19. Чистий грошовий потік (Cach-Flow) як джерело фінансув. Підприємств. Методи розрахунку Cash-flow.

СF хар-зує обсяг чистих грош. потоків, створених в пр-сі здійсн. операц. та інвест. діял-ті, які залиш. в повному розпорядж. підп-в. З метою аналізу розрахов. операц. СF, інвест. СF і фін. СF.

Чистий грош. потік розрах-ся як сума СF від всіх видів діял-ті. Він = приросту грош. коштів за певний п-д по підп-ву.

Операційний СF є основою для розрахунку і хар-зує частку виручки від реалізації, яка залиш. на підп-ві після сплати всіх зобов¢язань і платежів, які віднос-ся до операц. діял-ті за певний п-д. Операц. СF викор-ть як: 1)показник потенційних можл-тей підп-ва приносити прибуток; 2)пок-к викон. зобов¢язань по платежах; 3)пок-к щодо можл-тей виплати дивідендів акціонерам.

Джерелами виник-ня операц. СF є: -чистий прибуток; -амортиз. відрах-ня; -приріст забезпечень. Напрямами втикорист. є: -виплата дивідендів; -погаш. заборг-ті; -фін-ня інвестицій; -формув. резервів.

Класичний спосіб розрахунку операц. СF (брутто СF): чистий прибуток + амортиз. відрах-ня + приріст забезпечень. Якщо від брутто СF відняти суму нарахованих дивідендів, то одержимо – нетто СF.

За міжнар. практикою в розрахунках операц. СF викор-ть показник відсотків за кредит, які за логікою м. бути віднесені до фін. діял-ті, але віднос-ся до операційної.

В практ. діял-ті викор-ть 2 методи розрахунку операц. СF:

1. Прямий м-д. В розрахунок прийм. чистий грош. потік як різниця між вхідними і вихідними грош. потоками. Цей м-д викор-ся внутр. користувачами, виходячи з таких форм звітності як баланс, звіт про фін. рез-ти та звіт про рух грош. коштів. Крім того необхідна інф-ція щодо витрат за операц. діял-тю. До вхідних грош. потоків належать: -виручка від реалізації продукції з урахув.м сплачених податків; -погаш-ня дебіт. заборг-ті; -ін. надх-ня від операц. діял-ті (від реалізації оборот. активів, операційної оренди активів). До вихідних грош. потоків належать: -витрати, які включ. до собівартості; -адмін. витрати; -витрати на збут; -ін. витрати у рамках операц. діял-ті; -податки на прибуток та проценти за користув. позичками.

2. Непрямий м-д. Цей м-д викор-ся, як правило, зовн. користувачами. Вихідною величиною при викор-ні цього м-ду є фін. рез-ти від операц. діял-ті. Здійсн. зворотний до прямого м-ду розрахунок: операційні прибутки (збитки) кориг. на статті доходів (зменш.) і витрат (збільш.), які не вплив. на обсяг грош. засобів (амортизація, забезп-ня наступ. витрат і платежів), а також на суму змін в оборот. активах та поточ. зобов¢язань, що пов¢язані з рухом коштів у рамках операц. діял-ті та сплатою процентів за користув. позичками.

Якщо операц. СF скоригувати на позитивний (негативний) СF від інвест. діял-ті, то одержимо Free Cash-flow, який хар-зує здатність підп-ва забезпечити операц. діял-ть та планові інвестиції за рахунок внутр. фін. джерел. За умови від¢ємного знач. Free Cash-flow необхідне зовн. фін-ня. Позитивне знач. свідчить про можл-ть викор-ня надлишку за такими напрямками: -погаш-ня існуючої кред. заборг-ті; -виплата дивідендів; -викуп підп-вом власних корпоративних прав. Розрахунок Free Cash-flow викор-ся при аналізі діял-ті компанії і свідчить про потенційну можл-ть внутр. фін-ня в попер. п-ди, використовуючи публічну звітність.