Управление потоками денежных средств на предприятии. Кассовый бюджет.

Денежный поток хозяйствующего субъекта представляет собой совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств, осуществляемых в процессе ведения хозяйственной деятельности.

Управление денежными потоками включает: учет движения денежных средств; анализ потоков денежных средств; составление бюджета денежных средств; охватывает основные аспекты управления деятельности компании, такие как вне­обо­ротные активы, денежные средства, собственный капитал, товарно-мате­риаль­ные запасы, кредиты банка, дебиторская задолженность и кредиторская за­должен­ность.

При анализе потока денежных средств используются следующие основные методы: методы управления денежными средствами на основе отчета о движении денежных средств (прямой и косвенный); метод бюджетирования денежных средств и метод Project (проект) менеджмента.

Прямой метод основан на анализе движения потоков денежных средств по счетам предпри­ятия: позволяет показать основные источники притока и направления оттока денеж­ных средств; дает возможность делать оперативные выводы относительно доста­точности средств для платежей по текущим обязательствам; устанавливает взаимосвязь между объемом реализации и денежной выручкой за от­чет­ный период.

Косвенный метод основан на анализе статей баланса и отчета о финансовых результа­тах: позволяет показать взаимосвязь между разными видами деятельности предприятия; устанавливает взаимосвязь между чистой прибылью и изменениями в ак­тивах пред­приятия за отчетный период.

Кассовый бюджет – это подробная смета ожидаемых поступлений и выплат денеж­ных средств за определенный период, включающая как конкретные статьи поступлений и выплат, так и их временные параметры.

Кассовый бюджет позволяет: получить целостное представление о совокупной потребности в денежных средст­вах; принимать управленческие решения о более рациональном использовании ресур­сов; анализировать значительные отклонения по статьям бюджета и оценивать их влия­ние на финансовые показатели предприятия; своевременно определять потребность в объеме и сроках привлечения заемных средств.

Основными документами необходимыми для составления кассового бюджета являются: бюджет продаж (бюджет закупок материалов; бюджет общепроизводственных расходов; бюджет расходов на оплату труда; бюджет управленческих и коммерческих расходов; смета налоговых отчислений), прогноз поступлений от инвестиций (Бюджет капитальных затрат), кредитный договор. При составлении кассового бюджета необходимо учитывать следующие факторы: анализ движения денежных средств; анализ инкассации дебиторской задолженности; анализ кредиторской задолженности; налоги, законы; инфляция; кредитная ставка; дивидендная политика.

Средневзвешенная стоимость капитала предприятия

Цена капитала – это затраты фирмы на его использование в процентном выражении к стоимости используемого капитала. Определение цены капитала фирмы предполагает идентификацию основных его компонентов и расчет их цены. Результаты расчетов сводятся в единый показатель, называемый средневзвешенной ценой капитала (ССК, Weighted Average Cost of Capital, WACC).

В рыночных условиях значение данного показателя возрастает. Во-первых, максимизация стоимости фирмы требует, чтобы цена всех используемых факторов производства, включая задействованный капитал, была минимизирована. Снижение цена капитала предполагает знание принципов качественной оценки. Во-вторых, оценка цены капитала требуется при принятии решений по формированию инвестиционного бюджета.

Составляющими капитала акционерных обществ являются:

1. источники без выплаты процентов: кредиторская задолженность, задолженность по заработной плате, задолженность по налогам (до определенного срока)

2. Долгосрочные кредиты и займы

3. Привилегированные акции

4. Обыкновенные акции и нераспределенная прибыль

где w_i – доля составляющей капитала во всем капитале фирмы;

k_i – цена составляющей капитала;

d – обозначает заемный капитал;

p – привилегированные акции;

s – обыкновенные акции и нераспределенная прибыль;

Т – эффективная ставка налога на прибыль фирмы.

Для остальных организаций (как правило, это не акционерные общества), использующих заемный капитал (ЗК), средневзвешенная стоимость капитала определяется как:

Одним из направлений использования CCК, является оценка инвестиционных проектов: если рентабельность инвестиционного проекта превышает ССК – проект принимается. Если предприятие имеет два различных направления бизнеса, с различной СCК, то рентабельность инвестиционного проекта должна превышать CCК того направления бизнеса, в котором проект планируется реализовать.

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ И МУНИЦИПАЛЬНЫЕ ФИНАНСЫ

Сущность и назначение территориальных финансов. Реализация

программы реформирования общественных финансов

в Республике Татарстан

Территориальные финансы являются составной частью финансовой системы страны.

Роль территориальных финансов отличается от финансовой системы страны спецификой тех задач, которые реализует регион. Территориальные финансы призваны обеспечивать потребности хозяйствующих субъектов и органы управления в денежных средствах для выполнения своих хозяйственных и административных функций. Территориальные финансы в отличие от государственных отражают:

• специфику производства и специфику задач, которые реализуются на данной территории.

• распределения и потребления на данной территории валового регионального продукта.

• товарно-денежные отношения строятся с учетом разделения общественного труда.

Таким образом, территориальные финансы - это экономические отношения, посредством которых распределяется и перераспределяется часть стоимости валового внутреннего продукта на экономическое и социальное развитие территорий.

Территориальные финансы построены с соблюдением следующих принципов:

• Единство денежной системы страны

• Единый распределительный и перераспределительный механизм

• Единое экономическое и информационное пространство

• Единый способ государственного и местного управления финансами.

Территориальный финансы можно охарактеризовать как совокупность денежных средств, направленных на экономическое и социальное развитие территорий, т.е. осуществляется финансирование широкого круга мероприятий, связанных, главным образом, социально-культурным и коммунально-бытовым обслуживанием.

Таким образом, территориальные финансы призваны:

• Обеспечивать развитие производства на данной территории

• Сокращать безработицу и привлекать инвестиции

• Обеспечивать социальную поддержку тем слоям населения, которые не в состоянии участвовать в процессе материального производства.

Сущность финансов проявляется в ее функциях.

1. Распределительная функция.

На основе действия этой функции осуществляется распределение и перераспределение стоимости валового продукта, части национального дохода и территории обеспечиваются финансовыми ресурсами, необходимыми для их экономического социального развития.

2. Контрольная функция позволяет контролировать складывающиеся пропорции в распределении средств между центральными и территориальными фондами финансовых ресурсов, формирование территориальных денежных средств, достаточность финансового обеспечения территории, эффективность использования денежных средств, реализацию территориями финансовых полномочий, а также за уровнем расчетно-бюджетной обеспеченности территорий, который является основой для получения финансовой помощи.

Контрольные функции осуществляют казначейство, глава администрации, финансовые органы, Счетная палата РФ, Счетная палата субъектов РФ, Федеральная служба финансово-бюджетного надзора.

В целях стимулирования реформирования бюджетного процесса в регионах и повышения эффективности управления территориальными финансами субъектам Российской Федерации из федерального бюджета ежегодно предоставляются субсидии на реализацию региональных программ реформирования общественных финансов (далее Программа). Субсидии предоставляются регионам на конкурсной основе при соответствии Программ установленным требованиям Минфина РФ по результатам выполнения мероприятий Программы. До 2008 года эти субсидии выделялись из Фонда реформирования региональных и муниципальных финансов, образованного в составе бюджета РФ, с 2008 года - из Фонда софинансирования расходов. Средства на реформирование региональных и муниципальных финансов формируются за счет средств займа Международного банка реконструкции и развития и (или) средств федерального бюджета.

В ноябре 2007 года Постановлением Кабинета Министров РТ N 666 была утверждена Программа реформирования региональных финансов Республики Татарстан на 2007-2009 годы, которая успешно прошла конкурсный отбор.

Основной целью реформы управления общественными финансами Республики Татарстан было определено повышение эффективности использования бюджетных средств.

Для достижения поставленных в Программе реформирования целей необходимо было решить следующие задачи:

- совершенствование нормативно-правовой базы бюджетного процесса при переходе к трехлетнему бюджету;

- модернизация бюджетного процесса, связанная с внедрением новых информационных технологий, позволяющих обеспечить более высокий уровень финансового планирования и финансового контроля;

- стандартизация государственных услуг и развитие альтернативных способов их оказания;

- оптимизация состава и повышение эффективности использования собственности республики;

- повышение прозрачности бюджетных процессов;

- обеспечение управляемости долгом;

- развитие инструментов управления бюджетными инвестициями;

- повышение качества управления финансами муниципальных образований республики;

- повышение эффективности работы аппарата управления;

- обеспечение режима открытости информации об использовании общественных ресурсов и учета общественного мнения при определении направлений налогово-бюджетной политики;

- совершенствование объективности и прозрачности механизмов распределения финансовой помощи местным бюджетам;

- увязка административной реформы с финансовой реформой;

- внедрение передовых методов управления финансами, включая переход к принципам бюджетирования, ориентированного на результат.

В результате реализации Программы планировалось достичь следующих результатов:

• поднятие процесса управления бюджетом на качественно более высокий уровень в интересах населения;

• создание благоприятных условий для привлечения инвестиций в экономику республики в результате повышения прозрачности долговой и инвестиционной политики;

• повышение ответственности органов государственной власти и местного самоуправления за проводимую ими бюджетную политику;

• сокращение нерациональных бюджетных расходов в результате усиления конкуренции среди поставщиков государственных услуг;

• усиление социальной защищенности населения и создание условий для выравнивания доступа граждан к основным государственным услугам;

• повышение информированности налогоплательщиков о состоянии системы общественных финансов РТ;

• развитие самостоятельности и ответственности органов местного самоуправления.

Основные непосредственные результаты реализации Программы реформирования заключаются в изменении управленческих механизмов и повышении публичности деятельности финансового органа и иных органов исполнительной власти республики. Эффект от реализации Программы реформирования может быть оценен только экспертным путем.

Оценкой эффекта от реализации Программы служит изменение бальной оценки качества управления финансами Республики Татарстан по методологии, разработанной Минфином России. На 1 июля 2007 года система управления общественными финансами в РТ, рассчитанная по этой методологии, имела оценку в 17,25 балла из 100 возможных. В результате реализации Программы реформирования региональных финансов планировалось улучшить оценку процессов управления финансами в республике и повысить бальную оценку до 90,95 балла из 100 возможных.

Уровень выполнения первого этапа Программы реформирования региональных финансов в Республике Татарстан составил 104,64 %. Это третья позиция после Удмуртской республики (116,625) и Псковской области (109,3%).

Второй этап Программы реформирования финансов в РТ выполнен на 100%.

В декабре 2009 года Минфином России были подведены итоги реализации Программ реформирования региональных финансов субъектов РФ, отобранных в 2007 и 2008 годах (Приказ Минфина России от 8 декабря 2009г. № 635).

Среди 10 регионов-получателей субсидий на реформирование региональных финансов, отобранных в 2007 году, в полном объеме условия предоставления субсидий выполнили 9 регионов, в том числе Республика Татарстан. Объем субсидий, полученных республикой из федерального бюджета, составил 83,5 млн.руб

Экономический эффект от реализации Программы выражается:

- в увеличении доходной базы республиканского бюджета Республики Татарстан за счет совершенствования инвестиционной деятельности, развития малого предпринимательства, повышения эффективности управления собственностью;

- в сокращении неэффективных бюджетных расходов, кредиторской задолженности бюджетных учреждений и государственных унитарных предприятий Республики Татарстан.