Фин Менеджмент

7. Платежеспособность (Методика Д. Дюрана)

Методика Д. Дюрана представляет собой

интегральную оценку финансовой устойчивости на основе скорингового анализа. В данном случае методика представляет собой суммирование трех основных показателей, характеризующих

платежеспособность предприятия,

с определенными весовыми коэффициентами.

401

Скоринговая модель

Начало созданию скоринговых систем было

положено в тот момент, когда почти всех кредитных аналитиков, которые, как правило, были достаточно молодыми людьми, призвали на военную службу в начале второй мировой войны.

Банки столкнулись с необходимостью срочной замены экспертов и потребовали от рекрутов написать свод правил, которыми новички могли бы пользоваться при принятии решения о выдаче

кредита.

Так были заложены основы скоринга.

402

Из истории скоринга

В 1941 году Дэвид Дюран впервые применил

данную методику классификации кредитов на «плохие» и «хорошие».

А в начале 1950-х годов в Сан-Франциско образовалась первая консалтинговая фирма в области скоринга — Fair Isaac.

Она до сих пор является безусловным лидером среди разработчиков скоринговых систем.

Смысл скоринга заключается не в поиске объяснений, почему данный заемщик (будь то физическое лицо или компания) не платит.

403

Что лежит в основе скоринговых систем

В основе построения скоринговых систем лежит

предположение, что клиенты с одинаковыми анкетными данными ведут себя примерно одинаково.

Мы не знаем, вернет ли данный заемщик кредит, но мы знаем, что в прошлом люди (если речь идет о физических лицах) этого возраста, этой же профессии, с таким же уровнем образования и с таким же числом иждивенцев кредит не возвращали.

Результат — в кредите будет отказано. Выглядит это так.

Каждой характеристике клиента (возраст, пол, доходы и т. д.) присваивается определенный балл.

404

Процедура скоринга

Потом они просто суммируются, и интегральный

показатель (score) сравнивается с неким пороговым, заранее заданным значением. Если он больше — кредит выдается, меньше — следует отказ.

Самое трудное, естественно, создать модель оценки.

Необходимо статистически обработать достаточно большой массив информации о прошлом поведении клиентов.

Например, в США банк Wells Fargo в течение некоторого времени выдавал кредиты всем подряд малым компаниям. Такая неразборчивость дорого обошлась банку, зато он смог набрать необходимое число данных.

405

Что препятствует созданию скоринговых систем

Именно отсутствие достаточных данных

препятствует созданию скоринговых систем при оценке корпоративных клиентов.

Что, впрочем, не мешает повсеместному распространению балльных систем оценки заемщиков. Их отличие от «правильного» скоринга заключается в том, что значимость того или иного коэффициента или финансового показателя определяется более или менее субъективно.

406

Распределение предприятий по классам

Скоринговая модель с тремя балансовыми показателями.

В соответствии с этой моделью предприятия имеют следующее распределение по классам:

I - предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющим быть уверенным в возврате заемных средств;

II - предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматриваются как рискованные;

III - проблемные предприятия;

IV - предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению;

V - предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные.

407

Пример

Определите класс платежеспособности

предприятия по модели Д. Дюрана при следующих финансовых показателях: рентабельность собственного капитала 24,5%; коэффициент текущей ликвидности 1,42;

коэффициент финансовой независимости 0,223.

409

Решение

В соответствие с Таблицей пересчитаем в

баллы значения финансовых показателей: 1). Рентабельность собственного капитала равная 24,5% находится в интервале,

соответствующем 2-ому классу и будет иметь балл выше 35-ти. Будем в дальнейшем считать длину интервалов для 2 класса при расчете РСК равной в процентах 10, а в баллах – 15. Тогда составим пропорцию: 10% соответствует 15 баллам, а 4,5% - х баллам (4,5 % = 24,5% - 20%). Решая эту пропорцию, получим:

х = (4,5*15)/10 = 6,75. Т.е. 24,5% будет соответствовать 35 + 6,75 = 41,75 (баллам)

410