организация производства

Глава 23. Научно-техническое развитие агробизнеса

5. Сумма приведенных эффектов, тыс. р.:

1-й год: 1100 917;

1 0,2

Итого: 6 790.

6. Чистый дисконтированный доход, тыс. р.:

ЧДД = 6 790 – 4 861 = 1 929.

7. Индекс доходности, доли ед.:

ИД 64 7908611,40.

8. Срок окупаемости капиталовложений: с учетом дисконтирования:

за 1-й год окупается 917 тыс. р.; за два года окупается 917 + 1 736 = 2 653 тыс. р.;

за 3-й год необходимо окупить 4 861 – 2 653 = 2 208 тыс. р.

Итого срок окупаемости: tок = 2 + 0,98 = 2,98 года ≈ 3 года.

Задание 10. Определите сумму приведенных (дисконтированных) эффектов и срок окупаемости в результате осуществления инвестиционного проекта (табл. 23).

531

М. И. Лукиных, Г. А. Ярин «Организация производства как подсистема управления»

Та б л и ц а 2 3

Исходные данные, тыс. р.

Решение

1. Объем реализованной продукции по шагам расчета без НДС, тыс. р.:

1-й год: 1,180 0;

2-й год: 118001,18 10 000;

3-й год: 23 600 20 000; 1,18

4-й год: 29 500 25 000. 1,18

2.Объем чистой прибыли по шагам расчета (объем реализации без НДС – себестоимость – налоги), тыс. р.:

1-й год: отсутствует;

2-й год: 10 000 – 8 000 – 900 = 1 100; 3-й год: 20 000 – 15 000 – 1400 = 3 600; 4-й год: 25 000 –18 000 – 2700 = 4 300.

3.Величина эффектов по шагам расчета (чистая прибыль

+амортизация), тыс. р.:

1-й год: отсутствует;

2-й год: 1 100 + 600 = 1 700; 3-й год: 3 600 + 1 100 = 4 700;

4-й шаг: 4 300 + 1 300 = 5 600.

4. Сумма приведенных (дисконтированных) эффектов, тыс. р.:

532

Глава 23. Научно-техническое развитие агробизнеса

5. Срок окупаемости капиталовложений:

объем капиталовложений с учетом дисконтирования:

5 000

1,18

4 237 тыс. р.;

приведенные (дисконтированные эффекты), тыс. р.:

1-й год: 0;

За 1-й год окупается: 0 тыс. р.; за два года окупается: 0 + 1 221 = 1 221 тыс. р.;

за три года окупится: 1 221 + 2 862 = 4 083 тыс. р.; за 4-й год необходимо окупить 4 237 – 4 083 = = 154 тыс.

Итого срок окупаемости: tок = 3 + 0,05 ≈ 3 года.

Задание 11. Ожидаемые результаты реализации инвестиционного проекта (новая технологическая линия) представлены в табл. 24.

Определите сумму приведенных (дисконтированных) эффектов при норме дисконта, равной 0,2.

533

М. И. Лукиных, Г. А. Ярин «Организация производства как подсистема управления»

Та б л и ц а 2 4

Исходные данные

Решение

1. Объем реализации, р.:

1-й год: 200 × 10 000 = 2 000 000; 2-й год: 180 × 15 000 = 2 700 000; 3-й год: 175 × 20 000 = 3 500 000.

2.Себестоимость реализованной продукции, р.:

1-й год: 150 × 10 000 = 1 500 000; 2-й год: 140 × 15 000 = 2 100 000; 3-й год: 135 × 20 000 = 2 700 000.

3.Прибыль (валовая) от реализации, р.:

1-й год: 2 000 000 – 1 500 000 = 500 000; 2-й год: 2 700 000 – 2 100 000 = 600 000; 3-й год: 3 500 000 – 2 700 000 = 800 000.

4.Чистая прибыль (валовая прибыль – налоги), р.:

1-й год: 500 000 – 250 000 = 250 000; 2-й год: 600 000 – 300 000 = 300 000; 3-й год: 800 000 – 350 000 = 450 000.

5.Величина эффектов по годам, или чистый доход (чистая прибыль + амортизация), р.:

1-й год: 250 000 + 150 000 = 400 000; 2-й год: 300 000 + 150 000 = 450 000; 3-й год: 450 000 + 150 000 = 600 000.

6.Сумма приведенных (дисконтированных) эффектов, р.:

534

Глава 23. Научно-техническое развитие агробизнеса

Задание 12. Определите величину чистого дисконтированного дохода и индекс доходности инвестиционного проекта (табл. 25).

Т а б л и ц а 2 5

Исходные данные

Решение

1. Величина эффектов по годам, тыс. р.:

1-й год: 800 + 200 = 1 000; 2-й год: 2 100 + 400 = 2 500; 3-й год: 3 500 + 400 = 3 900; 4-й год: 3 500 + 400 = 3 900.

2. Чистый дисконтированный доход, тыс. р.:

6 706 4 861 1846.

3.Индекс доходности (ИД) определяется по формуле:

ИД Сумма приведенных (дисконтированных) эффектов.

Сумма приведенных (дисконтированных) эффектов =

535

 М. И. Лукиных, Г. А. Ярин «Организация производства как подсистема управления»

Общий объем капиталовложений с учетом дисконтиро-

Задание 13. Определите чистый дисконтированный доход

ииндекс доходности и инвестиционного проекта (табл. 26).

Та б л и ц а 2 6

Исходные данные

Решение

1.Величина эффекта по годам (чистая прибыль + амортизация), тыс. р.:

1-й год: 250 + 150 = 400; 2-й год: 300 + 150 = 450; 3-й год: 450 + 150 = 600.

2.Приведенный (дисконтированный) эффект, тыс. р.:

3. Приведенные (дисконтные) капитальные затраты, тыс. р.:

1 000 833.

1 0,2

536

Глава 23. Научно-техническое развитие агробизнеса

4. Чистый дисконтированный доход, тыс. р.:

ЧДД = 1055 – 833 = 222.

5. Индекс доходности, доли ед.:

Задание 14. Определите внутреннюю норму доходности (ВНД) инвестиционного проекта и целесообразность его финансирования при норме дисконта 0,3. Исходные данные для расчета представлены в табл. 27.

Т а б л и ц а 2 7

Исходные данные

Решение

1. Чистая прибыль, тыс. р.:

1-й год: 3 000 – 2 200 – 400 = 400; 2-й год: 8 000 – 5 000 – 1 000 = 2 000;

3-й год: 12 000 – 7 000 – 2 000 = 3 000; 4-й год: 10 000 – 6 000 – 1 500 = 2 500.

2. Величина эффекта по годам, или чистый доход, тыс. р.:

1-й год: 400 + 300 = 700;

2-й год: 2 000 + 500 = 2 500; 3-й год: 3 000 + 500 = 3 500; 4-й год: 2 500 + 500 = 3 000.

537

 М. И. Лукиных, Г. А. Ярин «Организация производства как подсистема управления»

4. Внутренняя норма доходности Евн, доли ед.:

Численные значения Евн определяются решением уравне-

ния:

Метод подстановки:

Евн = 5830,2 + 1 736 + 2 025 + 1 447 = 4 583 + 347; 5 791 > 4 930; Евн = 5830,3 + 1 479 + 1 593 + 1 050 = 4 230 + 296; 4 705 > 4 526;

Евн = 0,31534 + 1 457 + 1 557 + 1 019 = 4 198 + 291; 4 567 > 4 489;

Евн = 0,32 + 1 435 + 1 522 + 988 = 4 167 + 287; 530

4 475 ≈ 4 454;

Евн = 0,33526 + 1 413 + 1 488 + 959 = 4 135 + 283; 4 386 < 4 418.

Принимаем Евн = 0,32. Такая величина Евн обеспечивает уровень нормы дисконта Е = 0,3 и, следовательно, целесообразность финансирования инвестиционного проекта.

Задание 15. На предприятии разработаны два варианта освоения капиталовложений в объеме 30 млн р. Сметная стоимость создаваемого объекта и срок освоения инвестиций одинаковы, но структура затрат по годам периода освоения различна. При этом первый год освоения капитальных затрат принят как базовый (табл. 28).

538

Глава 23. Научно-техническое развитие агробизнеса

Определите дисконтированную сумму капиталовложений при норме дисконта Е = 0,1: первый вариант; второй вариант.

Какой из вариантов инвестиций с учетом фактора времени является более предпочтительным и почему?

Т а б л и ц а 2 8

Исходные данные

Решение

Дисконтированная сумма капитальных вложений: 1) первый вариант:

3) первый вариант выгоднее, так как дисконтированная сумма капитальных вложений меньше, чем по второму.

Задание 16. Предприятие-реципиент разработало инвестиционный проект по выпуску новой продукции. За расчетный (базисный) год (t = 0) принят год начала финансирования проекта. Норма дисконта Е = 0,1 считается постоянной для всех лет расчетного периода. Показатели затрат и результатов, рассчитанные в базисных ценах, представлены в табл. 29.

Определите:

1)дисконтированный объем капиталовложений;

2)дисконтированную сумму текущих затрат;

3)дисконтированный объем реализации;

539

М. И. Лукиных, Г. А. Ярин «Организация производства как подсистема управления»

4)чистый дисконтированный доход;

5)индекс доходности.

4. Чистый дисконтированный доход:

262 – (157,2 + 70,3) = 34,5 млн р.

5. Индекс доходности:

262 157,2 1,49 или 149%.

70,3

540