4.3.3. Темы, отражающие финансовую деятельность

Финансовой деятельностью признается всякая деятельность, непосредственно связанная с:

178. предоставлением кредитов или ссуд, кредитных гарантий или иных видов обеспечения кредитно-денежных операций, вклю­чая управление кредитами или кредитными гарантиями, если такое управление осуществляется лицами, предоставившими эти кредиты;

179. осуществлением банковского обслуживания клиентов, в том числе осуществлением операций, связанных с ведением депозит­ных, текущих или иных счетов, а также с осуществлением опера­ций, непосредственно связанных с денежными переводами, пере­числениями или поручениями, долговыми обязательствами, чека­ми или коммерческими обращающимися платежными средст­вами;

180. осуществлением операций, связанных с обращением россий­ской или иностранной валюты, если такие операции не имеют целей нумизматики, не связаны с реализацией валюты изготовив­шим ее предприятием и не являются предметом услуг по хране­нию или инкассации валюты;

181. осуществлением операций (в том числе предоставлением брокерских или иных посреднических услуг), связанных с обра­щением иных ценных бумаг или их производных.

. Финансовая деятельность осуществляется на основе лицензии или иного подобного документа, выданного уполномоченным ор­ганом (лицензированная финансовая деятельность). Использова­ние финансового капитала связывают с возникновением и обес­печением обязательств.

Осуществление финансовой деятельности возможно только при наличии устойчивого спроса на финансовые ресурсы, приносяще­го прибыль. Прибыльное использование финансового капитала и финансовых обязательств основывается на решении комплексной задачи, связанной с потенциалом предприятий, использующих финансовые ресурсы.

Экономическое обоснование финансового кредита

Для осуществления коммерческой деятельности хозяйствующие субъекты нуждаются в ресурсах. К числу наиболее востребован­ных ресурсов относятся финансовые, которые могут быть собствен­ными или привлеченными. Использование кредита предприяти­ем способствует повышению рентабельности собственного капи­тала. Взаимная выгода использования финансового кредита нуж­дается в экономическом обосновании.

По кредитному договору, заключаемому в письменной форме, кредитное заведение обязуется предоставить денежные средства (кредит) заемщику в размерах и на условиях, предусмотренных договором, а заемщик обязуется возвратить полученную денежную сумму и уплатить проценты на нее.

Интересы сторон отражает документ - бизнес-план, утвержда­емый руководителем заинтересованной стороны (заемщиком). Документ гарантирует целевое использование кредита, платеже­способность заемщика, прибыльность использования инвестиций при условии погашения процентов и суммы кредита в динамике, согласно кредитному договору. В основу бизнес-плана положена новая деятельность существующего предприятия-заемщика, при­носящая в результате привлечения инвестиций прибыль. Креди­тор осуществляет проверку условий, отражающих финансовое обоснование (финансовый план) бизнес-плана. Кредитор вправе отказаться от предоставления заемщику предусмотренного кредита полностью или частично, если не обоснована платежеспособность заемщика или если нет гарантий о том, что предоставленная за­емщику сумма не будет возвращена в срок.

В случае нарушения заемщиком обязанности целевого исполь­зования кредита кредитор вправе отказаться от дальнейшего кредитования заемщика по договору.

Экономическое обоснование коммерческого кредита

Предоставление различным субъектам средств производства и предметов потребления может способствовать получению эконо­

мической выгоды. Эти объекты могут быть предоставлены в кредит субъектам предпринимательской деятельности. Однако в ряде слу­чаев кредит может быть предоставлен и частным лицам (гражда­нам) для удовлетворения их потребностей в предметах потребления.

По письменному кредитному договору одна сторона (кредитор) может предоставить другой стороне вещи, определенные родовыми признаками. Таким образом, коммерческий кредит связывают с передачей в собственность другой стороне как денежных сумм, так и вещей, в том числе в виде аванса, предварительной оплаты, от­срочки и рассрочки оплаты товаров (продукции работ или услуг) с вытекающими из условий договора финансовыми последствиями.

Экономическим обоснованием коммерческого кредита для кредитора может быть бизнес-план проекта по прибыльному ис­пользованию средств производства на предприятии (предприни­мательского проекта). Этот документ, кроме обоснования сбыта изготавливаемой с помощью объекта кредита продукции, должен содержать финансовую характеристику предприятия (показатели платежеспособности) и экономические результаты деятельности (показатели оборачиваемости и рентабельности объекта основных средств предприятия). Эффективность кредита для предприятия определяет показатель экономического эффекта от прибыльного использования средств производства (NPV) при условии, что пред­приятие погашает свои обязательства (проценты по кредиту и саму сумму кредита).

Экономическое обоснование приобретения предметов потребле­ния (потребительский кредит) обычно связывают с альтернатив­ным вариантом приобретения того же товара, пользуясь други­ми источниками (банковская ссуда, заем, банковский кредит).

Экономическое обоснование займа и ссуды

Необходимость предоставления (получения и использования) займа и ссуды почти всегда нуждается в экономическом обосно­вании.

По письменному договору займа одна сторона (займодавец) передает в собственность другой стороне (заемщику) деньги или вещи, определенные родовыми признаками, а заемщик обязуется •возвратить займодавцу такую же сумму денег (сумму займа) или равное количество вещей того же рода и качества. Займодавец имеет право на получение с заемщика процентов на сумму займа в размерах и порядке, определенных договором. Правила о дого­воре займа применяются также к договору банковской ссуды, по

которому кредитное заведение (ссудодатель) передает взаймы де­нежные средства заемщику (ссудополучателю).

Если договор займа заключен с условием использования заем­щиком полученных средств на определенные цели (целевой заем), заемщик обязан обеспечить возможность осуществления займодав- цем контроля за целевым использованием суммы займа.

В случае возникновения в процессе купли-продажи, аренды и долга он может быть заменен заемным обязательством (новация долга в заемное обязательство.

Условия займа могут иметь отражение в долговых ценных бумагах, таких как коммерческий вексель (простой или перевод­ной) или облигация.

Если по соглашению сторон заемщику выдан вексель, удосто­веряющий не обусловленное обязательство векселедателя либо ино­го указанного в векселе плательщика, он должен выплатить при наступлении предусмотренного векселем срока полученные взай­мы денежные суммы.

В случаях, предусмотренных законом, договор займа может быть заключен путем выпуска и продажи облигаций.

Экономическое обоснование займа и ссуды осуществляется аналогично обоснованию финансового кредита.

Экономическое обоснование проката и аренды

Для получения прибыли предпринимательские единицы исполь­зуют имущественный комплекс. Составляющие этого комплекса могут быть приобретены или взяты напрокат либо на условиях договора аренды.

По договору аренды (имущественного найма) арендодатель (най- модатель) обязуется представить арендатору (нанимателю) имуще­ство за плату во временное владение и пользование или во вре­менное пользование. Плоды, продукция и доходы, полученные арендатором в результате использования арендованного имуще­ства в соответствии с договором, являются его собственностью. Объектами аренды могут быть земельные участки, участки недр и другие обособленные природные объекты, предприятия и дру­гие имущественные комплексы, здания, сооружения, оборудование, транспортные средства и другие вещи, которые не теряют своих натурально-вещественных свойств в процессе их использования (непотребляемые вещи). Право сдачи имущества в аренду принад­лежит его собственнику. Письменный договор аренды недвижи­мого имущества подлежит государственной регистрации.

Существуют различные виды аренды (транспортных средств с эки­пажем или без экипажа, зданий и сооружений, предприятий и орга­низаций), имеющие свои особенности экономического обоснования.

По письменному договору проката арендодатель, осуществляю­щий сдачу имущества в аренду в качестве постоянной предприни­мательской деятельности, обязуется представить арендатору движи­мое имущество за плату во временное владение и пользование.

Экономическое обоснование аренды и проката имущества пред­полагает учет срока аренды, результата прибыльного использова­ния имущества, его рыночную стоимость, величину процентной ставки и другие сведения. Результатом обоснования может быть расчет цены аренды, которая обеспечивает получение экономичес­кой выгоды сторонами сделки. Выгода может быть определена так же, как при финансовой аренде.

Экономическое обоснование финансовой аренды

Лизинг можно рассматривать как форму долгосрочной (финан­совой) аренды, связанную с передачей в пользование оборудова­ния, транспортных средств и другого движимого и недвижимого имущества. Различают два вида лизинга: финансовый и опера­ционный. По договору финансовой аренды (лизинга) арендодатель обязуется приобрести в собственность указанное арендатором имущество за плату во временное владение и пользование для предпринимательских целей. Арендодатель в этом случае не не­сет ответственности за выбор предмета аренды и продавца. Дого­вором лизинга может быть предусмотрено, что выбор продавца и приобретаемого имущества осуществляется арендодателем.

Предметом лизинга могут быть основные (непотребляемые) вещи, используемые для предпринимательской деятельности (кро­ме земли и природных объектов).

Финансовый лизинг предусматривает выплату арендатором в течение периода действия контракта сумм, покрывающих полную стоимость амортизации оборудования или большую ее часть, а Т&КЖ6 прибыль арендодателя. По истечении срока действия до­говора арендатор может:

182. вернуть «объект лизинга арендодателю;

183. заключить новый договор финансовой аренды;

184. выкупить объект лизинга по остаточной стоимости.

Операционный лизинг заключается на период, меньший срока

амортизации имущества. По окончании договора объект лизинга возвращается владельцу или вновь сдается в аренду.

Лизинг имеет две основные формы: прямой и возвратный.

Прямой финансовый лизинг предпочтителен, когда предприятие нуждается в переоснащении уже имеющегося технического потен­циала. Лизинговая фирма при этой сделке обеспечивает полное финансирование приобретаемого оборудования. Средства производ­ства поступают непосредственно пользователю, который рассчиты­вается за нее с лизинговой фирмой в течение срока аренды.

Операции возвратного лизинга по существу представляют собой получение дополнительных финансовых ресурсов под залог собствен­ных основных средств заказчика. Они могут рассматриваться и экономически обосновываться как альтернатива кредитным опера­циям. Сущность возвратного лизинга заключается в том, что ли­зинговая фирма приобретает имущество у лизингополучателя и тут же предоставляет это имущество ему в аренду. Договор возвратного лизинга распространяется на весь период полезной службы обору­дования и предусматривает последующий переход права собствен­ности на имущество вновь к лизингополучателю. Таким образом, предприятие при возвратном лизинге получает финансовые средства, гарантией возврата которых является его собственное оборудование, заложенное лизинговой фирме.

При заключении лизингового договора, объектом экономичес­кого обоснования является лизинговая плата. Лизинговая плата зависит от вида основных средств, срока лизинга, графика плате­жей и других условий договора.

Экономическое обоснование может проводиться как в прямом, так и в сравнительном вариантах. Прямой вариант технико-эко­номического обоснования определяет сопоставление приведенной стоимости объекта основных средств как капитала с приведенной стоимостью инвестиций. При этом определяется величина эко­номического эффекта от проведения лизинговых операций. В сравнительном варианте определяются сопоставление с альтер­нативным способом привлечения денежных средств (например, с использованием банковского кредита) и эффект от проводимого сопоставления с учетом фактора времени.

В том и другом вариантах может быть определена эффектив­ность лизинговых операций путем расчета внутренней ставки доходности.

Управление финансовыми ресурсами

Наиболее востребованными ресурсами коммерческого предпри­ятия являются финансовые ресурсы. Финансовые ресурсы хозяй­

ствующего субъекта - это денежные средства, имеющиеся в его распоряжении. Финансовые ресурсы направляются на развитие производства (производственно-торгового процесса), содержание и развитие объектов непроизводственной сферы, потребление, а так­же могут оставаться в резерве.

Таким образом, финансовые ресурсы, предназначенные для развития производственно-торгового процесса, можно рассматри­вать как капитал в денежной форме. Капитал - это деньги, пу­щенные в оборот и приносящие доход или прибыль от этого обо­рота. Оборот денег осуществляется путем вложения их в предпри­нимательство, передачи в кредит, сдачи в наем. Следовательно, уп­равление финансовыми ресурсами следует рассматривать как управление капиталом. В основу управления капиталом положе­но извлечение прибыли. Поэтому финансовые ресурсы, их объем и применение следует рассматривать как следствие деятельности по реализации продукции. Однако можно рассматривать прибыль­ное использование этих ресурсов самостоятельно.

Ссудный капитал - это денежные средства, предоставленные в ссуду на условиях возвратности и платности. В отличие от капи­тала предприятия (предпринимательского капитала) ссудный ка­питал не вкладывается в предприятие, а передается другому пред­приятию (инвестору) во временное пользование с целью получе­ния экономического процента. Ссудный капитал выступает как товар, и его ценой является приведенная стоимость экономичес­кого процента за время жизненного цикла использования ссуды.

Предпринимательский капитал представляет собой финансовые ресурсы, вложенные в предприятия путем прямых или портфель­ных инвестиций. Такое вложение осуществляется с целью полу­чения прибыли, а также с целью участия в управлении в хозяй­ственных обществах. Кроме того, управление ценными бумагами имеет также самостоятельное значение.

Управление портфелем ценных бумаг

Портфельные инвестиции, как разновидность предприниматель­ского капитала, связаны с формированием портфеля и представ­ляют собой приобретение ценных бумаг и других активов. Порт­фель - это совокупность собранных воедино различных инвести­ционных ценностей, служащих инструментом для достижения конкретной инвестиционной цели вкладчика.

В основе управления рынком ценных бумаг лежит понятие риска и доходности различных финансовых инструментов. Суще­

ствующие методы экономического исследования основаны на ис­пользовании способов управления риском, позволяющих обеспе­чивать ликвидность и доходность.

Причина диверсификации заключается в попытке распределить риск по портфелю. Диверсификация портфеля снижает риск, по­скольку общая сумма рисков по каждой ценной бумаге в портфе­ле не равна риску портфеля в целом. Экономическое обоснование сочетания ценных бумаг, имеющих позитивную корреляцию, по­зволяет снизить риск, не сокращая ожидаемого дохода.

Если диверсификация — это процесс распределения средств по инвестициям в целях сокращения риска, то хеджирование - это процесс, направленный на снижение риска по основной инвести­ции. Инвестиции в ценные бумаги можно осуществлять, исполь­зуя два подхода: «сверху вниз» и «снизу вверх». Первый заклю­чается в рассмотрении потенциала эффективности ценных бумаг и отборе финансовых инструментов. При этом изучаются макроэко­номические вопросы, проводятся экономические исследования, в результате которых выдвигаются предположения по поводу веро­ятного изменения цен на различные финансовые инструменты.

Таким образом, в результате экономического обоснования формируются требования к инвестициям выгодоприобретателя (бенефициара) портфеля. Подход к созданию портфеля и консуль­тированию по вопросам инвестиций формируется с учетом потреб­ностей, целей и требований бенефициара.

4.4. ПРАВИЛА ОФОРМЛЕНИЯ ДИПЛОМНЫХ РАБОТ

Работа выполняется на белой бумаге формата А4 (210x297 мм). Обычно текст работы оформляется на одной стороне листа. Верхнее и нижнее поле - 20 мм, правое и левое - 10 мм, переплет - 25 мм.

Выполнение и оформление дипломной работы включают ряд определенных этапов.

Работа должна иметь: титульный лист; задание кафедры на работу; содержание; текст работы, состоящий из введения, разде­лов и подразделов основной части, а также заключения; прило­жения; перечень принятых сокращений (при необходимости); перечень принятых терминов (при необходимости); список лите­ратуры. Данный перечень также определяет и последовательность расположения составных частей работы. После заключения рабо­та подписывается автором с указанием инициалов и фамилии, а также даты завершения работы.

Титульный лист обычно оформляется на типовом бланке, со­держащем все предусмотренные реквизиты, как указано в при­ложениях. Темы дипломных работ и фамилии руководителей утверждает ректор своим приказом. Задание к работе, ее содер­жание и график работы подписываются дипломантом и руково­дителем и утверждаются заведующим кафедрой. Допуск к защите дипломной работы подтверждается актом предварительной защи­ты (обсуждения) дипломной работы.

Содержание работы помещают после задания кафедры. Слово «содержание» записывают в виде заголовка симметрично тексту прописными буквами. В содержании работы указываются пере­чень всех разделов и подразделов дипломной и курсовой работы; номера страниц, с которых начинается каждый из них.

Качество дипломной работы оценивается не только по степени удовлетворения потребностей и полезности, но и от умения дип­ломанта доходчиво излагать полученную информацию.