MAKROEKONOMIKA_1

мическим сделкам, поэтому в качестве дополнительной единицы счета может выступать более стабильная денежная единица другой страны (например, американский доллар в России) или условная денежная единица (у.е.).

Для того чтобы деньги выполняли функцию единицы счета, они не обязательно должны иметься в наличии — достаточно мысленно приравнятьстоимостьтовараилиуслугикопределеннойсуммеденег.

Мера отложенных платежей

Функция меры отложенных платежей проявляется при использовании денег для оплаты отложенных во времени платежей (уплате налогов, выплате долгов), т.е. платежей, которые будут совершены в будущем.

Например, если экономический агент (домашнее хозяйство или фирма) берет кредит, то взятую взаймы сумму предстоит вернуть к определенному сроку в будущем. Выплата налогов также может быть отложена во времени. Функцию средства отложенных платежей деньги могут выполнять, поскольку они сохраняют свою ценность во времени.

Средство накопления

Деньги представляют собой запас ценности, так как являются финансовым активом, обладающим ценностью. Ценность денег, как уже отмечалось, состоит в их высокой ликвидности, в том, что на них в любой момент можно купить товар, услугу или ценную бума-

гу. В неинфляционной экономике ценность денег сохраняется и не меняется во времени и используется людьми для переноса покупательной способности из настоящего в будущее. На одну и ту же сумму денег можно купить одно и то же количество товаров и через год, и через пять лет. Поэтому деньги могут служить средством со-

хранения ценности, т.е. средством накопления или средством сбе-

режения. При инфляции деньги теряют свою ценность, их покупательная способность уменьшается. Когда общий уровень цен растет, то на одну и ту же денежную сумму можно купить все меньше товаров. Накапливать обесценивающиеся деньги становится бессмысленно, и функцию запаса ценности начинает выполнять не национальная валюта, ценность которой падает, а более стабильная валюта другой страны, ценность которой сохраняется во времени, или материальные активы. Кроме того, деньги не являются самым привлекательным финансовым активом, который выгодно держать на руках, поскольку они не приносят дохода. Существуют доходные финансовые активы, например, акции, приносящие доход в виде дивиденда, и облигации, обеспечивающие процентный доход.

Вся сумма активов (реальных — недвижимости, произведений искусства, антиквариата и др. и финансовых — акций, облигаций, денег), которыми обладает человек, составляет его богатство, и

деньги являются лишь частью этого богатства.

Из четырех названных наиболее важной является первая функция денег — функция средства обращения, поскольку она отличает денежные финансовые активы от неденежных. Однако все функции денег взаимосвязаны и взаимообусловлены. Деньги используются для совершения сделок, так как служат единицей счета и измеряют ценность всех товаров, что возможно, поскольку деньги

101

сами обладают ценностью, являясь финансовым активом, а так как они сохраняют свою ценность во времени, то могут использоваться как средство отложенных платежей.

5.2 ВИДЫ ДЕНЕГ

Научные концепции возникновения и сущности денег:

Существуют научные концепции возникновения и сущности денег: рационалистическая и эволюционная.

Рационалистическая концепция объясняет происхождение денег как результат соглашения между людьми, убедившимися в том, что для передвижения стоимости в обмене товаров необходимы специальные инструменты.

Согласно эволюционной концепции возникновение денег есть результат развития общественного разделения труда, обмена, товарного производства, когда из общей массы товаров выделился один товар, специальным назначением которого является выполнение роли всеобщего эквивалента.

Основными видами денег являются товарные и символические деньги.

Товарные деньги

Деньги возникли из потребностей товарного обмена, по мере развития и усложнения которого появилась необходимость выделения товара, выполняющего функцию всеобщего эквивалента и измеряющего ценность всех других товаров. В разных странах в этой роли выступали разные товары: соль, скот, чай, пушнина, кожа (достаточно вспомнить, что первыми деньгами в России были кусочки кожи), благородные металлы, ценные ракушки и т.п. Так появились товарные деньги.

Отличительной чертой товарных денег является то, что их ценность как денег и ценность как товаров одинаковы. Товарные деньги обладают внутренней (истинной) ценностью. Товар-

ные деньги могут появиться и в современных условиях, когда по ка- ким-то причинам обычные деньги не могут быть использованы. Такими причинами выступают изоляция от внешнего мира (так, в тюрьмах деньгами могут быть сигареты, чай и т.п.), высокая инфляция и гиперинфляция, которые разрушают денежный механизм, заменяя его бартером (например, в годы Гражданской войны роль денег выполняли соль, спички и керосин, а в 1993—1994 гг. в России бартер составлял более половины обменных операций).

В процессе развития обмена роль денег закрепилась за одним то-

варом — благородными металлами (золотом и серебром). Этому способствовали их физические и химические свойства, такие, как:

портативность (в небольшом весе заключена большая ценность — в отличие, например, от соли);

транспортабельность(удобствоперевозок— вотличиеотчая); делимость (разделение слитка золота на две части не приво-

дит к потере ценности — в отличие от скота); однородность и сравнимость (два слитка золота одинакового

веса имеют одинаковую ценность — в отличие от пушнины); узнаваемость (золото и серебро легко отличить от других ме-

таллов);

102

относительная редкость (что обеспечивает благородным металлам достаточно большую ценность);

износостойкость (благородные металлы не подвергаются коррозии и не теряют своей ценности с течением времени — в отличие от мехов, кожи, ракушек).

Сначала благородные металлы использовались в виде слитков. Обслуживание обмена требовало постоянного взвешивания и деления слитков. Поэтому в VIII—VII вв. до н.э. в Греции слиткам стали придавать плоскую форму, ставить вес металла и чеканить портрет правителя. Так появились монеты и соответственно монетное денежное обращение, хотя само слово «монета» связано с названием храма богини Юноны — Монеты в Древнем Риме, на территории которого в IV в. до н.э. производилась их чеканка.

Символические деньги

По мере использования монеты стирались, их вес уменьшался, но при обмене их ценность оставалась прежней. Это навело на мысль о возможности замены полноценных золотых и серебряных денег символами ценности — бумажными деньгами и металлическими монетами, изготовленными из неблагородных металлов — меди, олова, никеля и др.

Бумажные деньги и разменные монеты — это символические день-

ги. Особенность символических денег состоит в том, что их ценность

как товаров не совпадает (гораздо ниже) с их ценностью как денег. Символическиеденьгинеобладаютвнутреннейценностью.

Декретные деньги

Для того чтобы бумажные деньги и разменные монеты стали законным платежным средством, они должны быть декретными деньгами — деньгами, узаконенными государством и утвержден-

ными в качестве всеобщего платежного средства.

Бумажные деньги впервые появились в XII в. в Древнем Китае. В России первый выпуск бумажных денег на сумму 1 млн. руб., которые получили название ассигнаций, произошел в 1769 г. по приказу Екатерины II. Особенностью бумажных денег того времени был их свободный размен на золотые деньги (действовала система «золотого стандарта»).

Кредитные деньги

К символическим деньгам помимо декретных денег относятся также кредитные деньги, которые представляют собой долговое обязательство частного экономического агента, выступая в трех формах: векселя, банкноты и чека.

Вексель — это долговое обязательство (долговая расписка) одного экономического агента (частного лица) выплатить другому экономическому агенту определенную сумму, взятую взаймы, в определенный срок и с определенным вознаграждением (процентом). Вексель, как правило, дается под коммерческий кредит — когда один человек приобретает товары у другого, обещая расплатиться через определенный период времени. Человек, получивший вексель и не получивший деньги, может передать его третьему лицу, поставив на векселе передаточную надпись — индоссамент.

Банкнота — это вексель (долговое обязательство) банка. До начала XX в. правом выпуска бумажных денег в обращение (эмис-

103

сии денег) обладали коммерческие банки и казначейство. Деньги поэтому представляли собой долговые обязательства коммерческих банков (банкноты или, как они назывались в России, банковские билеты) и долговые обязательства государства (декретные бумажные деньги, которые свободно обменивались на полноценные золотые деньги). В современных условиях правом выпускать в обращение банкноты обладает только центральный банк, поэтому наличные деньги являются обязательствами центрального банка, которые заключаются в том, что государство своей властью делает их законным платежным средством, обязательным к приему в обмен на товары и услуги.

Чек — это распоряжение владельца банковского вклада выдать определенную сумму с этого вклада ему самому или другому лицу.

Пластиковые карточки, которые могут быть кредитными и дебетными, не являются деньгами, поскольку не выполняют всех функций денег и не служат средством обращения или средством платежа. Кредитные карточки представляют собой способ отсрочки платежа и выступают формой краткосрочного банковского кредита. Дебетные карточки предполагают возможность снимать деньги с банковского счета в пределах суммы, ранее на него положенной, и уже включены в качестве компонента денежной массы в общую сумму средств на банковских счетах.

Денежная система

Денежная система — это форма организации денежного обращения в стране. Денежная система страны состоит из следующих основных элементов:

•денежной единицы,

•масштаба цен,

•эмиссионной системы

•механизма денежного регулирования

Денежная единица — в России это 1 рубль = 100 копейкам; в США 1 доллар = 100 центам.

Масштаб цен — это весовое количество золота, принятое в стране за денежную единицу и служащее для измерения цен всех товаров.

Эмиссионная система — это законодательно установленный порядок выпуска и обращения кредитных и бумажных денег, не разменных на золото.

Денежное регулирование — государственные механизмы и методы, предназначенные для достижения соответствия количества денег объективным потребностям национальной экономики.

Системы денежного обращения

В зависимости от вида обращаемых денег выделяются два ос-

новных типа систем денежного обращения:

•система обращения металлических денег;

•система обращения кредитных и бумажных денег.

1.Система обращения металлических денег предполагает,

что в обращении находятся полноценные металлические монеты, которые выполняют все функции денег, а кредитные деньги (банк-

104

ноты) могут свободно обмениваться на денежный металл (в монетах или слитках).

Исторически сформировались биметаллическая и монометал-

лическая системы.

При биметаллической системе роль всеобщего эквивалента выполняют два металла: золото и серебро. Они используются в качестве валютных денег, обращаются на равных основаниях.

В конце XIX в. из-за изменения условий производства произошло обесценение серебра, а чеканка серебряных монет была прекращена.

Монометаллизм — денежная система, при которой всеобщим эквивалентом и основой денежного обращения служит один металл (медь, серебро, золото).

Медный монометаллизм существовал в Древнем Риме, серебряный — в России, золотой был введен в конце XVIII в. в Великобритании, а позднее распространился на другие страны.

Известны три разновидности золотого монометаллизма:

а) золотомонетный стандарт, который характеризуется обращением золотых монет и свободным обменом бумажных и кредитных денег на золото;

б) золотослитковый стандарт, при котором обмен денеж-

ных знаков осуществляется на золото в слитках; в) золотодевизный стандарт, при котором банкноты разме-

ниваются не на золото, а на валюту других стран (девизы), которая,

всвою очередь, могла быть обменена на золото (полностью отменен

в1971 г.).

2.Система обращения кредитных и бумажных денег. При этой системе деньги не могут быть обменены на золото, а само золото вытеснено из обращения.

Отличительные особенности этой системы — широкое распространение кредитных денег, отказ от обмена банкнот на золото, использование эмиссии денег в целях кредитования частных предпринимателей и государства, расширение безналичного оборота, государственное регулирование денежного обращения.

5.3 ДЕНЕЖНЫЕ АГРЕГАТЫ

Сущность денежных агрегатов

Количество обращающихся в экономике денег называется денежной массой и представляет собой величину предложения денег. Величина предложения денег измеряется с помощью денеж-

ных агрегатов.

В разных странах количество денежных агрегатов разное, что обусловлено национальными особенностями и значимостью различных видов депозитов. Однако принципы построения системы денежных агрегатов во всех странах одинаковые. Каждый следую-

щий агрегат:

•включает в себя предыдущий;

•является менее ликвидным, чем предыдущий;

•является более доходным, чем предыдущий.

Рассмотрим систему денежных агрегатов развитых стран на примере США. Она состоит из четырех агрегатов: M1, М2, М3 и L.

105

Денежный агрегат M1 включает наличные деньги (бумажные и металлические — банкноты и монеты), которые в некоторых странах, например в Великобритании и в России, выделяют в отдельный агрегат — М0, и средства на текущих счетах, которые представляют собой чековые депозиты или депозиты до востребования:

средства на сберегательных счетах, а также мелкие (до 100 000 дол.) срочные вклады:

M2 = M1 + Сберегательные вклады + Мелкие срочные вклады.

Денежный агрегат МЗ включает денежный агрегат М2 и средства на крупных (свыше 100 000 дол.) срочных счетах:

МЗ = M2 + Крупные срочные вклады.

Денежный агрегат L включает денежный агрегат МЗ и краткосрочные государственные ценные бумаги (в основном казначейские векселя :

L = МЗ + Краткосрочные государственные ценные бумаги.

Ликвидность денежных агрегатов увеличивается от L до М0, а доходность — от М0 до L. Таким образом, денежный агрегат M1 обладает наивысшей ликвидностью и самой низкой доходностью.

Компоненты денежных агрегатов делятся на: наличные и безналичные деньги; деньги и «почти деньги».

Наличные деньги (агрегат М0) — это банкноты и монеты,

находящиеся в обращении, т.е. вне банковской системы. Выпуск их в обращение обеспечивает центральный банк. Все остальные компоненты денежных агрегатов, находящиеся в банковской системе, представляют собой безналичные деньги. Это долговые обязательства коммерческих банков.

Деньги

Под деньгами обычно понимают денежный агрегат M1, рав-

ный сумме наличных денег (С), являющихся обязательствами центрального банка, и средств, находящихся на текущих счетах коммерческих банков (D), являющихся обязательствами этих банков:

M = C+D,

т.е. средства, которые могут быть непосредственно и быстро использованы для совершения сделок.

«Почти деньги»

Средства денежных агрегатов М2, М3 и L, превышающие денежный агрегат М1, а именно средства на нечековых сберегательных счетах, средства на срочных счетах и краткосрочные государственные ценные бумаги — это «почти деньги», которые становятся деньгами, если:

снять средства со сберегательных или срочных счетов и превратить их в наличность;

перевести средства с этих счетов на текущий счет; продать государственные ценные бумаги и получить наличные

деньги.

106

«Квазиденьги»

Кроме того, существует понятие «квазиденьги» – (QM), которые представляют собой разницу между денежными агрегатами М1

и М2:

QM = М2-М1

Предложение денег

Величина предложения денег определяется экономическим поведением:

•центрального банка, который обеспечивает и контролирует наличные деньги;

•коммерческих банков (банковского сектора экономики), которые хранят средства на своих счетах;

•населения (домашних хозяйств и фирм — небанковского сектора экономики), которое принимает решения, в каком соотношении разделить денежные средства между наличными деньгами и средствами на банковских счетах.

5.4.УРАВНЕНИЕ КОЛИЧЕСТВЕННОЙ ТЕОРИИ ДЕНЕГ. ПОСЛЕДСТВИЯ ЭМИССИИ ДЕНЕГ

Денежные теории

В ходе развития денежного обращения создано много денежных теорий, основными среди них являются: номиналистическая,

металлическая, количественная и теория предпочтения ликвидности.

Номиналистическая теория является самой древней, она возникла при рабовладельческом строе, окончательно сформировалась в XVII-XVIII вв. Номиналисты полностью отрицали товарное происхождение денег, рассматривали их как техническое средство обмена, отождествляли деньги с масштабом цен, идеальной счетной единицей.

Металлическая теория денег получила широкое распространение в XV – XVII в эпоху первоначального накопления капитала, ее сторонники отождествляли деньги с благородными металлами - золотом и серебром, считали золото источником общественного богатства, отрицали необходимость и целесообразность замены металлических денег на бумажные.

Теорию предпочтения ликвидности создал Дж.М. Кейнс. Он считал деньги одним из типов богатства и утверждал, что та часть активов, которую хозяйствующие субъекты желают хранить в форме денег, зависит от того, насколько высоко они ценят свойство ликвидности.

Количественная теория денег впервые зародилась в XVI в.,

возродилась в ХХ в. (монетаризм), ее сторонники считают, что количество денег в обращении является определяющим фактором формирования хозяйственной конъюнктуры, поскольку существует прямая связь между изменениями денежной массы в обращении и величиной ВВП.

Уравнение обмена

Количество денег в обращении (вне банковской системы) опре-

деляетсяс помощьюуравнения количественнойтеорииденег:

MV = PY,

107

где М — количество денег в обращении, V— скорость обращения денег, под которой понимается количество оборотов, которое делает в среднем за год одна денежная единица, Р — общий уровень цен (дефлятор ВВП), Y— реальный ВВП. Произведение PY— это номинальный ВВП. Уравнение показывает, что количество денег в обращении с учетом скорости их обращения соответствует величине ВВП в текущих ценах (т.е. номинального ВВП). Это означает, что ежегодно в экономике денег столько, сколько необходимо, чтобы оплатить стоимость произведенного ВВП в ценах этого года. Неслучайно это уравнение также называют уравнением обмена.

Если денег в обращение выпущено больше (увеличится денежная масса) или возрастает скорость обращения денег, то для сохранения равенства правой и левой частей уравнения должен повыситься уровень цен, а это есть не что иное, как инфляция. Скорость обращения денег (особенно в долгосрочном периоде) — величина достаточно стабильная. Она может меняться главным образом в связи с серьезными технологическими усовершенствованиями в банковской сфере (например, к росту скорости обращения денег привело появление банкоматов).

При небольших (до 10%) темпах изменения входящих в это уравнение величин можно получить следующее равенство:

М (в %) + V (в %) = Р (в %) + Y (в %).

Величина денежной массы может меняться достаточно часто. Ее регулирует центральный банк, который обладает монопольным правом эмиссии денег.

Эмиссия денег

Эмиссия денег — это выпуск в обращение дополнительных денег.

Увеличение предложения денег служит фактором стимулирования совокупного спроса, важным инструментом стабилизационной (антициклической) политики.

Графически рост предложения денег изображается сдвигом вправо кривой совокупного спроса (рис. 5-1).

Рис. 5- 1. Увеличение предложения денег в краткосрочном

Краткосрочный период Долгосрочный период

и долгосрочном периодах

Однако следствием эмиссии — что следует из уравнения количественной теории денег и видно на графике — является инфляция. И если в краткосрочном периоде рост уровня цен (от Р1 до Р2) сочетается с увеличением объема производства (от Y1 до Y2), поэтому в условиях рецессии, вызванной сокращением совокупного спроса, эта мера может использоваться в качестве стабилизатора эко-

108

номики, то в долгосрочном периоде происходит лишь рост уровня цен (от Р1 до Р2), а объем производства не меняется (Y*). Причиной серьезной эмиссии обычно служит необходимость финансирования большого дефицита государственного бюджета в условиях, когда иные способы финансирования недоступны, что характерно для развивающихся стран и стран с переходной экономикой.

Особенно негативно эмиссия воздействует на экономику в ус-

ловиях стагфляции.

Рис. 5- 2. Воздействие эмиссии денег на экономику в условиях стагфляции

Если первоначально экономика находится в точке А (рис.5-2), то сокращение совокупного предложения (сдвиг влево кривой краткосрочного совокупного предложения от SRAS1 до SRAS2) ведет к уменьшению объема выпуска (от Y1 до Y2) и росту уровня цен (от P1 до Р2) (точка В). Увеличение денежной массы в этих условиях приводит к росту объема производства (например, возврату экономики к первоначальному объему выпуска, равному Y1), но при этом усиливает инфляцию (рост уровня цен от Р2 до Р3) (точка С), а именно инфляция является главной проблемой в ситуации стагфляции. В результате по сравнению с первоначальной ситуацией рост уровня цен составит Р1 — Р3

5.5 БАНКОВСКАЯ СИСТЕМА И ЕЕ СТРУКТУРА

Экономическая роль банков

Банки являются основным финансовым посредником в экономике. Их деятельность — это канал, с помощью которого изменения на денежном рынке трансформируются в изменения на товарном рынке. Банки обеспечивают предложение денег в экономике.

Главной функцией банков является посредничество в кредите. С одной стороны, банки принимают вклады (депозиты), привлекая деньги сберегателей (прежде всего домашних хозяйств), т.е. аккумулируют временно свободные денежные средства. С другой стороны, они предоставляют эти средства под определенный процент нуждающимся в них экономическим агентам (фирмам, домашним хозяйствам и др.), т.е. выдают кредиты.

Формы кредита

В развитой рыночной экономике используются различные формы кредита:

109

Коммерческий кредит предоставляется в товарной форме продавцами товаров их покупателям в виде отсрочки или рассрочки платежа за проданные товары или предоставленные услуги. Эта форма кредита способствует ускорению реализации товаров.

Банковский кредит предоставляется в виде денежных ссуд коммерческими банками и другими кредитными учреждениями юридическим и физическим лицам, а также государству и иностранным клиентам

Потребительский кредит, предоставляется торговыми компаниями, банками и специализированными кредитными институтами населению для приобретения товаров длительного пользования с рассрочкой платежа

Ипотечный кредит выдается на приобретение или строительство жилья либо покупку земли под залог квартиры или земли.

Межбанковский кредит предоставляется банками друг другу, когда у одних банков возникает недостаток, а у других — избыток кредитных ресурсов

Государственным называют кредит, при котором заемщиком выступает правительство или местные органы власти, а сам кредит приобретает вид государственного займа, реализуемого через Центральный банк и кредитно-финансовые институты

Международный кредит охватывает экономические отношения между государством и международными экономическими организациями (существует в форме как коммерческого, так и банковского кредита)

По сроку кредитования различают:

•краткосрочные кредиты (до 1 года);

•среднесрочные кредиты (от 2 до 5 лет);

•долгосрочные кредиты (от 6 до 10 лет);

•долгосрочные специальные кредиты (от 20 до 40 лет).

По способу кредитования выделяют:

•натуральные кредиты;

•денежные кредиты.

Натуральный кредит — это кредит, предоставляемый в товарной форме продавцами товаров их покупателям в виде отсрочки или рассрочки платежа за проданные товары или предоставленные услуги.

Денежный кредит — это кредит, предоставляемый в виде денежных ссуд коммерческими банками и другими кредитными учреждениями юридическим и физическим лицам, а также государству и иностранным клиентам.

К современным формам кредитования относят: лизинг, фак-

торинг, форфейтинг, траст.

Лизинг — представляет собой аренду на срок от 6 месяцев до 15 лет технических средств и сооружений производственного назначения. Он осуществляется на основе договора между лизинговой компанией (лизингодателем), приобретающей имущество за свой счет и сдающей его в аренду, и фирмой-арендатором (лизингополучателем), которая постепенно вносит арендную плату за использование лизингового имущества.

110