3.Критерии количественной оценки финансового риска

Количественная оценка риска позволяет сравнить величину риска различных вариантов решения и выбрать из них тот, который больше всего отвечает выбранной предприятием стратегии риска. При количественной оценке риска используются: - метод анализа чувствительности; - метод анализа сценария;

- метод расчета акретичности точек (метод Монте-Карло); - статистические метолы.

Метод анализа чувствительности позволяет определить, насколько изменяется базовое значение показателя эффективности проекта при заданном изменении значения переменной при неизменных значениях всех остальных переменных. Последовательность реализации данного метода следующая: 1. Выбирается базовый показатель эффективности проекта, в качестве него выступает IRR или NPV. 2. Выбираются переменные относительно, которых разработчик проекта не имеет однозначного суждения. 3. установление наиболее вероятные и предельные значения переменных выбранных на втором шаге. 4. расчет выбранного базового показателя для номинальных значений переменных и их предельных значений. 5. построение графика чувствительности для всех выбранных переменных. Данные графики позволяют сделать вывод о наиболее критичных переменных проекта. При сравнении нескольких проектов при прочих равных условиях необходимо принять тот проект, для которого наклоны графиков имеют меньшее значение.   Методе анализа сценария, определяет как номинальное значение каждой переменной, так и их возможные предельные отклонения. Этот метод позволяет так же учитывать разрабатываются сценарии развития события, они разрабатываются экспертами. Как правило, разрабатывается 3 сценария. Для каждого из этих сценариев рассчитывается значения показателей эффективности. Смысл этого метода заключается в определенности критических значений переменных, при которых проект ещё становится безубыточным NPV=0. Чем выше разница между критическими значениями переменных и их номинальными значениями, тем меньше риск проекта. Имитационное моделирование Монте-Карло – процедура с помощью, которой математическая модель определения, какого-либо показателя эффективности, например NPV, подвергается ряду имитационных прогонов с помощью компьютера. Для этого необходимо задаться законами распределения каждой случайной величины, переменной и характеристиками этого закона. В этом методе все неопределенные переменные рассматриваются как случайные. В качестве законов распределения обычно используют: Нормальный закон, матем.ожиданием случайной величины, среднеквадратическим отклонением величины. В статистическом методе определяется: ожидаемая доходность и среднеквадратическое отклонение на основания собранной статистической информации. Существует два подхода к оценке математического ожидания: На основе мнений экспертных оценка и изучается поведение доходности бумаги на протяжении последних нескольких месяцев или лет.

4.Функции финансового риска.

Различают следующие функции риска: инновационная, регулятивная, защитная, компенсирующая и аналитическая.

Инновационную функцию риск выпол­няет, стимулируя поиск нетрадиционных решений пробле­мы, стоящих перед экономическим субъектом. Рисковые решения приводят к более эффективному производству, от которого выигрывают и предприниматели, и потребители, и общество в целом.

Регулятивная, функция имеет проти­воречивый характер и выступает в двух формах: конструк­тивной и деструктивной. Конструктивность риска проявляется в том, что при осуществлении экономических задач он выполняет роль своеобразного катализатора, так как стимулирует активность, устремленность в будущее, поиск новаторских решений. Однако риск может стать проявлением авантюризма, субъективизма, если решение принимается без должного учета закономерностей развития явления. В данном виде риск выступает в качестве дестабилизирую­щего, деструктивного фактора.

Защитная функция риска проявляется в том, что, поскольку риск — устойчивое состояние эконо­мической системы, нужна социальная защита, правовые, политические и экономические гарантии, исключающие в случае неудачи наказание и стимулирующие оправданный риск. Следует также выделить аналитическую функцию предпринимательского риска, которая связана с тем, что наличие риска предполагает необходимость выбора одного из возможных вариантов решений, в связи, с чем экономи­ческий субъект в процессе принятия решения анализиру­ет все возможные альтернативы.

Компенсирующая функция риска может обеспечить компенсирующий эффект, т.е. дополнительную по сравнению с плановой прибыль в случае благоприятного исхода.

5. Классификация финансовых рисков по видам способам проявления. Финансовые риски возникают в связи с движением финансовых потоков и проявляются в основном на рынках финансовых ресурсов. Классифицировать их можно по различным признакам: По возможности страхования: Страхуемый риск; Нестрахуемый риск. По уровню финансовых потерь: Допустимый; Критический; Катастрофический риск. По сфере возникновения: Внешний; Внутренний. По возможности предвидения: Прогнозируемый; Непрогнозируемый. По длительности воздействия: Постоянный, Временный. По возможным последствиям: Риск, вызывающий финансовые потери, Риск, влекущий упущенную выгоду; Риск, влекущий потери или дополнительные доходы. По объекту возникновения: Риск отдельной финансовой операции; Риск различных видов финансовой деятельности; Риск финансовой деятельности фирмы в целом. По возможности дальнейшей классификации: Простой; Сложный риск.

Виды финансовых рисков: Инфляционный риск - риск, заключающийся в возможности обесценивания реальной стоимости капитала, а также ожидаемых доходов и прибыли фирмы от осуществления финансовых сделок или операций в связи с ростом инфляции. Под налоговым риском -вероятность потерь, которые может понести фирма в результате конъюнктурного изменения налогового закон-тва или в результате ошибок, допущенных фирмой при исчислении налоговых платежей. Кредитный риск – вероятность того, что партнеры окажутся не в состоянии выполнить договоренные обязательства, как в целом, так и по отдельным позициям. Депозитный риск – вероятность возникновения потерь в результате невозврата депозитных вкладов фирмы в банках. Валютные риски – риск получения убытков в результате неблагоприятных краткосрочных или долгосрочных колебаний курсов валют на международных финансовых рынках. Инвестиционный риск – вероятность возникновения финансовых потерь в процессе осуществления инвестиционной деятельности фирмы. В соответствии с возможными видами этой деятельности выделяют: риск финансового инвестирования; риск реального инвестирования. Риск упущенной выгоды – риск наступления финансового ущерба (неполученная прибыль) в результате неосуществления какого-либо мероприятия; Риск снижения доходности – может возникнуть в результате уменьшения размера процентов и дивидендов по портфельным инвестициям; Риск прямых финансовых потерь представляет собой опасность полной или частичной потери инвестированного капитала в результате неправильного выбора вложения капитала. Процентные риски - риски потерь, связанные с неблагоприятным изменением процентных ставок, который возникает из-за непредвиденных изменений процентной ставки на финансовом рынке. Бизнес-риск – один из видов финансовых рисков, характерных в первую очередь для АО; заключается в невозможности для АО поддержать уровень дохода на акцию на не снижающимся уровне.