16. Особенности применения отечественных и зарубежных моделей оценки риска банкротства в российской практике.

В модели Альтмана значения параметров функции рассчитаны исходя из статистической отчетности западных стран. Для адаптации модели необходимо произвести пересчет указанных параметров на базе статистики обанкротившихся предприятий в России.

В 5тифакторной модели коэффициент 4 (отношение рыночной стоимости обыкновенны и привилегированных акций к балансовой оценке заемного капитала) нельзя рассчитать в России. Рыночную стоимость акции можно определить как курсовую стоимость Ка=Д/р*Н, Д-дивиденды, р – норма ссудного процента, Н – номинал.

Отечественные модели учитывают специфику российской отчетности, структуру капитала и особенности отраслей. 2хфакторная модель – для производственных предприятий (Ктл, Кфн), 4хфакторная модель – для торговых предприятий (доля чистого оборотного капитала, рентабельность СК, Коборач активов, норма прибыли), 6тифакторная модель – для цветной металлургии

16. Объективные и субъективные причины возникновения состояния банкротства предприятия.

Объективные причины связаны с общеэкономической ситуацией в стране и трудно поддаются регулированию со стороны предприятия. Однако они должны учитываться в процессе планирования и прогнозирования финансовых результатов производстенно-хозяйственной деятельности предприятия.

К ним можно отнести такие факторы, как:

• Нестабильная экономическая ситуация в стране

• Высокие темпы инфляции

• Кризис неплатежей и замедление платежного оборота

• Нестабильная политическая ситуация

• Несовершенство законодательной и нормативной базы, регулирующей производственно-хозяйственную деятельность предприятий

• Несовершенная налоговая и денежная политика организаций

• Недостатки в работе финансово-кредитной системы страны в целом и ее отдельных институтов

• Неблагоприятная рыночная конъюнктура

• И др.

Субъективные причины вытекают непосредственно из хозяйственной деятельности самого предприятия и являются следствием его неудовлетворительной работы.

К ним относятся:

• неоправданно высокие затраты на производство и реализацию продукции,

• снижение качества продукции и ее устаревание,

• слишком длительный производственный цикл

• неэффективное использование всех видов ресурсов, в т.ч. финансовых

• снижение объемов производства и продаж

• рост внешне задолженности перед другими предприятиями и бюджетом

• необоснованное увеличение дебиторской задолженности

• низкий уровень планирования и прогнозирования

• недостаточная квалификация сотрудников и др.

16. Анализ финансовых потоков как метод оценки риска банкротства и метод критериев банкротства. Анализ финансовых потоков.

В ходе этого анализа рассматриваются 4 группы показателей:

1. Поступления средств

2. Расходы

3. Сальдо поступлений и расходов

4. Наличие средств на счете

Признаки банкротства:

1. Если наличие средств на счете каком-либо периоде является отрицательной величиной (по прогнозу), это сигнализирует о возможном появлении долгов, что в свою очередь может привести к банкротству.

2. Связан с нерациональным использованием заемных средств. Если размер полученных заемных средств равен или меньше размера возвращенных заемных средств, то они фактически не используются в обороте предприятия для его производственно-хозяйственной деятельности. При этом плата за кредит уменьшает размер собственных средств, что приводит к убыткам и банкротству.

В некоторых странах угроза несостоятельности имеет место, если предприятие-должник в момент наступления срока платежа будет не в состоянии его осуществить, т.к. имеет отрицательное сальдо полученных и исходящих выплат.

Преимущество метода - простота и наглядность расчетов.

Недостаток метода – предприятию сложно запланировать с определенной точностью объемы и сроки предстоящих поступлений и выплат денежных средств на длительную перспективу.