32. Методи оцінки інвест. Проектів: метод визнач. Строку окупності, чистого приведеного ефекту, індексу рентаб..

Основними методами оцінки програми інвестиційної діял. є:1) визнач. строку окупності;2) чистого приведеного ефекту (чистої поточ. вартості (ЧТС));3) індекса рентаб.. Перший метод оцінки ефективності інвест. проектів полягає у визнач. строку, необхідного для того, щоб інвестиції окупили себе. Оцінюючи ефективн. інвест. проектів, потрібно брати до уваги дохід на вкладений капітал (ДВК) чи доходність (рентаб.) проекта: ДВК=очікувана сума прибутку/очікувана сума інвестицій. Недоліком є те, що він не враховує розподіл притока і відтока грош. коштів по рокам. Метод чистої поточ. вартості:1)визнач. поточна вартість витрат (С), тобто виріш. пит., скільки інвестицій потрібно зарезервувати для проекта;2)розрахов. поточна вартість майбутніх грош. надходжень від проекта, для цього доходи за кожен рік приводяться до поточ. дати. Результати розрахунків показ., скільки коштів необхідно було б вкласти зараз для отрим. запланованих доходів, якщо б ставка доходів дорівнювала ставці % в банку чи дивідентній віддачі капітала. Пточна вартість доходів від проекта: В=∑n=1(Bn/(1+r)n;3)поточна вартість витрат (С) порівн. з поточною вартістю доходів (В). ЧТС=В-С=(=∑n=1(Bn/(1+r)n)-С; ЧТС показує чисті доходи чи чисті збитки інвестора в результ. розміщ. грошей в проект порівняно зі зберіг.м грошей в банку. Якщо ЧТС >0-проект принесе великий дохід, ніж вартість капітала. Якщо ЧТС <0, то проект має більш низьку доходність, ніж вартість капітала і тому гроші вигідніше залишити в банку. ЧТС =0 проект не прибутковий і незбитковий. Якщо гроші в проет інвест. не одноразово, а частинами на протязі декількох років, то ЧТС = В-С=(∑n=1(Bn/(1+r)n)-( ∑j=1(C j/(1+r)j)); n-число періодів отрим. доходів; j- число періодів інвестув. коштів. За допомогою метода чистого приведеного ефекта можна реально оцінити доходність проектів. Цей метод використов. в якості основного при аналізі ефективності інвестиційної діял. Індекс рентаб. –це дисконтована вартість грош. надходжень від проекта в розрахунку на г.о. інвестицій в даний проект. RI==(∑nn=1(Bi/(1+r)n)/C. Даний показник- відносний, його зручно використовувати при виборі варіанта проекта інвестув. із ряда альтернативних.

33. Аналіз альтернативних проектів, пов‘язаних з інвестиційною діяльністю.

При прийнятті ріш. можна користуватися міркув.ми:1)рекоменд. вибрати варіант з більшим NPV, бо цей показник х-є можливий приріст ек. потенціала п-ва (наращув. економічної потужності п-ва є однією з найбільш приорітетних цільових установок);2) розрахунок коеф.а IRR для приросних показників капітальних вкладень і доходів, якщо IRR>СС, то прирісні витрати виправдані і краще прийняти проект з більшими капітальними вклад.ми. Перевага спеціалістів відд. NPV:1)він надає вірогідну оцінку прироста капітала п-ва у випадку прийняття пректа; критерій в повній мірі відповідає основній меті д-ті управлінського персонала, якою є наращув. ек. потенціала п-ва; 2)він володіє властивостями аддитивності, що дозволяє додавати знач. показника NPV по різним проектам і використовувати агреговану величину для оптимізації інвестиційного портфеля. Недоліки IRR: 1)в порівняльному аналізі альтернативних проектів критерій IRR можна використовувати достатньо умовно, так як IRR являється відносним показником, на його основі не можливо зробити правильні висновки об альтернативних проектах з позиції їх можливого вклад. в збільш. капіталу п-ва, цей недолік особливо прявляється , якщо проекти суттєво відрізн. по величині грош. потоків;2) IRR показує лише максимальний рівень витрат, який може бути асоциірован з оцінюючим проектом. Якщо ціна інвестицій в оби2 альтернативних проекта менше, ніж знач. IRR для них, вибір може бути зроблений лише за допомогою додаткових критеріїв. Критерій IRR не дозволяє розрізняти ситуації, коли ціна капітала змін.;3) суттєвим недоліком-він не володіє властивостями аддитивності, тобто для двух проектів А і Б, які можуть бути здійснені одночасно: NPV(А+Б)= NPV(А)+ NPV(Б), но IRR(А+Б) ≠ IRR(А)+ IRR(Б);4) IRR зовсім непригодний для аналіза неординарних інвест. потоків (коли відток і приток катітала черг.).