44. Форми фін. Санації та фін. Джерела її забезпеч.

Головною метою фін. санації є мобілізація фін. ре­сурсів . За формальними ознаками розрізняють 2 види санації: а) санація без залуч. додаткових фін. ресурсів на п-во; б) санація із залуч.м нового фін. капіталу. У першому випадку санація може здійснюватися в таких формах: зменш. номінального капіталу п-ва; конверсія власності в борг; конверсія боргу у власність; пролонгація строків сплати заборгов.; добровільне зменш. заборгов.; самофінансув. Санація із залуч.м нового фін. капіталу може наби­рати таких форм: альтернативна санація; зменш. номінального капіталу з наступним його збіль­ш.м (двоступінчаста санація); безповоротна фін. допомога власників; безповоротна фін. допомога персоналу; емісія облігацій конверсійного займу; залуч. додаткових позик. За джерелами мобілізацій фін. ресурсів розрізняють ав­тономну санацію (власні кошти п-ва та капітал його вла­сників) та зовнішню санацію (кошти кредиторів та держави). Виді­ляють окремий вид санації п-в — з допомогою державної фін. підтримки. Фінансув. державою санаційних заходів може здійснюватися на поворотній або безповоротній основі. Крім того, в окремих випадках держава може вдатися до непрямих ме­тодів сприяння санації суб'єктів господарюв.: податкові піль­ги, створ. особливих умов підприємн. діял. і т.д.

Якщо в балансі п-ва за результатами звітного року ві­дображено непокриті збитки минулих років (чи збитки звітного року), то треба приймати ріш. про джерела покриття цих збит­ків. Щодо цього у науковій літературі з питань санації дуже часто трапляється поняття «чистої санації». Чиста санація полягає в санації балансу неспроможного п-в. Вона спрямована на формальне покриття зазначених у балансі збитків.

За джерелами мобілізацій фін. ресурсів розрізняють ав­тономну санацію (власні кошти п-ва та капітал його вла­сників) та зовнішню санацію (кошти кредиторів та держави). Мобілізацію внутрішніх ре­зервів фін. стабілізації як правило здійсн. за такими основними напрямами: 1) Реструктуризація активів; 2)Зменш. (заморожув.) витрат; 3)Збільш. виручки від реалізації.

Першу групу санаційних заходів пов'язано зі зміною структури та складу активної сторони балансу. У рамках реструктуризації активів виділяють такі види санаційних заходів: а) мобілізація прихованих резервів; б) використ. зворотного лізингу; в) лізинг основних фондів; г) здача в оренду основних фондів; д) оптимізація структури розміщ. оборотного капіталу; е) продаж окремих, низькорентабельних структурних підроз­ділів (філій). є) рефінансув. дебіторської заборгов. Зменш. (заморожув.) витрат здійсн. в двох напрямках: Заморожув. інвест. вкладень; Зниж. валових витрат. У рамках мобілізації внутрішньовиробничих санаційних резервів аналіз. всі наявні можливості збільш. виручки від реа­лізації продукції. У цьому разі слід використати весь арсенал захо­дів для активізації збутової (маркетингової) політики п-ва. Збиткові п-ва можуть вдатися до санації балансу (чиста санація), коли вичерпано інші можливості покриття балансових збитків. Чиста санація передбачає покриття відображених в балансі збитків за рахунок власних та прирівняних до них коштів. Найбільш заінтересованими в санації неспроможного п-ва особами є його власники (акціонери, пайовики тощо). Вони, як правило, несуть значний тягар фінансув. санаційних заходів. Фінансув. санації власниками може здійснюватися: а) збільш.м (зменш.м) статут. фонду; б) над.м позик; в) над.м цільових внесків на безповоротній основі. У результ. санації балансу п-во не мобілізує додатко­вих коштів, однак створює необхідні передумови (урівноважув. номінальної вартості акцій (паїв) з їх ринковою ціною) для залуч. зовнішніх фін. джерелі у майбутньому.

Альтернативна санація поєднує елементи чистої санації та санації із залуч.м додаткових вне­сків власників За такої форми санації перед акціонерами (власни­ками) стоїть проблема вибору, або вони здійсн. цільові внески для погаш. балансових збитків п-ва і збері­г. належну їм частку (в абсолютному і відносному розмірах) номінальної вартості статут. фонду, або погодж. на зниж. номінальної вартості, не здійснюючи жодних доплат. Фін. наслідки обох видів санації для власників корпоратив­них прав п-ва однакові, проте для суб'єкта господарю­в. найліпшим буде здійсн. додаткових внесків, оскільки в такому разі залуч. додаткові ліквідні засоби, а отже, поліп­ш. платоспромож. п-ва. Фін. участь кредиторів у санації боржників може здійсню­ватися: а) пролонгацією та реструктуризацією наявної заборгов.; б) повною або частковою відмовою від своїх вимог; в) над.м додаткових кредитних ресурсів; г) над.м кред. забезпеч. (поручительства, гарантії); д) трансформацією боргу у власність. Безперечно, активної участі кредиторів у фінансовому оздоров­л. можна очікувати тільки тоді, коли внаслідок санації та збере­ж. п-ва-боржника вони отрим. повніше задовол. своїх вимог, ніж за його ліквідації. Кредитори можуть зважитися на матеріальний ризик в обмін на майбутню участь у прибутках да­ного п-ва, в обмін на великий пакет акцій боржника або з надією отримати надійний ринок збуту своєї продукції (джерело постач. сировини для свого в-ва) тощо. Якщо мобілізованих фін. ресурсів із децентралізованих джерел не вистачило для успішного провед. санації чи реструк­туризації, то в певних випадках може бути прийнято ріш. про над. державної фін. підтримки. Згідно із Законом Укр. «Про п-ва» у разі збиткової діял. п-в держа­ва, якщо вона визнає продукцію цих п-в суспільне необхід­ною, може надавати їм дотації чи інші пільги.

Над. кредитної підтримки відносини розподілу фін. ресурсів форм. на двох рів­нях: централізованому й децентралізованому. Централізована санаційна під­тримка може здійснюватися: а) прямим бюджетним фінансув.м; б) непрямими формами державного впливу.

Пряме бюджетне фінансув. санації п-в відбув. на поворотних (бюджетні позики) і безповоротних засадах (субсидії, дотації, повний або частковий викуп державою акцій п-в, що перебув. на межі банкрутства).

До непрямих форм держ впливу належить: над. п-вам дозволу на тимчасове недотрим. антимонопольного законодавства, та використ. засобів фіскального характеру