5.4.2. Анализ рентабельности

Идея оценки рентабельности заключается в сопоставлении величины полученной прибыли с величиной затрат, направленных на ее получение. Под затратами, направленными на получение прибыли, в рамках различных подходов к оценке рентабельности понимаются разные величины.

При классическом подходе к оценке рентабельности под затратами понимают вложения в имущественный потенциал компании, то есть имущество, приносящее предприятию доходы. В рамках этого подхода коэффициент рентабельности исчисляется делением величины прибыли на сумму актива или его элементов. Таким образом получаются такие показатели, как рентабельность активов, рентабельность основных средств, рентабельность товаров, рентабельность оборотных активов и т.п. В этом случае актив рассматривается как имущественный потенциал компании, приносящий ей доходы. Следовательно, исходя из этого подхода, в активе должно показываться то имущество, которое приносит фирме доход.

Однако традиция российской бухгалтерии - это несколько иное понимание актива. Актив в балансе российских организаций - это имущество, находящееся в их собственности. Однако доходы организации может приносить не только собственное имущество, но и ценности, находящиеся у предприятия на правах владения и пользования, например, арендованные основные средства.

Рассмотрим ситуацию. Создается предприятие, которое арендует помещения и производственное оборудование. При этом оно будет выпускать продукцию из материалов заказчиков. Таким образом, по российским стандартам, практически все имущество, которое будет приносить предприятию прибыль, будет отражаться у него за балансом. В активе будет находиться совсем небольшой объем имущества, а в пассиве, если деятельность будет успешной, – большая прибыль. Анализ рентабельности через сопоставление прибыли с активом покажет, что предприятие сверхрентабельно, а пользователи отчетности будут недоумевать, как эти гении бизнеса зарабатывают такую прибыль на "паре калькуляторов", отраженных в активе. Данный эффект сверхрентабельности компании будет объясняться тем, что весь имущественный потенциал, с помощью которого фирма будет зарабатывать прибыль, будет выведен за баланс.

С этой точки зрения более оправданным нам видится подход международных стандартов отчетности, где под активом понимаются ресурсы, контролируемые компанией и приносящие ей прибыль.

Выше была рассмотрена проблема трактовки актива для целей оценки рентабельности. Проблема эта возникает в случае, когда при расчете коэффициента рентабельности сопоставляется прибыль с активом. Таким образом, необходимо определить, насколько такое сопоставление оправдано.

В настоящее время в основе бухгалтерской методологии, используемой на практике, лежит динамическая балансовая теория, в рамках которой факты хозяйственной жизни отражаются в учете как капитализация, рекапитализация и декапитализация расходов. Термин "капитализация" происходит от определения актива баланса как капитала организации.

Капитализация - это первичное отражение сумм расходов в активе баланса предприятия. Так, например, предприятие приобретает материалы. Фирма несет расходы в объеме стоимости материалов. Данные расходы предприятие несет в целях получения в дальнейшем доходов от продажи продукции, которая из этих материалов будет изготовлена. Следовательно, в соответствии с принципом временной определенности, расходы на покупку материалов должны уменьшить прибыль того отчетного периода, в котором будет продана изготовленная из них продукция. До этого момента расходы капитализируются - показываются в активе баланса по статье "сырье, материалы и другие аналогичные ценности". Таким образом, отраженная в активе баланса стоимость материалов - это расходы, но расходы, относящиеся к будущим отчетным периодам, расходы капитализированные.

Рекапитализация - это формирование за счет ранее отраженных сумм расходов новых статей актива. Так, например, приобретенные ранее материалы передаются в цех, на склад приходуется изготовленная из них продукция. В учете делаются записи по дебету счета 20 "Основное производство" и кредиту счета 10 "Материалы" и по дебету счета 43 "Готовая продукция" и кредиту счета 20 "Основное производство". Происходит движение расходов по активу, иными словами, трансформация затрат. За счет ранее отраженных расходов на приобретение материалов формируются статьи "Затраты в незавершенном производстве" и "Готовая продукция и товары для перепродажи". Расходы рекапитализируются, реструктурируются в активе. Однако продукция еще не продана, следовательно, суммы данных расходов не принимают участия в исчислении финансовых результатов, они продолжают быть капитализироваными в активе баланса и относятся к будущим отчетным периодам.

Декапитализация - это списание расходов с баланса в уменьшение финансового результата текущего отчетного периода. Так, когда мы продадим выпущенную продукцию, расходы на приобретение материалов, из которых она была изготовлена, будут списаны записью по дебету счета 90 "Продажи" и кредиту счета 43 "Готовая продукция". Они будут декапитализированы, то есть из актива баланса попадут в отчет о прибылях и убытках, уменьшив величину прибыли текущего отчетного периода.

Таким образом, актив бухгалтерского баланса представляет собой суммы капитализированных расходов, относящихся к будущим отчетным периодам, в которых они примут участие в формировании прибыли. Прибыль же, отражаемая в отчете о прибылях и убытках, представляет собой разницу между доходами текущего отчетного периода и расходами, декапитализированными в отчетном периоде, списанными в текущем отчетном периоде с баланса. Следовательно, актив и прибыль - это показатели, исходя из принципа временной определенности, несопоставимые по временной составляющей.

Анализ рентабельности по отчету о прибылях и убытках

Сказанное выше приводит к выводу о том, что исходя из методологии формирования показателей бухгалтерской отчетности появляется неободимость анализировать рентабельность, основываясь на данных отчета о прибылях и убытках. В этом случае коэффициент рентабельности рассчитывается как соотношение прибыли (числитель) и декапитализированных расходов (знаменатель), благодаря которым эта прибыль была получена. Так, например, предприятие приобрело товары за 100 руб. и продало их за 120 руб. Соответственно, прибыль от продажи товаров составила 20 руб. При анализе рентабельности соотносятся величины полученной прибыли (20 руб.) и декапитализированных расходов (100 руб.). Рентабельность составит 20%. Вроде бы все правильно. Соотнесли два сопоставимых исходя из бухгалтерской методологии показателя: прибыль и декапитализированные расходы. Получили определенный показатель рентабельности. Однако это рентабельность конкретной операции - продажи товаров. Анализируя рентабельность таким образом, вычленяем эту операцию из деятельности предприятия в целом. Оцениваем рентабельность операции по продаже товаров. Но чтобы продать товары, организации понадобились складские помещения, оборудование, персонал и прочее, то есть был необходим целый комплекс расходов, направленных на обеспечение деятельности фирмы и на получение прибыли. Данные расходы обеспечивают получение прибыли не в меньшей степени, чем собственно себестоимость проданных товаров.

Данные рассуждения вновь возвращают к идее оценки рентабельности через сопоставление прибыли со всем комплексом расходов, направленных на обеспечение жизни компании. А сумма этих расходов есть не что иное, как среднее значение актива за период. Однако в этом случае необходимо исходить из несколько иной трактовки актива. Это уже не имущество, приносящее прибыль, но расходы, направленные на ее получение. Так, не показываем в активе баланса арендованные основные средства, но капитализируем расходы в виде арендной платы, в которую нам и обходится владение имуществом, приносящим прибыль.

Таким образом, имеются как минимум два показателя рентабельности деятельности предприятия: рассчитываемые на основе данных баланса (1) и на базе отчета о прибылях и убытках (2). Вероятно, истинное значение рентабельности лежит где-то между ними.

Из представленного выше материала следует, что М.Л. Пятов рассмотрел определенные проблемы, возникающие при анализе финансового положения предприятия по данным его бухгалтерской отчетности, и, по мнению автора, их понимание лишает аналитиков стопроцентной убежденности в абсолютной объективности результатов анализа бухгалтерской информации. Однако М.Л. Пятову представляется, что утрата такой веры способна сделать управленческие решения, принимаемые пользователями бухгалтерской отчетности, более взвешенными и лишенными излишнего оптимизма.