- •Раздел 1. Понятие оценки эффективности инвестиций.
- •Понятие инвестиций. Инвестиционный проект.
- •1.1.1. Понятие инвестиций.
- •1.1.2. Инвестиционный проект.
- •1.1.3. Классификация проектов инвестиций.
- •1.2. Методические материалы по определению экономической эффективности инвестиций.
- •1.3. Оценка эффективности инвестиций при рыночной экономике.
- •1.4. Основные принципы оценки инвестиционного проекта.
- •Раздел 2. Методы оценки экономической эффективности инвестиционных проектов.
- •2.1. Назначение и классификация методов.
- •2.2. Статические методы оценки эффективности инвестиций.
- •2.3.Дисконтирование денежных потоков.
- •2.3.1. Индивидуальная ставка дисконта по проекту.
- •2.4. Динамические показатели оценки эффективности инвестиций.
- •Процедура отбора и реализации инвестиционных проектов.
- •Раздел 3. Учет факторов инфляции, неопределенности и риска при оценке эффективности инвестиционных проектов.
- •3.1. Учет инфляции при оценке эффективности инвестиционных проектов.
- •Анализ инвестиционных проектов в условиях инфляции.
- •3.2. Учет неопределенности, риска при оценке эффективности проектов.
- •Анализ риска.
- •Определение показателей эффективности проекта с учетом неопределенности условий их реализации и показателей ожидаемой эффективности.
- •Методы управления риском.
- •Анализ инвестиционных проектов в условиях риска.
- •Методика построения безрискового эквивалентного денежного потока.
- •Способы нахождения безрисковых эквивалентов:
- •Методика поправки на риск коэффициента дисконтирования.
- •Раздел 4:Комплексная оценка эффективности инвестиций.
- •4.1. Взаимосвязь эффектов инвестиционной деятельности.
- •4.2.Сущность проблемы комплексной оценки эффективности инвестиций.
- •4.3. Комплексная оценка эффективности инвестиций.
- •Библиографический список
4.2.Сущность проблемы комплексной оценки эффективности инвестиций.
Проблема комплексной оценки эффективности инвестиций постоянно находилась и находится в центре внимания ученых-экономистов и руководителей-практиков различных уровней и рангов. За последнее десятилетие было издано большое число научных работ, посвященных этой проблеме, разработано множество вариантов методических указаний и рекомендаций в области экономического обоснования капитальных вложений в различные объекты инвестирования, предназначенных для различных уровней применения - государственного, отраслевого, территориального. Степень новизны и соответствия подобных рекомендаций реальным экономическим условиям и возможности их использования для оценки инвестиционных проектов была различной в каждом конкретном случае.
В начале проблема оценки эффективности инвестиций возникает перед потенциальным инвестором, то есть хозяйствующим субъектом (ХС), в распоряжении которого находятся капитальные ресурсы, инвестирование которых может принести их собственнику выгоду. Выгода в достаточно общем виде может быть определена как степень достижения целей, стоящих перед инвестором, определяемых его потребностями. Согласно теории рыночной экономики деятельность ХС основана на свободе выбора сфер и направлений деятельности, а функции государства сводятся к регулированию процессов взаимодействия ХС. Тем самым, напрашивается вывод о необходимости выделения по крайней мере двух видов критериев эффективности их деятельности. Во-первых, это локальные критерии эффективности деятельности ХС, которые в рамках заданных внешних ограничений стремятся к получению наибольших выгод (доходности прибыли) в долгосрочной перспективе. Во-вторых, это глобальный критерий эффективности деятельности всей экономической системы, который должен лежать в основе государственной политики, направленной на обеспечение динамического развития всего общества. Признание наличия двух групп неоднородных и в общем виде противоположных критериев требует разработки и различных методов оценки эффективности капитальных вложений, которые в соответствии с принятой классификацией могут быть названы как макро- и микроэкономическими.
Для ХС, функционирующих в условиях рыночных отношений на основе самофинансирования и осуществляющих инвестирование, очень важным является вопрос о перспективной выгодности - конечной экономической эффективности инвестиций. Для этих целей должен использоваться соответствующий инструментарий экономических обоснований принимаемых решений. В современных условиях такой инструментарий должен разрабатываться как на уровне ХС, также и на уровне государства.
Реализации любого инвестиционного проекта должно предшествовать решение двух взаимосвязанных задач:
Оценка эффективности каждого из возможных вариантов развития проекта;
Сравнение вариантов проекта и выбор лучшего из них.
В условиях интеграции национальной экономики в мировую экономическую систему способы решения указанных задач не должны вступать в противоречие с методами экономических измерений и обоснований, принятыми в мировой практике.