34. Оцінка доцільності фін. Інвестицій.

Серед численних методів і прийомів аналізу доцільності вкладень у ті чи інші об’єкти фін. інвестицій виокремл. 2 основні групи методів. Перша признач. для оцінки інвестицій в активи з фіксованою ставкою дохідності та визначеним строком їх утрим. До таких об’єктів інвестув. належать вклад. в облігації з фіксованим процентом, привілейовані акції, депозитні сертифікати, векселі тощо. Друга група методів признач. для оцінки фін. вкладень з чітко невизначеною нормою прибутковості та строками інвестув., якими є насамперед інвестиції в акції, інші види корпоративних прав.

При прийнятті інвест. рішень інвестори порівн. очіку­вані доходи від вклад. коштів у даний об’єкт капіталовкладень, з доходами від інших, альтернативних можливостей інвестув. При цьому розрізняють 2 основні підходи до оцінки інвестицій:

• статичний аналіз: усі показники, які хар-ть об’єкт інвестув., розгляд. в короткостроковому періоді; при розрахунках використов. величини, зафіксовані в певний проміжок часу (факт зміни вартості грошей у часі не врахов.);

• динамічний аналіз: показники аналіз. в динаміці, з урахув.м зміни вартості грошей у часі за ряд періодів.

При оцінці фін. інвестицій здебільшого використов. методи, які д. можливість дослідити показники, що хар-ть об’єкт інвестицій у динаміці. До основних з таких методів належать: метод дисконтув. майбутніх доходів та метод внутрішньої норми прибутковості.

+ Метод дисконтув. Cash-flow

+Метод ефективної ставки %

+ Ризик зміни %-них ставок і дюрація

+ Фундаментальний аналіз акцій

+ Технічний аналіз акцій

35. Ек. Сутність оцінки вартості підпр-ва: необхідність, завд. Та принципи оцінки вартості підпр-ва.

Вартість п-ва- це вартість бізнесу в цілому або вартість 100% корпоративних прав у діловому підприємстві, визначена на основі процедури оцінки варт.п-ва.

Необх-ть оцінки вартості під-ва виникає в осн у таких випадках:

-під час інвест.аналізу у ході прийн.рішень про доцільність інвестув. коштів у те чи інше підпр-во, у т.ч. при здійсн. операцій M&A (поглин. і приєдн.)

 -при реорганізації п-ва (для визнач.бази для склад.передавал чи розподільного балансу)

-при банкрутстві та ліквідації п-ва (з метою визнач.вартості ліквідаційної маси.)

-при продажу п-ва як цілісного майн.комплексу (визнач.реальн.ціни продажу)

-у разі застави майна (визнач.реальну вартість кред. забезпеч.)

-у процесі санаційного аудиту (з метою розрахунку ефектив санації)

-під час приватизації держ.п-в (для визн.початк ціни продажу об’єкту приватизації)

Принципи: -заміщ.-покупець не заплатить за об’єкт >, ніж існуюча мін.ціна за майно з аналогіч корисністю

-корисності-об’єкт має вартість лише тоді, коли є корисним для потенц власника;

-очікув.-інвестор, плануючи вкладати кошти в об’єкт сьогодні, очікує отримати грош доходи від об’єкта в майб.

-зміни вартості-вартість об’єкта оцінки постійно змін-ся в рез-ті зміни внутріш стану та дії зовніш факторів.

-ефектив викор-ня-з усіх можлив варіантів експлуатації об’єкта обир. той, що забезп-є найефект викор-ня його функк-х хар-ик

-розумної обережності оцінок-під час оцінки повинні критично відноситися до всієї відомої інф-ції, перевіряти її.

–альтер-сті оцінок-використ. різних методів оцінки та порівняння пок-ків вартості.