1. Модель Баумоля-Тобина

Исходными положениями модели является постоянство потока расходования денежных средств, хранение всех резервов денежных активов в форме краткосрочных финансовых вложений и изменение остатка денежных активов от их максимума до минимума, равного нулю. Предполагается, что предприятие начинает работать, имея максимальный и целесообразный для нее уровень денежных средств, и затем постепенно расходует их в течение некоторого периода времени. Все поступающие средства от реализации товаров и услуг предприятие вкладывает в краткосрочные ценные бумаги. Как только запас денежных средств истощается, то есть становится равным нулю или достигает некоторого заданного уровня безопасности, предприятие продает часть ценных бумаг и тем самым пополняет запас денежных средств до первоначальной величины.

,

где Q – размер денежных средств;

V – прогнозируемая потребность в денежных средствах в периоде;

C – расходы по конвертации денежных средств в ценные бумаги;

r – приемлемый и возможный для предприятия процентный доход по краткосрочным финансовым вложениям.

Средний запас денежных средств:

Общее количество сделок по конвертации ценных бумаг в денежные средства:

,

где K – количество трансформаций денежных средств.

Общие расходы (ОР) по реализации такой политики:

,

где ОР – общие расходы.

Это сумма прямых расходов и упущенной выгоды от хранения денежных средств на расчетном счете вместо того, чтобы конвертировать их в ценные бумаги.

Модель носит рекомендательный характер и можно использовать только для тех фирм, денежные расходы которых стабильны и прогнозируемы.

2. Модель Миллера-Орра

Модель Миллера-Орра позволяет ответить на вопрос: как предприятию следует управлять денежным запасом, если невозможно предсказать каждодневный отток или приток денежных средств. Основное предположение модели – остаток денежных средств меняется случайным образом. Т.к. невозможно предсказать каждодневный отток или приток денежных средств, поэтому устанавливается верхняя и нижняя граница.

Можно выделить следующие этапы реализации модели:

1) Установление минимальной величины денежных средств, которую целесообразно иметь на расчетном счете (экспертным путем).

2) По статистическим данным определяется вариация ежедневного поступления средств на расчетный счет.

3) Определяются расходы по хранению средств на расчетном счете.

4) Рассчитывается размер вариации остатка денежных средств на расчетном счете.

,

где P_X – расходы по трансформации денежных средств;

V – вариация ежедневного поступления средств на расчетный счет;

P_V – расходы по хранению средств на расчетном счете.

5) Расчет верхней границы денежных средств, при превышении которой необходимо часть денежных средств трансформировать в ценные бумаги.

,

где О_в – верхняя граница (остаток).

Как только достигается верхний предел, предприятие начинает покупать ценные бумаги для того, чтобы вернуть запас денежных средств к некоторому нормальному состоянию, называемому точкой возврата.

6) Определение точки возврата

Если запас денежных средств достигает нижнего предела, то в этом случае предприятие продает свои ценные бумаги и получает денежные средства, доведя их запас до нормального предела.