5. Определение и анализ рентабельность собственного капитала и факторов, повлиявших на ее изменение

Показатели рентабельности собственного капитала (финансовая рентабельность) отражают инвестиционную привлекательность организации.

Таблица 4.5.

№ п/п	Показатель	Прошлый год	Отчетный год	Изменение (+,-)
1	Чистая прибыль, тыс. руб.	218 269	236 918	18 649
2	Среднегодовая стоимость собственного капитала, тыс. руб.	1 663 857	1 804 063	140 207
3	Среднегодовая стоимость заемного капитала, тыс. руб.	1 068 165	1 191 472	123 307
4	Выручка, тыс.руб.	6 240 000	7 238 399	998 399
5	Рентабельность собственного капитала %	13,1183	13,1325	0,0142
6	Финансовый рычаг	0,6420	0,6604	0,0185
7	Коэффициент оборачиваемости заемного капитала	5,8418	6,0752	0,2334
8	Рентабельность продаж, %	3,4979	3,2731	-0,2248
9	Влияние на изменение рентабельности СК следующих факторов:	Х	Х	0,0142
	а) изменения финансового рычага	Х	Х	0,3771
	б) изменения коэффициента оборачиваемости заемного капитала	Х	Х	0,5391
	в) изменения рентабельности продаж, рассчитываемой на основании чистой прибыли.	Х	Х	-0,9021

• Рассчитывается коэффициент рентабельности собственного капитала:

R_ск = ЧП / СК

R_{ск 0} = 218 269 / 1 663 857 = 13,1183 %

R_{ск 1} = 236 918 / 1 804 063 = 13,1325 %

∆ R_ск = R_{ск 1} - R_{ск 0} = 13,1325 – 13,1183 = 0,0142 %

Для определения влияния на изменение коэффициента рентабельности собственного капитала различных факторов, используется кратная факторная модель рентабельности СК и с помощью метода расширения преобразуется в трехфакторную мультипликативную модель:

R_СК = К_фр * К_обЗК * R_пр

• Определяется коэффициент финансового рычага, как отношение среднегодовой величины ЗК к среднегодовой величине СК:

К_{фр 0} = 1 068 165 / 1 663 857 = 0,6420

К_{фр 1} = 1 191 472 / 1 804 063 = 0,6604

∆ К_фр = К_{фр 1} - К_{фр 0} = 0,6604 – 0,6420 = 0,0185

• Определяется коэффициент оборачиваемости ЗК как отношение выручки от продаж к среднегодовой величине заемного капитала:

К_{обЗК 0} = 6 240 000 / 1 068 165 = 5,8418

К_{обЗК 1} = 7 238 399 / 1 191 472 = 6,0752

∆ К_обЗК = К_{обЗК 1} - К_{обЗК 0} = 6,0752 – 5,8418 = 0,2334

• Рассчитывается рентабельность продаж или сколько приходится чистой прибыли на 1 руб. продаж, как отношение чистой прибыли к выручке от продаж:

R_пр = ЧП / V

R_пр0 = 218 269 / 6 240 000 = 3,4979 %

R_пр1 = 236 918 / 7 238 399 = 3,2731 %

∆R_пр = R_пр1 - R_пр0 = 3,2731 – 3,4979 = - 0,2248 %

Влияние рассчитанных факторов на изменение рентабельности активов:

1. Влияние изменения коэффициента финансового рычага на рентабельность собственного капитала:

∆R_СК (К_ФР) = 0,0185 * 5,8418 * 3,4979 = 0,3771 %

2. Влияние изменения коэффициента оборачиваемости СК на рентабельность собственного капитала:

∆ R_СК (К_обСК) = 0,6604 * 0,2334 * 3,4979 = 0,5391

3. Влияние изменения рентабельности продаж на рентабельность собственного капитала:

∆ R_СК (R_пр) = 0,6604 * 6,0752 * (-0,2248) = - 0,9021 %

Составим баланс отклонений

∆ R_СК = ∆ R_СК (К_обСК)+ ∆ R_СК (К_ЗК) + ∆ R_СК (R_пр)

13,1325 – 13,1183 = 0,3771 + 0,5391 + (-0,9021)

0,0142 = 0,0142

Вывод:

• за счет снижения коэффициента финансового рычага рентабельность собственного капитала снизилась на 0,3771 %;

• за счет повышения коэффициента оборачиваемости заемного капитала рентабельность собственного капитала повысилась на 0,5391 %;

• за счет рентабельности продаж рентабельность собственного капитала снизилась на 0,9021 %.