8. Основы организации, функции и классификация клиринговой деятельности

Клиринг деят-сть - проф деят-сть на РЦб, связ с опред-ем вза-им обязательств по сделкам, соверш на РЦБ (сбор, сверка, корректировка инф-ии по сделкам с ЦБ и подготовка бухг док-тов по ним) с их зачетом по поставкам ЦБ и расчетам по ним. осущ-ся только на основ-ии лицензии и в соотв-ии с договорами о клиниг обсл-ии с любыми лицами, нуждающ-ся в нем и именуем участниками клиринга.

Клиринг центр – клиринг орг-я, кот осущ клиринг по всем сделкам, соверш участниками клиринга ч/з организатора торговли.

С 2008 г. клиринг деят-сть совмещена с деят-стью по проведению торговли.

Клиринг д. осущ-ся специализ стр-рой. Это м.б. юр лицо или специализ структ подразд-е организатора торговли или депозитария. В соотв-ии с этим клиринг орг-я не вправе совмещ клиринг с др видами проф деят-сти на рЦБ за искл депозит или деят-сти по орг-ии торгов.

Ф-ии К: 1) сбор инф-ии по заключ сделкам, ее сверка и коррек-тировка при наличии расхождений, подтвержд-е о соверш сделках; 2) учет зарег сделок и провед-е вычислений по ним, 3) опред-е взаимн обязат-в по поставкам и расчетам участников бирж торговли, 4) обеспеч-е поставки ЦБ от продавца к покупателю, 5) обеспеч-е гарантии по исполн-ю заключ сделок.

Деят-сть клиринг организаций строится на основании «Условий осуществления клиринг деят-сти» (приказ ФСФР) и Внутрен регламента условий организации

Этапы клиринга:

1 эт - соверш-е бирж сделки, кот осущ брокеры на основ-ии приказов своих клиентов. Заключ-е сделки не явл клирингом, в служит основой провед-я клиринг процедур.

2 эт - сверка усл-ий сделки, в процессе кот сопоставл-ся параметры соверш операций по объему, ценам и др существ усл-ям. Сверка заключ-ся в сопоставл-ии док-тов, представл сторонами, заключивш сделку по купле-прод ЦБ. Если в ходе провекри выяв расхожд-я, что возмож, когда сделка соверш устно или по телефо-ну, то произв-ся уточнения и корректировка параметров сделки.

3 эт - после того, как установлено, что все усл-я сделки м/у сторонами совпад, произв-ся регистрация сделки.

4 эт - направл-е участникам сделки подтвержд-я о соверш-ии сделки.

5 эт - опред-ние кол-ва и видов куплен или прод ЦБ, суммы платежа за ЦБ, а тж ко-мисс вознагражд-я бирже, расчет палате, брокерам и др. платежи., т.е. вычисляются взаимн требования

6 эт - провед-е многостор зачета. В теч-е торг сессии заключ сотни и тысячи операций по купле-продаже ЦБ. Инвестор, купив акции, мож тут же их продать, не дожид перерегистрации на свое имя. Инф-ия по сделкам накапливается и поступ в клиринг палату, кот произв вычисления и опред объем треб-ий и обязат-в по кажд участнику.

7 эт - поставка ЦБ продавцов и перечисления денеж ср-в покупателем за исполн-е сделки.

8 эт - перечисл-е денеж ср-в продавцу за поставл ЦБ.

9 эт - подготовка передаточ распоряж-я депозитарию или реестродержателю о списании ЦБ со счета продавца и зачисл-. их на счет покупателя.

10 эт - получ-е покупателем выписки из реестра или со счета депо о принадлеж ему ЦБ.

Кажд этап д. иметь строго огранич времен интервал для его испол-я в рамках расчетн периода, кот явл твердо опред и завис от типа ЦБ.

Междунар стандарты рекоменд, чтобы сделка завершилась не позднее чем Т+1 дней. Дополнит день дается на то, чтобы стороны выявили возможные расходения, своевремен их скорретир или отлож исполнения сделки до заверш-я спец разбирательства.

Принципы клиринг деят-сти:

1) «поставка против платежа», при кот проводка записи ЦБ п и денеж ср-в по счетам участников клиринга проводится только после подтверждения наличина на их счетах достаточн кол-ва ЦБ и денежн ср-в, предназнач для исполнения сделок.

2) необходимость формир-я гарантийн фонда и разработка системы мер по снижению рисков клиринг деят-сти (осущ с требов ФСФР)

В зав-сти от способа зачета различ простой, многосторон и централиз. клиринг

Простой клиринг - порядок осущ-я клиринг деят-сти, при кот контр-ся наличие на счетах участников клиринга необход кол-ва ЦБ и денеж ср-в, а тж расчеты м/у участниками клиринга произв-ся по кажд соверш сделке.

Многостор клиринг - порядок осущ-я клиринга, при кот операции с совокуп-стью сделок с наступлен на данн день сроком исполн-я. Произв-ся м/у участниками клиринга по итогам взаимозачета по всем соверш подтвержден и обеспеч необх кол-вом ЦБ и денеж ср-вами сделкам.

Взаимозачет значит усложн процедуру клиринга, однако практик-ся во многих торг системах для сниж-я кол-ва платежей и поставок ЦБ по сделкм, заключаем членами той или иной системы в целях ускорения ее работы.

Этапы вычмислений многосторон клиринга начинаются с того, что для кажд участника клиринга произвоятся вычисления его чистых требований или обязательств по всем включаемым в расчет сделкам. При этом из всех требований данного участника вычитаются все его обязательства и определяется чистой сальдо.

Получен сальдо наз-ся «позицией».

Позиция закрыта, если сальдо = 0, открыта, если сальдо отлично от 0.

Если сальдо положит, т.е. требования участника превыш обязат-ва, то участниа клиринга открыта «длинная позиция», если отрицательное - то «короткая позиция».

В рез-те проведения взаимозачета отдельно по кажд виду ЦБ и денежн ср-в выявляются «нетто-должники» 9короткая позиция) и «нетто-кредиторы» (длин позиция).

Процесс определения позиций участников торгвли называется неттингом., который осуществ и в период биржев торговли и после ее заврешния (сли много участников).

Клиринг палата в дан случае выступ как организатор расчета, т.е. она будет перечислять ср-ва креиторам только тогда, когда получит их от должников.

Централиз – предусм, что клиринг палата обязуется закрыть все длин позиции вне завис-сти от того, получит ли она деньги от участников короткой позиции, т.е. она приним на себя функции гаранта исполнения расчета.

Клиринг плата при этой схеме работы явл единым расчетн центром и выступ единым кредиторм для всех должников и единым должником дл всех креиторов.

Участники, занимающ коротк позиции, производят платежи в пользу клиринг орг-ции, кот закрыв за счет поступивших средств, а при их недостатке за счет собств ресурсов длин позиции участников.

Для того, чтобы выполнить функции гарантов расчетов клиринг плата должна иметь собств резервы денежн ср-в.

К в зав-сти от порядка зачисл-я ЦБ и денеж ср-в на торг сяета «депо» и ден-торг счета подраздел-ся на 3 вида: 1) с полн обспеч-ем – участники К имеют право соверш сделки только в пределах кол-ва ЦБ и денеж ср-в, зачислен ими до нач торгов на торг счетах; 2) с частич обспеч-ем - участники имеют право соверш сделки в опред пределах, величина кот завис от оценоч ст-ти ЦБ и объем денеж ср-в, перевед ими до нач торг счетов на торг счета; 3) без обеспеч-я - участники имеют право соверш сделки без предварит зачисл-я на свои торг счета ЦБ и денеж ср-в.

С разв-ем бирж торговли Клир орг-ии приним на себя ф-ии гаранта испол-я расчетов. Дан система раччетов получ назв-е «новации» и рассматр, что клиринг палата обяз-ся закрыть все данные позиции в незвис-сти от того, получ ли она денеж ср-ва от участников короткой позиции.

Клиринг палата при этой схеме работы яв един расчет центром и ыступ еин кредитором всех должников и един должником для всех кредиторов.

Участники, занимающ короткие позиции, производят платежи в пользу клиринг орг-ии, кот закрыв за счет поступивших ср-в, а при их недостатке за счет собств ресурсов длин позиции клиентов.

Система новации весьма удобна, т.к. участники расчетов знают только одну клиринг орг-ию, кот для них явл должником или кредитором в зав-сти от заним позиции.

В процессе осущ-я клир деят-сти возник операц и специфич риски.

К операции рискам относ-ся 1) риск получ-я недостов данных на всех этапах получ-я и обработки инф-ии; 2) риск несанкц доступа и использ-я инф-ии; 3) риск использ-я конфед инф-ии об участниках К и сделках с ЦБ; 4) риск неисполн-я или ненадлежащ исполн-я клир орг-ией своих обязат-в перед участниками К.

Специфич риски присущи только клир орг-ии: 1) риск ликвид-ности - риск задержки исполн-я сделки в теч-е конкрет периода времени, в рез-те кот у добросов стороны мог возник доп расходы по привлеч-ю ср-в для исполн-я обязат-в пред третьими лицами; 2) системн риск – риск цепочки неплатежей в рез-те неисполн-я обязат-в по сделкам; 3) риск неиспол-я сделок с ЦБ включ а) риск потери осн суммы вовлеч в сделку добросов участником, б) риск убчтков внужд возмещ-я, вызван отменой сделки и связ с тем, что пострадавш сторона не мож испонить сосбств обяз-ва перед 3-ми лицами без потерь для себя; в) риск упущ фин выгоды платежеспоб-сти участника сделки, ожидавшего получ-я прибыли по неисполн сделке и вынужд повторно провод операции с дан пакетом ЦБ на изменивш-ся в худш сторону усл-ях.

Для исполн-я своих обяз-в, для обеспеч-я исполн-я сделок, в отнош-ии кот осущ-ся К, а тж для сниж-я рисков ликвидности, системн рисков и рисков неисполн –я сделок с ЦБ клир орг-я долж созд гаратийн фонд и разраб систему мер для сниж-я рисков.

Для кажд клир орг-ии размер гарант фонда опред-ся ФСФР по соглас-ю с ЦБ РФ в зав-сти от порядка осущ-я клир деят-сти.

Источники формир-я гарант фонда - денеж ср-ва и ЦБ, нах-ся на банк счетах в расчет орг-ии и на спец разделах счетов депо в расчет депозитарии, правом распоряж-я кот облад клир орг-я . Использ-е ср-в фонда возможно только в случае недостаточности у участника К денеж ср-в для исполн-я сделок.