВейцарии – они считаются наиболее надежными.

Финансовый риск приемлемого (допустимого) уровня – это риск при котором возможные потери не превышают предполагаемой расчетной прибыли, а значит могут быть возмещены из этого источника.

Финансовый риск критического уровня может быть двух видов:

• финансовый риск критического уровня первой степени (ситуация, когда фирма получает нулевой доход, но не имеет обязательств по возмещению затрат, это обычно достигается за счет использования механизма страхования);

• финансовый риск критического уровня второй степени (ситуация, когда фирма получает нулевой доход, и имеет обязательства по возмещению затрат, возмещение затрат должно быть произведено в этом случае из других источников).

Статический (катастрофический) финансовый риск – угроза потери всего капитала компании, как следствие, ее банкротство.

Динамический финансовый риск связан с угрозой непредвиденного изменения стоимости фирмы под влиянием изменения внешней среды фирмы.

Классификация рисков по видам является достаточно объемной, так как каждый вид может быть разделен на подвиды. Рассмотрим некоторые из видов финансовых рисков.

Валютный риск – опасность валютных потерь, связанных с изменением курса одной из валют (в первую очередь национальной) относительно других.

Инфляционный риск – возможность обесценения денег при росте инфляции более быстрыми темпами, чем темпы роста номинальной суммы получаемых доходов.

Кредитный риск – опасность неуплаты заемщиком основного долга и процентов кредитору.

Инвестиционный риск – риск снижения доходности проекта, а значит упущенной выгоды и, возможно, прямых финансовых потерь.

Биржевой риск – опасность потерь от биржевых сделок.

Целью классификации рисков является выделение в общем финансовом риске компании влияния отдельных факторов, а затем использование полученных результатов для минимизации риска.