3.6. Эффективность и интенсивность использования оборотного капитала

Для оценки эффективности и интенсивности использо­вания оборотного капитала (обК) применяется ряд показа­телей.

B основе показателей интенсивности используется врё­менной фактор. Чем дольше оборотный капитал пребывает

в одной и той же форме (денежной или товарной), тем мень­ше эффективность его использования.

Показателями, характеризующими интенсивность ис­пользования оборотного капитала, являются показатели оборачиваемости, в частности:

1. Период оборачиваемости (в днях) (Поб) показывает продолжительность одного оборота и позволяет установить, в течение какого времени оборотные средства проходят все стадии кругооборота в данной организации, прежде чем превратиться в денежную наличность. Этот показатель рассчитывается по формуле:

где СОС - средняя величина оборотных средств, тыс. руб•;

П- количество дней в периоде;

В- выручка от реализации за период, тыс, руб.

Представив формулу (1) в виде:

,получим следующую формулу:

В

Ов= П'

где Ов - среднедневная выручка от реализации в пе­риоде, тыс, руб.

Средняя величина оборотных средств рассчитывается как средняя арифметическая по формуле (3) или средняя хронологическая по формуле (4):

,

где ОС₁ ОС₂ ОС_n - величина оборотных средств на начало каждого месяца отчетного периода;

ОС_n+1 - величина оборотных средств на начало месяца периода, следующего за отчетным;

n - число месяцев в отчетном периоде.

2. Коэффициент оборачиваемости (в разах) (Коб) ха­рактеризует число оборотов за период, которые соверша­ет оборотный капитал:

Чем больше Kоб, тем экономнее используются финан­совые ресурсы. Однако высокая оборачиваемость может вызвать риск неплатежей и сбоев в поставках. Исходя из этого целесообразно анализировать Коб в динамике. B том случае, когда в динамике Коб увеличивается или остается стабильным, организация работает ритмично.

3. Коэффициент загрузки (Кз) характеризует участие (долю) оборотных средств в каждом рубле оборота и явля­ется обратным показателю Коб. Чем меньше Кз, тем более интенсивно в организации используются оборотные сред­ства. Рассчитывается по формуле:

4. Показатели абсолютного и относителъного высвобождения характеризуют процесс ускорения оборачивае­мости оборотных средств.

Под абсолютным высвобождением (Ва) понимается сни­жение стоимости оборотных активов в отчетном периоде по сравнению с предыдущим при увеличении объемов реа­лизации.

Относительное высвобождение (Во) рассчитывается по формуле:

Во = Оп – Ро / Ко = (Рп – Ро ) / Ко ; (7)

где Оп - потребность в оборотных средствах предыду­щего периода, тыс, руб.;

Ро и Рп - выручка от реализации отчетного и преды­дущего периодов соответственно, тыс. руб.;

Ко - коэффициент оборачиваемости предыдущего пе­риода.

Общее высвобождение (Воб) представляет собой сумму абсолютного и относительного высвобождении (Ва + Во).

Для анализа интенсивности использования оборотного капитала целесообразно рассчитывать показатели обора­чиваемости его отдельных элементов. Для этого форму­лу (1) можно представить в виде:

(8)

где 3 - средняя величина запасов, тыс, руб.;

ГП - средняя величина готовой продукции, тыс. руб.;

НП - средняя величина незавершенного производства, тыс. руб.;

ДЗ - средняя величина дебиторской задолженности, тыс, руб.;

Д - средняя величина денежной наличности, тыс. руб.;

Пз = 3/Ов - период оборачиваемости запасов, дни;

Пгп = ГП/Ов - период оборачиваемости готовой про­дукции, дни;

Пнп = НП/Ов - период оборачиваемости незавершен­ного производства, дни;

Пдз = ДЗ/Ов - период оборачиваемости дебиторской задолженности, дни;

Пд = Д/Ов - период оборачиваемости денежной на­личности, дни.

Однако формула (8) верна лишь в самом общем виде. Фактический оборот отдельных элементов характеризует не общая величина выручки от реализации, а кредитовые обороты каждого конкретного элемента, определяемые по данным бухгалтерского учета.

Так, период оборачиваемости запасов (сырья и матери­алов) (Пз) равен времени хранения их на складе от момента поступления до передачи в производство. Чем меньше этот период, тем меньше при прочих равных условиях произ­водственно-коммерческий цикл. Пз определяется следую­щим образом

(9)

Ускорение оборачиваемости запасов свидетельствует о повышении деловой активности предприятия. Замедление оборачиваемости запасов может произойти за счет накопле­ния излишних, неходовых, залежалых материалов, а так­же за счет приобретения дополнительных запасов в связи с ожиданием роста темпов инфляции, забастовок и дефицита.

Поэтому следует выяснить наличие в составе запасов неходовых, залежалых, ненужных материальных ценнос­тей по данным складского учета или сальдовым ведомос­тям. Если по какому-либо материалу остаток большой, а расхода на протяжении года не было, или он был незначи­тельным, то его можно отнести к группе неходовых запа­сов. Наличие таких материалов говорит о том, что оборот­ный капитал заморожен на длительное время в производ­ственных запасах, в результате чего замедляется его обо­рачиваемость.

Для оперативного управления запасами делается бо­лее детальный анализ их оборачиваемости - по каждому виду (табл. 3.6.1).

Таблица 3.6.1

Период оборачиваемости производственных запасов

Вид запаса	Средние ос-	Расход мате-	Запас, дни
	татки (Д 10), тыс. руб.	риалов (K 10), тыс. руб.	По норме (условно)	Фактически*
1	2	3	4	5
А	1340	8771	30	55
B	1268	16300	40	28
С	56	200	10	100
Итого	2664	25271	30	38

Из данных таблицы следует, что фактическая продол­жительность оборота капитала в запасах значительно выше нормативной как в целом, так и по материалам А и С. При этом по материалу С запасы созданы на 2,5 года и превы­иiа1от нормативные в 10 раз. Следовательно, организации необходимо более эффективно управлять материальными активами, не допуская образования сверхнормативных за­пасов.

Продолжителъностъ нахождения капитала в готовой продукции (Пгп) равняется времени хранения готовой про­дукции на складах с момента поступления из производства до отгрузки покупателям, что определяется по формуле:

Для анализа состава, длительности и причин образова­ния сверхнормативных остатков готовой продукции по каж­дому ее виду используются данные аналитического и склад­ского учета, инвентаризации и оперативные сведения от­делов сбыта, службы маркетинга.

Увеличение остатков готовой продукции на складах предприятия приводит к длительному замораживанию обо­ротного капитала, отсутствию денежной наличности, по­требности в кредитах и уплаты процентов по ним, росту кредиторской задолженности поставщикам, бюджету, ра­ботникам предприятия по оплате труда и т.д. B настоящее время это одна 1лз основных причин спада производства, снижения его эффективности, низкой платежеспособности предприятии и их банкротства.

Значительный удельный вес в текущих активах на мно­гих предприятиях занимает незавершенное производство. Увеличение остатков незавершенного производства может свидетельствовать, с одной стороны, о расширении произ­водства, а с другой - о замедлении оборачиваемости капи­тало в связи с увеличением продолжительности производ­ственного цикла.

Период производственного цикла зависит от уровня тех­ники, технологии, организации производства, материаль­но-технического снабжения и других факторов. Сокраще­ние его свидетельствует о повышении деловой активности предприятия.

Продолжительность производственного цикла равна времени, в течение которого из сырья производятся гото­вые товаров, что определяется по формуле:

(11)

Необходимо проанализировать также продолжитель­ность процесса производства по каждому виду продукции и установить факторы ее изменения.

Большое влияние на оборачиваемость капитала, вло­женного в текущие активы, а следовательно, и на финан­совое состояние организации, оказывает дебиторская за­долженность.

Период оборачиваемости дебиторской задолженности (Пдз), или период инкассации долгов, равен времени меж­ду отгрузкой товаров и получением за них наличных денег от клиентов. Пдз определяется по формуле:

Этот показатель целесообразно рассчитывать за каж­дый месяц.

Период оборачиваемости, или период нахождения каитала в денежной наличности, определяется следующим

Таким образом, основными факторами, влияющими на величину и скорость оборота оборотных средств организа­ции, являются:

• масштаб деятельности организации (малый бизнес, средний, крупный);

• характер деятельности (отраслевая принадлежность);

• длительность производственного цикла;

• количество и разнообразие потребляемых видов ресурсов;

• география потребителей продукции, поставщиков и смежников;

• система расчетов за товары, работы, услуги;

• качество банковского обслуживания;

• темпы роста производства и реализации продукции

• платежеспособность клиента;

• учетная политика организации

• квалификация менеджеров;

• уровень инфляции.

Для оценки эффективности использования капитала применяют систему показателе, рассчитываемых как в целом по оборотному капиталу, так и по отдельным его элементам.

Основными показателями, определяющими эффективность использования оборотного капитала в целом, являются:

• рентабельность (Р), определяемаяпо формуле

_{бК (14)}

где П - прибыль, тыс, руб.;

• показатели, характеризующие динамику оборотно­го капитала (прирост или сокращение). При этом абсолют­ное изменение (±Д) определяется по формуле

(15)

где ОбК₍₎ и ОбК_n - величина оборотного капитала за отчетный и предыдущий годы соответственно на опреде­ленную дату.

Относительное изменение (Д_о) определяется по фор­муле:

(16)

• показатели качества, характеризуемые удельным весом каждого элемента в общей величине оборотного ка­питала, их динамика;

• показатели капиталоотдачи (ОбКот) и капиталоем­кости (ОбКем), определяемые по формулам:

(17)

Величина оборотного капитала (стр. 290 баланса)

ОбКем - обратный показателю ОбКот.

Анализ эффективности использования отдельных эле­ментов оборотного капитала имеет свои особенности.

Так, анализ эффективности производетвенных запасов необходимо начинать с изучения их динамики и проверки соответствия фактических остатков их плановой потребно­сти. При этом увеличение остатков запасов (прирост) мо­жет быть обусловлено только в случае роста деловой ак­тивности организации (объема производства и реализации), причем темпы роста последнего должны превышать темпы роста запасов.

Размер производственных запасов в стоимостном вы­ражении может измениться как за счет количественного, так и стоимостного (инфляционного) факторов. Расчет вли­яния количественного (K) и стоимостного (Ц) факторов на изменение суммы запасов (3) по каждому виду осуществ­ляется способом абсолютных разниц:

(18)

B случае, когда в составе производственных запасов значительный удельный вес занимают материальные ре­сурсы целесообразно проанализировать эффективность их использования. B частности, определить:

• материалоотдачу делением стоимости произведен­ной продукции на сумму материальных затрат. Этот пока­затель характеризует отдачу материалов, т.е. сколько про­изведено продукции с каждого рубля потребленных мате­риалов (сырья, материалов, топлива, энергии и

• материалоемкость продукции - отношение суммы материальных затрат к стоимости произведенной продук­ции - показывает, сколько материальных затрат необхо­димо произвести или фактически приходится на производ­ство единицы продукции;

• коэффициент соотношения, темпов роста объема производства и материалъных затрат определяется от­ношением индекса валовой или товарной продукции к ин­дексу материальных затрат. Он характеризует в относитель­ном выражении динамику материалоотдачи и одновремен­но раскрывает факторы ее роста;

• уделъный вес материальных затрат в себестоимо­сти продукции определяется отнопением суммы матери­альных затрат к полной себестоимости произведенной про­дукции. Динамика этого показателя характеризует измене­ние материалоемкости продукции;

• коэффициент материальных затрат представляет собой отношение фактической суммы материальных затрат к плановой, пересчитанной на фактический объем выпу­щенной продукции. Он показывает, насколько экономно ис­пользуются материалы в процессе производства, нет ли их перерасхода по сравнению с установленными нормами. Если коэффициент больше 1, то это свидетельствует о пере­расходе материальных ресурсов на производство продук­ции, и наоборот, если меньше 1, то материальные ресур­сы использовались более экономно.

• процессе анализа фактический уровень показателей эффективности использования материалов сравнивают с целесообразно проанализировать эффективность их использования. B частности, определить:

• материалоотдачу делением стоимости произведен­ной продукции на сумму материальных затрат. Этот пока­затель характеризует отдачу материалов, т.е. сколько про­изведено продукции с каждого рубля потребленных мате­риалов (сырья, материалов, топлива, энергии и

• материалоемкостъ продукции - отношение суммы материальных затрат к стоимости произведенной продук­ции - показывает, сколько материальных затрат необхо­димо произвести или фактически приходится на производ­ство единицы продукции;

• коэффициент соотношения, темпов роста объема производства и материалъных затрат определяется от­ношением индекса валовой или товарной продукции к ин­дексу материальных затрат. Он характеризует в относитель­ном выражении динамику материалоотдачи и одновремен­но раскрывает факторы ее роста;

• уделъный вес материалъных затрат в себестоимо­сти продукции определяется отнопением суммы матери­альных затрат к полной себестоимости произведенной про­дукции. Динамика этого показателя характеризует измене­ние материалоемкости продукции;

• коэффициент материалъных затрат представляет собой отношение фактической суммы материальных затрат к плановой, пересчитанной на фактический объем выпу­щенной продукции. Он показывает, насколько экономно ис­пользуются материалы в процессе производства, нет ли их перерасхода по сравнению с установленными нормами. Если коэффициент больше 1, то это свидетельствует о пере­расходе материальных ресурсов на производство продук­ции, и наоборот, если меньше 1, то материальные ресур­сы использовались более экономно.

В процессе анализа фактический уровень показателей эффективности использования материалов сравнивают с плановым, изучают их динамику и причину изменения, а также влияние на объем производства продукции.

­Влияние эффективности использования материальных ресурсов на объем производства (ВП) можно определить с разной степенью детализации. Факторами первого уровня являются изменение суммы использованных материальных ресурсов и эффективности их использования, что определяется по формулам:

ВП = МЗ * МО (19)

ВП = МЗ / МЕ (20),

где МЗ – затраты материальных ресурсовна производство продукции;

МЕ - материалоемкость;

МО - материалоотдача.

Для расчета влияния факторов на объем выпуска про­дукции по первой модели можно применять способы цеп­ных подстановок, абсолютных разниц, относительных раз­ниц, индексный и интегральный методы, а по второй моде­ли - только прием цепной подстановки или интегральный метод.

При определении эффективности использования обо­ротного капитала, вложенного в дебиторскую задолжен­ность, следует изучить динамику, состав, причины и дав­ность образования дебиторской задолженности.

Резкое увеличение дебиторской задолженности и ее доли в текущих активах может свидетельствовать о не­осмотрительной кредитной политике предприятия по от­ношению к покупателям либо об увеличении объема про­даж, либо неплатежеспособности и банкротстве части по­купателей. С другой стороны, предприятие может сокра­тить отгрузку продукции, тогда счета дебиторов умень­шатся.

Следовательно, рост дебиторской задолженности не все­гда оценивается отрицательно.

При оценке качества дебиторской задолженности необходимо различать нормальную и просроченную задолжен­ность.

Наличие последней создает финансовые затруднения, так как предприятие будет чувствовать недостаток финан­совых ресурсов для приобретения производственных запасов, выплаты заработной платы и др. Кроме того, замора­живание средств в дебиторской задолженности приводит к замедлению оборачиваемости капитала. Просроченная де­биторская задолженность означает также рост риска непо­гашения долгов и уменьшения прибыли.

B составе просроченной дебиторской задолженности следует определить долю сумм, нереальных для взыска­ния, а также тех, по которым истекают сроки исковой дав­ности.

Для характеристики качества дебиторской задолжен­ности определяется и такой показатель, как доля резерва по сомнительным долгам в общей сумме дебиторской за­долженности. Рост уровня данного коэффициента свидетель­ствует о снижении качества последней.

Качество дебиторской задолженности оценивается так­же удельным весом в ней вексельной формы расчетов, по­скольку вексель выступает высоколиквидным активом, ко­торый может быть реализован третьему лицу до наступле­ния срока его погашения. Вексельное обязательство имеет значительно большую силу, чем обычная дебиторская за­долженность. Увеличение удельного веса полученных век­селей в общей сумме дебиторской задолженности свиде­тельствует о повышении ее надежности и ликвидности.

Эти показатели сравнивают в динамике, со среднеот­раслевыми данными, нормативами и изучают причины уве­личения продолжительности периода нахождения средств в дебиторской задолженности (неэффективная система рас­четов, финансовые затруднения у покупателей, длинный цикл банковского документооборота и т.д.).

Для анализа дебиторской задолженности, кроме баланса, используются материалы первичного и аналитического бух­галтерского учета.

При определении эффективности использования обо­ротного капитала, вложенного в денежную наличность, необходимо изучить динамику остатков денежной налично­сти на счетах в банках.

Увеличение или уменьшение остатков денежной налич­ности на счетах в банке обуславливается уровнем несба­лансированности денежных потоков, т.е. притоком и отто­ком денег. Превышение притоков над оттоками увеличива­ет остаток свободной денежной наличности, и наоборот, превышение оттоков над притоками приводит к нехватке денежных средств и увеличению потребности в кредите.

Сумма денежных средств, которая необходима хорошо управляемому предприятию, представляет собой страхо­вой запас, предназначенный для покрытия кратковремен­ной несбалансированности денежных потоков. Сумма долж­на быть такой, чтобы ее хватало для удовлетворения всех первоочередных платежей. Поскольку денежные средства, находясь в кассе или па счетах в банке, не приносят дохо­да, их нужно иметь в наличии на уровне безопасного ми­нимума. Наличие больших остатков денег на протяжении длительного времени может бьггь результатом неправиль­ного использования оборотного капитала. Чтобы деньги работали на предприятие, необходимо их пускать в оборот с целью получения прибыли.

Таким образом, эффективность и интенсивность исполь­зования оборотного капитала организации может быть оп­ределена только в случае совокупного применения всей системы рассмотренных показателей.

Вопросы для самопроверки

1. Понятие интенсивности использования оборотного капитала

2. Показатели интенсивности использования го капитала и его элементов.

3. Факторы, влияющие на оборачиваемость оборотно­го капитала.

4. Понятие эффективности использования оборотного капитала.

5. Показатели эффективности использования оборот­ного капитала и его элементов.

б. Взаимосвязь показателей интенсивности и эффективности использования оборотного капитала.

7. Данные бухгалтерского учета, используемые для расчета эффективности и интенсивности использования обо­ротного капитала.