- •Оценка экономической эффективности инвестиций Учебное пособие
- •Содержание
- •Введение
- •Основы современной теории инвестиций
- •Понятие об инвестициях и их классификация
- •Инвестиционная деятельность. Источники инвестиций
- •Доходность инвестиций
- •Правовое регулирование инвестиционной деятельности
- •Классификация показателей экономической эффективности инвестиций
- •Статическиеметоды оценки эффективности инвестиционных проектов
- •3.1. Абсолютная эффективность
- •3.2. Сравнительная эффективность
- •3.3. Методика приведения сравниваемых вариантов в сопоставимый вид
- •3.4. Учет сопряженных затрат при сравнительной оценке экономической эффективности капитальных вложений
- •3.5. Учет фактора времени при определении сравнительной экономической эффективности капитальных вложений
- •Особенности оценки эффективности реконструкции и нового строительства (расширения) действующих производств
- •Динамические методы оценки эффективности инвестиционных проектов
- •Основы финансовой математики
- •4.1.1. Расчет наращенных сумм по простым и сложным процентным ставкам
- •Номинальная и эффективная ставки процентов
- •4.1.3. Приведенная (дисконтированная) стоимость
- •4.1.4. Постоянные потоки платежей
- •4.1.4.1. Наращенная сумма обычной ренты
- •4.1.4.2. Современная величина обычной ренты
- •4.2. Анализ эффективности реальных инвестиций (капитальных вложений)
- •4.2.1. Принципы принятия инвестиционных решений
- •4.2.1.1. Корректировка на индекс инфляции будущих поступлений
- •4.2.1.2. Корректировка коэффициента дисконтирования
- •4.3. Показатели эффективности инвестиционных проектов
- •4.3.1. Чистый доход
- •4.3.2. Чистый дисконтированный доход (чдд, npv, интегральный эффект)
- •4.3.3. Индекс доходности (рентабельности) инвестиций
- •4.3.4. Внутренняя норма доходности
- •4.3.5. Срок окупаемости инвестиций
- •5. Формирование и оценка инвестиционного портфеля предприятия
- •5.1. Пространственная оптимизация инвестиционного портфеля
- •5.2. Временная оптимизация инвестиционного портфеля
- •6. Оценка устойчивости инвестиционных проектов
- •6.1. Укрупненная оценка устойчивости проекта
- •6.2. Метод расчета уровней безубыточности
- •6.3. Метод вариации параметров (имитационная модель оценки рисков)
- •6.4. Анализ вероятностей
- •6.5. Оценка ожидаемого эффекта с учетом количественных характеристик неопределенности
- •7. Оценка эффективности инвестиционных проектов при различных схемах финансирования
- •7.1. Расчет показателей эффективности инвестиционного проекта без использования кредита
- •7.2. Расчет показателей эффективности инвестиционного проекта с использованием кредита
- •8. Методические указания к выполнению контрольных работ, домашних заданий и варианты задач для самостоятельного решения
- •Задача 2
- •Задача 3
- •Задача 4
- •Задача 5
- •Задача 6
- •Задача 7
- •Задача 8
- •Задача 9
- •Задача 10
- •Задача 11
- •Задача 12
- •Задача 13
- •Задача 14
- •Задача 15
- •Задача 16
- •Задача 17
- •Задача 18
- •Задача 19
- •Задача 20
- •Задача 21
- •Задача 22
- •Задача 23
- •Задача 24
- •Задача 25
- •Задача 26
- •Задача 17
- •Задача 25
- •Задача 26
- •Варианты заданий к третьему домашнему заданию для очников и контрольной работе №2 для заочников Задача
- •Библиографический список
- •Оценка экономической эффективности инвестиций
Задача 26
Анализируется 4 проекта со следующими показателями (табл. 8.24).
Таблица 8.24
Проект |
Инвестиции, млн руб. |
Доходы по годам, млн руб. |
|||||||||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
10 |
||
А |
31 |
6 |
6 |
6 |
6 |
6 |
6 |
6 |
6 |
6 |
6 |
Б |
60 |
20 |
20 |
40 |
10 |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
В |
25 |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
80 |
Г |
40 |
30 |
25 |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
Цена капитала 12% годовых. Бюджет предприятия ограничен – 120 млн руб. Проекты независимы и неделимы.
Составить оптимальный инвестиционный портфель.
Варианты заданий к третьему домашнему заданию для очников и контрольной работе №2 для заочников Задача
Фирма решила организовать производство изделий. Проект участка по их изготовлению предусматривает выполнение строительно-монтажных работ (строительство производственных площадей, приобретение и установку оборудования, подведение коммуникаций) в течение трех лет. Эксплуатация участка и изготовление изделий рассчитаны на 11 лет. Начало функционирования участка планируется осуществить сразу же после окончания строительно-монтажных работ. Остальные исходные данные приводятся в табл.8.25.
Таблица 8.25
Год |
Индекс показателей по годам |
||||||
Капитальные вложения |
Объем производства |
Цена единицы, руб |
Постоянные затраты без амортизации |
Переменные затраты |
Налоги |
Ликвидационная стоимость |
|
0-й |
1 |
|
|
|
|
|
|
1-й |
1,7 |
|
|
|
|
|
|
2-й |
2,2 |
|
|
|
|
|
|
3-й |
|
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
|
4-й |
|
1,08 |
1,06 |
1,03 |
1,05 |
1,18 |
|
5-й |
|
1,14 |
1,11 |
1,05 |
1,07 |
1,35 |
|
6-й |
|
1,20 |
1,15 |
1,06 |
1,11 |
1,40 |
|
7-й |
|
1,25 |
1,2 |
1,10 |
1,16 |
1,64 |
|
8-й |
|
1,30 |
1,24 |
1,11 |
1,19 |
2,00 |
|
9-й |
|
1,32 |
1,26 |
1,12 |
1,22 |
2,2 |
|
10-й |
|
1,35 |
1,28 |
1,14 |
1,24 |
2,3 |
|
11-й |
|
1,36 |
1,30 |
1,15 |
1,26 |
2,3 |
|
12-й |
|
1,1 |
1,33 |
1,16 |
1,29 |
1,8 |
|
13-й |
|
0,8 |
1,35 |
1,18 |
1,32 |
1,05 |
|
14-й |
|
0,7 |
1,36 |
1,19 |
1,33 |
1,06 |
1 |
Значения капитальных вложений (К), объема производства (В), цены (Ц), постоянных затрат (Спост), переменных затрат (Спер), налогов (Н), величины ликвидационной стоимости (L) и нормы дисконта (Е) для единичного индекса по вариантам приведены в табл. 8.26.
Таблица 8.26
Вариант |
К, млн руб |
В, млн шт |
Ц, руб/шт |
Спост, млн руб/год |
Спер, руб/шт |
Н, млн руб/год |
L, % от общей стоимости |
Е, доли единицы |
1 |
8,55 |
15,2 |
7,2 |
35,2 |
2,31 |
16,4 |
10,0 |
0,23 |
2 |
8,45 |
15,85 |
7,24 |
35,2 |
2,27 |
16,7 |
10,0 |
0,24 |
3 |
8,65 |
15,9 |
7,28 |
35,6 |
2,28 |
16,4 |
10,0 |
0,245 |
4 |
8,60 |
15,85 |
7,30 |
35,7 |
2,30 |
16,8 |
10,0 |
0,235 |
5 |
8,75 |
15,6 |
7,32 |
35,6 |
2,32 |
17,0 |
10,0 |
0,232 |
6 |
8,70 |
15,7 |
6,98 |
34,8 |
2,25 |
17,5 |
10,0 |
0,237 |
7 |
8,75 |
15,6 |
6,96 |
34,85 |
2,27 |
17,4 |
10,0 |
0,238 |
8 |
8,30 |
15,75 |
7,0 |
34,95 |
2,29 |
17,3 |
10,0 |
0,24 |
9 |
8,5 |
15,4 |
7,16 |
35,0 |
2,36 |
17,1 |
10,0 |
0,242 |
10 |
8,55 |
15,45 |
7,18 |
35,1 |
2,37 |
17,0 |
10,0 |
0,24 |
11 |
8,5 |
15,55 |
7,15 |
35,2 |
2,35 |
16,9 |
10,0 |
0,239 |
12 |
8,4 |
15,8 |
7,13 |
35,3 |
2,35 |
16,8 |
10,0 |
0,238 |
13 |
8,70 |
15,7 |
7,06 |
35,4 |
2,34 |
16,7 |
10,0 |
0,235 |
14 |
8,6 |
15,75 |
7,07 |
35,5 |
2,33 |
16,6 |
10,0 |
0,227 |
15 |
8,55 |
15,55 |
7,20 |
35,6 |
2,32 |
16,8 |
10,0 |
0,228 |
16 |
8,50 |
16,0 |
7,03 |
35,7 |
2,28 |
16,5 |
10,0 |
0,223 |
17 |
8,45 |
16,1 |
7,04 |
35,5 |
2,25 |
16,6 |
10,0 |
0,224 |
18 |
8,30 |
16,4 |
7,05 |
35,4 |
2,27 |
16,7 |
10,0 |
0,227 |
19 |
8,40 |
16,5 |
7,15 |
35,3 |
2,28 |
16,8 |
10,0 |
0,235 |
20 |
8,55 |
15,9 |
7,14 |
35,2 |
2,29 |
16,9 |
10,0 |
0,218 |
Определить показатели чистого дисконтированного дохода, индекса доходности, внутренней нормы доходности и срока окупаемости инвестиций, на основании которых установить экономическую целесообразность организации производства изделий.