Фин Менеджмент
.pdf
Ликвидность актива
Ликвидность актива - возможность его продажи и получения денежных средств, а под степенью ликвидности понимается скорость, с которой можно продать данный актив. Чем быстрее можно продать актив, тем выше его
ликвидность.
Ликвидность предприятия - возможность погашения краткосрочных активов с помощью оборотных средств.
361
Пороговые значения коэффициента текущей ликвидности
Обычное значение для коэффициента текущей
ликвидности > 2.
Значение < 1 говорит о возможной утрате платежеспособности, а значение > 4 говорит о недостаточной активности использования заемных средств и как следствие, меньшее значение рентабельности собственного капитала.
Но при этом необходимо учитывать, что в зависимости от области деятельности, структуры и качества активов и т. д. значение коэффициента может сильно меняться.
362
Пример
Оборотные активы предприятия в начале года составили 200,24 млн. рублей, а в конце 256,81 млн. рублей. Краткосрочные обязательства соответственно 89,73 и 105,9 млн. рублей. Определите изменение
коэффициента текущей ликвидности
за год.
363
РЕШЕНИЕ
Значение коэффициента текущей ликвидности в начале года:
КТЛнач = 200,24 / 89,73 = 2,232.
Значение коэффициента текущей ликвидности в конце года:
КТЛкон = 256,81 / 105,9 = 2,425.
Изменение значения: δКТЛ = (КТЛкон - КТЛнач) / КТЛнач = 0,0865 или увеличился на 8,65%.
Коэффициент текущей ликвидности
увеличился за год на 8,65%.
364
Задача
Для анализа финансового состояния фирмы "New
Jersey motors" необходимо рассчитать значения коэффициента текущей ликвидности для двух периодов и сравнить со среднеотраслевым значением.
Оборотные активы фирмы в первом периоде были равны 381 тыс. долл., во втором периоде увеличились до 421 тыс. долл. Краткосрочные обязательства уменьшились с 220 тыс. долл. до 199 тыс. долл. во втором периоде. Среднеотраслевое значение коэффициента уменьшилось с 2,12 до 1,99 для второго периода.
365
РЕШЕНИЕ
Определим значение коэффициента текущей ликвидности
для первого периода: КТЛ 1п = 381 / 220 = 1,73.
Определим значение коэффициента текущей ликвидности для второго периода: КТЛ 2п = 421 / 199 = 2,12.
В первом периоде коэффициент текущей ликвидности был
меньше среднеотраслевого на 18,4%. (δКТЛ = (1,73 – 2,12)/ 2,12 = -0,184).
Во втором периоде коэффициент текущей ликвидности был
больше среднеотраслевого на 6,5%.
(δКТЛ = (2,12 - 1,99)/ 1,99 = +0,065)
Ответ. В целом, значение коэффициента текущей
ликвидности улучшилось и почти соответствует среднеотраслевому показателю.
366
2. Коэффициент автономии (коэффициент финансовой независимости)
Коэффициент автономии (коэффициент
финансовой независимости -КФН) определяется как отношение собственного капитала к сумме всех средств (сумма: капитала и резервов, краткосрочных пассивов и долгосрочных обязательств), авансированных предприятию (или отношение величины собственных средств к итогу баланса предприятия).
КоэфАвт (КФН) = СобственныйКапитал / ИтогБаланса = С.Капит. / (С.Капит + КратПасс + ДолгОбяз);
367
Что характеризует коэффициент автономии
Коэффициент автономии (КФН)(коэффициент концентрации
собственного капитала, коэффициент собственности) – характеризует долю собственности владельцев предприятия в общей сумме авансированных средств. Чем выше значение коэффициента, тем финансово более устойчиво и независимо от внешних кредиторов предприятие. Нормативное значение для данного показателя равно 0,6 (в зависимости от отрасли, структуры капитала и т.д. может изменяться).
Коэффициент автономии имеет большое значение для инвесторов и кредиторов, т.к. чем выше значение коэффициента, тем меньше риск потери инвестиции и кредитов.
368
Пример
Итог баланса предприятия на начало года был равен 1,265 млрд. рублей, на конец 1,369 млрд. рублей. Собственные средства предприятия на начало года составляли 589 млн. рублей, на конец года 623 млн. рублей.
Как и на сколько изменилось значение
коэффициента автономии за год? На сколько коэффициент автономии
соответствует нормативному значению?
369
РЕШЕНИЕ
Определим значение коэффициента автономии в начале года:
КФНнач = 589 / 1265 = 0,4656.
Определим значение коэффициента автономии в конце года: КФНкон = 623 / 1369 = 0,4551.
Изменение коэффициента автономии за год составит:
δКФН = (КФНкон – КФНнач) / КФНнач =(0,4551 - 0,4656) / 0,4656 = - 2,26%.
Определим соотношение фактического значения коэффициента автономии и нормативного:
КФНнач / норм = 0,4656 / 0,6 = 0,776 или 77,6% от нормативного значения.
КФНкон / норм = 0,4551 / 0,6 = 0,7585 или 75,85% от нормативного значения.
Значение коэффициента автономии уменьшилось на 2,26%. В начале года коэффициент автономии составлял 77,6% от нормативного значения, а в конце года - 75,85%.
370