- •2. Связь риска и доходности действительно является линейной. 34
- •8. Перечислите основные предпосылки модели сарм? 37
- •2. Определите уровень риска портфеля, состоящего на 30% из безрискового актива, доходностью 15% и из рисковых ценных бумаг, ско которых составляет 20. 37
- •3.12. Вопросы и задачи к главе 4 51
- •Вопрос 1 - правильный ответ 3 56
- •3.18. Вопросы и задачи к главе 5 69
- •3.19. Ответы и решения 73
- •Вопрос 1 - правильный ответ 3 73
- •3.28. Вопросы к главе 6 99
- •Вопрос 14 - правильный ответ 1 105
- •3.36. Ответы и решения 127
- •3.44. Вопросы и задачи к главе 8 161
- •1. Как связана цена капитала фирмы с эффективностью ее работы? 162
- •3.49. Вопросы и задачи к главе 9 177
- •0 1 2 N-1 n время 190
- •3.53. Вопросы к главе 10 195
- •7. Почему разумный инвестор предпочитает вкладывать деньги не в ценные бумаги одной фирмы, а в инвестиционный портфель? 196
- •3.61. Вопросы к главе 11 212
- •3.64. Вопросы к главе 12 224
- •Предмет и метод курса
- •Место финансового менеджмента в системе управления организацией.
- •Содержание финансового менеджмента
- •Цель и задачи финансового менеджмента
- •Внутренняя и внешняя среда фирмы
- •1.1.Правовая среда компании
- •1.2.Налоговая среда фирмы
- •Вопросы к главе 1
- •Литература
- •Основные концепции финансового менеджмента
- •Концепция идеальных рынков
- •Концепция альтернативных затрат
- •Гипотеза эффективности рынков и компромисс риска и доходности
- •Теория агентских отношений
- •Теория асимметричной информации
- •Вопросы к главе 2
- •Литература
- •Основные достижения финансового менеджмента как науки
- •Анализ дисконтированного денежного потока
- •Теории Модильяни-Миллера
- •Теория портфеля и модель оценки доходности финансовых активов
- •Модель оценки доходности финансовых активов сарм
- •Связь риска и доходности действительно является линейной.
- •Теория ценообразования опционов
- •Теория арбитражного ценообразования (арт)
- •Вопросы и задачи к главе 3
- •Перечислите основные предпосылки модели сарм?
- •Определите уровень риска портфеля, состоящего на 30% из безрискового актива, доходностью 15% и из рисковых ценных бумаг, ско которых составляет 20.
- •Литература
- •Информационное обеспечение фм
- •Управленческая и финансовая отчетность
- •Назначение и взаимосвязь баланса, отчета о прибыли и отчета о движении денежных средств
- •Внутренние и внешние пользователи финансовой отчетности
- •Базовые показатели финансового менеджмента
- •Вопросы и задачи к главе 4
- •1.3.Взаимосвязь трех основных финансовых документов
- •1.4.Состав и соотношения основных показателей финансового менеджмента
- •1.5.Расчет основных показателей финансового менеджмента
- •1.6.Ответы и решения
- •Литература
- •Показатели доходности предприятия
- •Экономическая рентабельность активов
- •Прибыльность и скорость оборота
- •Управление рентабельностью активов
- •Рентабельность собственных средств
- •Чистая рентабельность акционерного капитала
- •Вопросы и задачи к главе 5
- •1.7.Формулы расчета показателей
- •1.8.Расчет и анализ экономической рентабельности активов
- •1.9.Чистая рентабельность акционерного капитала
- •Ответы и решения
- •Литература
- •Управление рисками
- •Классификация финансовых рисков.
- •Риск-менеджмент
- •Рыночный и специфический финансовый риск.
- •Предпринимательский (операционный) леверидж
- •Найти операционный рычаг по следующим данным:
- •Порог рентабельности и запас финансовой прочности
- •Финансовый леверидж
- •Риск владельца обыкновенных акций
- •Управление рисками внутри предприятия
- •Вопросы к главе 6
- •1.10.Вопросы
- •1.11.Тест
- •Литература
- •Управление оборотным капиталом
- •Оборотный капитал и источник его финансирования. Показатели платежеспособности и ликвидности
- •Оборачиваемость оборотного капитала и его элементов
- •Управление запасами
- •1.12.Метод авс контроля товарно-материальных запасов
- •1.13.Определение наиболее экономичного размера заказа
- •1.14.Системы управления запасами
- •1.15. Управление запасами готовой продукции
- •Управление дебиторской задолженностью
- •Управление кредиторской задолженностью
- •Управление денежными средствами и их эквивалентами
- •Вопросы и задания к главе 7
- •Ответы и решения
- •Литература
- •Управление источниками долгосрочного финансирования
- •Источники финансирования
- •Структура капитала
- •1.16.. Модель Миллера - Модильяни
- •1.17.Влияние факторов реальных рынков на формирование структуры капитала
- •1.18.Особенности российского налогового законодательства, влияющие на формирование структуры капитала компании
- •Цена капитала
- •1.19.Составляющие капитала
- •1.20. Цена источника финансирования «заемный капитал»
- •1.21.Цена источника финансирования «привилегированные акции»
- •1.22.Цена источника финансирования «нераспределенная прибыль»
- •1.23.Цена источника «обыкновенные акции»
- •1.24.Цена источника «амортизационный фонд»
- •1.25.Цена источника «кредиторская задолженность»
- •Средневзвешенная и предельная цена капитала
- •Эффект финансового рычага
- •Темп устойчивого роста
- •Дивидендная политика
- •1.26.. Дивидендная политика: основные вопросы
- •1.27.. Теоретические основы формирования дивидендной политики компании
- •1.28. Формирование дивидендной политики
- •1.29. Законодательные ограничения в вопросах дивидендной политики в России
- •Вопросы и задачи к главе 8
- •1.30.Вопросы к разделу 8.2
- •1.31.Задачи к разделу 8.2
- •1.32. Вопросы к разделу 8.3
- •1.33.Задачи к разделу 8.3
- •1.34.Вопросы к разделу 8.5
- •1.35.Задачи к разделу 8.5
- •1.36.Вопросы к разделу 8.7
- •Литература
- •Управление инвестициями
- •Сущность, цель и задачи
- •Методы оценки эффективности инвестиционных проектов
- •Методы оценки риска инвестиционных проектов
- •Инвестиционная политика и формирование бюджета капиталовложений
- •Вопросы и задачи к главе 9
- •Литература
- •Финансовые инструменты
- •Виды финансовых инструментов
- •Методы оценки финансовых активов
- •1.37. Временная стоимость денег
- •1.38.Модель дисконтированного денежного потока (dcf- модель)
- •1.39. Практическое применение модели оценки денежного потока
- •Равенство обусловлено бесконечной геометрической прогрессией.
- •0 1 2 N-1 n время
- •Портфельные инвестиции
- •1.40.. Доходность инвестиционного портфеля
- •1.41.Риск инвестиционного портфеля
- •1.42.. Эффективные портфели
- •1.43.Оптимальный портфель
- •Вопросы к главе 10
- •Задачи к главе 10
- •Литература
- •Финансовое планирование и прогнозирование
- •Стратегическое, долгосрочное и краткосрочное финансовое планирование
- •Финансовая стратегия
- •Бюджетирование
- •1.44.Цели и задачи планирования финансовой деятельности
- •1.45.Понятие и методы разработки бюджета компании
- •1.46.Оперативное финансовое планирование и контроль
- •Финансовый менеджмент в условиях инфляции
- •Антикризисное управление
- •Банкротство и реструктуризация
- •Вопросы к главе 11
- •Литература
- •Международные аспекты финансового менеджмента
- •Две формы вертикального баланса
- •Проблемы международных сравнений отчетности
- •1.47.Использование международных стандартов учета
- •1.48.Применение стандарта ias
- •1.49.Применение мсфо в разных странах с учетом национальных особенностей
- •1.50.Международные организации, их вклад в мсфо
- •1.51.Россия и проблема перехода на мсфо
- •Вопросы к главе 12
- •1. Собственные средства предприятия равны 20, заемные – 10, текущие обязательства – 5, операционная прибыль –12, проценты за кредит – 30%, налог на прибыль 25%. Определите по этим данным:
- •Литература
- •Информационные технологии в финансовом менеджменте
- •Программы анализа финансового состояния предприятия
- •Основы финансового моделирования
- •Программы оценки инвестиционных проектов (Рroject Expert)
- •Литература
Вопросы и задачи к главе 8
1.30.Вопросы к разделу 8.2
Что такое структура капитала фирмы?
Какой основной вывод относительно структуры капитала фирмы, был сделан М. Миллером и Ф. Модильяни в условиях отсутствия налогов?
Какова согласно модели Миллера-Модильяни оптимальная структура капитала с учетом налогов?
На каких допущениях базируется модель Миллера-Модильяни?
Почему заемное финансирование может увеличивать стоимость фирмы?
К чему может привести использование 100-го заемного финансирования на практике?
Как влияют на структуру капитала фирмы факторы рынков?
Как влияет налоговое законодательство на формирование структуры капитала фирмы?
1.31.Задачи к разделу 8.2
Выберите оптимальную структуру капитала фирмы из двух предложенных вариантов.
Первый вариант: Уставный капитал – 70 тыс. руб., цена собственного капитала – 30% и кредита на сумму 15 тыс. руб. под 20% годовых.
Второй вариант: Уставный капитал – 70 тыс. руб, цена – 30%; кредит - 15 тыс. руб. под 20% годовых; облигации – на сумму 30 тыс. руб. под 22 % годовых.
Выберите оптимальную структуру капитала фирмы из двух предложенных вариантов.
Первый вариант: Уставный капитал – 50 тыс. руб., цена собственного капитала –25% и кредита на сумму 20 тыс. руб. под 22% годовых.
Второй вариант: Уставный капитал – 50 тыс. руб, цена – 25%; кредит - 20 тыс. руб. под 22% годовых; облигации – на сумму 10 тыс. руб. под 23 % годовых.
Выберите оптимальную структуру капитала фирмы из трех предложенных вариантов.
Первый вариант: Уставный капитал – 80 тыс. руб., цена собственного капитала – 26% и кредита на сумму 25 тыс. руб. под 17% годовых.
Второй вариант: Уставный капитал – 80 тыс. руб, цена – 26%; кредит - 25 тыс. руб. под 17% годовых; облигации – на сумму 40 тыс. руб. под 23 % годовых.
Третий вариант: Уставный капитал – 80 тыс. руб, цена – 26%; кредит - 25 тыс. руб. под 17% годовых; облигации – на сумму 40 тыс. руб. под 22 % годовых и привилегированных акций – на сумму 10 тыс. руб. под 20% годовых, затраты на размещение привилегированных акций – 10%.
Определите оптимальную структуру капитала фирмы, имеющей собственный капитал в размере 50 тыс. руб.(его цена составляет 20%) и возможность привлечения первого кредита в сумме 100 тыс. руб. под 18% годовых и следующего кредита в сумме 150 тыс. руб. под 25% годовых.
Определите оптимальную структуру капитала фирмы, имеющей собственный капитал в размере 100 тыс. руб.(его цена составляет 25%), возможность привлечения первого кредита в сумме 150 тыс. руб. под 18% или выпуска облигаций на сумму 150 тыс. руб. (их доходность 15%, а затраты на размещение 12%).
1.32. Вопросы к разделу 8.3
Как связана цена капитала фирмы с эффективностью ее работы?
Из каких составляющих состоит капитал фирмы?
Как определяется цена источника финансирования «заемный капитал»?
Как определяется цена источника финансирования «привилегированные акции»?
Как определяется цена источника финансирования «нераспределенная прибыль»?
Для оценки какого источника финансирования применяется метод «доходность облигаций плюс премия за риск»?
Охарактеризуйте метод «доходность облигаций плюс премия за риск». В чем состоит основная сложность его практического использования?
Как определяется цена источника финансирования «кредиторская задолженность»? Почему оценка этого источника имеет большое значение в российской практике финансового менеджмента?
Как рассчитывается средневзвешенная цена капитала?