- •Оценка экономической эффективности инвестиций Учебное пособие
- •Содержание
- •Введение
- •Основы современной теории инвестиций
- •Понятие об инвестициях и их классификация
- •Инвестиционная деятельность. Источники инвестиций
- •Доходность инвестиций
- •Правовое регулирование инвестиционной деятельности
- •Классификация показателей экономической эффективности инвестиций
- •Статическиеметоды оценки эффективности инвестиционных проектов
- •3.1. Абсолютная эффективность
- •3.2. Сравнительная эффективность
- •3.3. Методика приведения сравниваемых вариантов в сопоставимый вид
- •3.4. Учет сопряженных затрат при сравнительной оценке экономической эффективности капитальных вложений
- •3.5. Учет фактора времени при определении сравнительной экономической эффективности капитальных вложений
- •Особенности оценки эффективности реконструкции и нового строительства (расширения) действующих производств
- •Динамические методы оценки эффективности инвестиционных проектов
- •Основы финансовой математики
- •4.1.1. Расчет наращенных сумм по простым и сложным процентным ставкам
- •Номинальная и эффективная ставки процентов
- •4.1.3. Приведенная (дисконтированная) стоимость
- •4.1.4. Постоянные потоки платежей
- •4.1.4.1. Наращенная сумма обычной ренты
- •4.1.4.2. Современная величина обычной ренты
- •4.2. Анализ эффективности реальных инвестиций (капитальных вложений)
- •4.2.1. Принципы принятия инвестиционных решений
- •4.2.1.1. Корректировка на индекс инфляции будущих поступлений
- •4.2.1.2. Корректировка коэффициента дисконтирования
- •4.3. Показатели эффективности инвестиционных проектов
- •4.3.1. Чистый доход
- •4.3.2. Чистый дисконтированный доход (чдд, npv, интегральный эффект)
- •4.3.3. Индекс доходности (рентабельности) инвестиций
- •4.3.4. Внутренняя норма доходности
- •4.3.5. Срок окупаемости инвестиций
- •5. Формирование и оценка инвестиционного портфеля предприятия
- •5.1. Пространственная оптимизация инвестиционного портфеля
- •5.2. Временная оптимизация инвестиционного портфеля
- •6. Оценка устойчивости инвестиционных проектов
- •6.1. Укрупненная оценка устойчивости проекта
- •6.2. Метод расчета уровней безубыточности
- •6.3. Метод вариации параметров (имитационная модель оценки рисков)
- •6.4. Анализ вероятностей
- •6.5. Оценка ожидаемого эффекта с учетом количественных характеристик неопределенности
- •7. Оценка эффективности инвестиционных проектов при различных схемах финансирования
- •7.1. Расчет показателей эффективности инвестиционного проекта без использования кредита
- •7.2. Расчет показателей эффективности инвестиционного проекта с использованием кредита
- •8. Методические указания к выполнению контрольных работ, домашних заданий и варианты задач для самостоятельного решения
- •Задача 2
- •Задача 3
- •Задача 4
- •Задача 5
- •Задача 6
- •Задача 7
- •Задача 8
- •Задача 9
- •Задача 10
- •Задача 11
- •Задача 12
- •Задача 13
- •Задача 14
- •Задача 15
- •Задача 16
- •Задача 17
- •Задача 18
- •Задача 19
- •Задача 20
- •Задача 21
- •Задача 22
- •Задача 23
- •Задача 24
- •Задача 25
- •Задача 26
- •Задача 17
- •Задача 25
- •Задача 26
- •Варианты заданий к третьему домашнему заданию для очников и контрольной работе №2 для заочников Задача
- •Библиографический список
- •Оценка экономической эффективности инвестиций
-
Правовое регулирование инвестиционной деятельности
В теории и практике оценки экономической эффективности инвестиций можно выделить три периода:
-
Развитие капиталистических отношений в России (до 1917 г.).
-
Период централизованной плановой экономики (1917-1990 гг.).
-
Период к рыночной экономике (с 1990 г. по настоящее время).
Разработки российских авторов в области оценки экономической эффективности инвестиций нашли свое отражение в вышедшей в 1960 г. «Типовой методике определения экономической эффективности капитальных вложений и новой техники в народном хозяйстве СССР». Данная методика постоянна совершенствовалась и перерабатывалась в изданиях 1969, 1980 и 1988 гг.
Переход экономики в нашей стране к рыночным отношениям обусловил необходимость пересмотра принципов и методов оценки экономической эффективности инвестиций. В условиях рыночной экономики экономическая эффективность должна оцениваться с позиций собственника, финансирующего капиталоемкое мероприятие.
За последнее десятилетие XX в. в России была создана правовая база рыночной экономики. Появившийся в середине 90-х Гражданский кодекс Российский Федерации сделал важный шаг к систематизации правовых норм. В 1994 г. были разработаны Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов, а в 2000 г. была принята их вторая редакция с учетом особенностей рыночной экономики. Методические рекомендации были утверждены Министерством экономики РФ, Министерством финансов РФ, Государственным комитетом РФ по строительной, архитектурной и жилищной политике и должны использоваться для конкурсного отбора наиболее эффективных проектов, по которым возможно частичное финансирование из госбюджета.
Указанные рекомендации ориентированы на решение задач по оценке эффективности и реализуемости инвестиционных проектов, обоснование целесообразности участия в осуществлении проектов заинтересованных российских и иностранных инвесторов, сравнение вариантов проекта, проведение государственной, отраслевой и других видов экспертизы инвестиционных проектов. Эти рекомендации согласуются с Методами оценки эффективности инвестиций, принятыми Комитетом по промышленному развитию при ООН (ЮНИДО) и сложившимися в мировой практике подходами к оценке эффективности инвестиционных проектов, адаптированными к условиям перехода к рыночной экономике.
Согласно этим рекомендациям учет особенностей переходного периода российской экономики требует внимательного отношения к инфляционным процессам, к фактору риска и неопределенности при оценке эффективности инвестиций.
Кроме того, правовые основы инвестиционной деятельности как частных инвесторов, так и коллективных закреплены в Законе «Об инвестиционной деятельности в РСФСР» от 26.06.1991г., Законе «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25.02.1999г.
Таким образом, инвестиционная деятельность в России регулируется системой законов и нормативных актов, в числе которых выступают Конституция Российской Федерации, Гражданский кодекс, законы о собственности, недрах, основы земельного и лесного законодательства, об акционерных обществах, банках, законоположения о налогообложении внешнеэкономической деятельности, таможенном контроле, об арендных отношениях и страховании и т.д.