Вопрос 45

Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) РФ: структура и основные тенденции развития и совершенствования (см. также вопрос 48).Ценные бумаги, которые обращаются на рынке – свидетельство о том, что покупатель (инвестор) участвует в создании капитала предприятия, выпустившего ценные бумаги (эмитента).С экономической точки зрения их можно охарактеризовать:

Ценная бумага – свидетельство участия юридического и физического лица либо в капитале акционерного общества, либо в предоставлении ссуды в форме займа.Ценная бумага – долгосрочное обязательство эмитентов выплачивать вкладчикам ценных бумаг дивиденды от доходов.

С юридической точки зрения ценные бумаги – это денежные документы предъявляемые вкладчиками для реализации имущественных прав выраженных в этих ценных бумагах.

Требования к ценным бумагам:а) должна иметь номинальную цену;б) должен устанавливаться срок ее обращения.в) должен быть установлен фискальный режим: условия выплат.Эти положения указаны в законе о выпуске ценных бумаг, а также оговорен надзор за выпуском ценных бумаг со стороны государства.Рыночный курс зависит от нормы процента, размера выплат, срока функционирования и т.д.В качестве финансовых посредников на первичных рынках ценных бумаг выступают банки и инвестиционные компании. Составные части рынка ценных бумаг. Рынок ценных бумаг, как и любой другой рынок, — это сложная структура, имеющая много характеристик. В зависимости от этого его можно рассматривать с разных сторон, и его разные характе­ристики попарно отражают ту или иную сторону рынка ценных бумаг. Составные части рынка ценных бумаг в своей основе имеют не толь­ко тот или иной вид ценной бумаги, но и способ торговли на данном рынке в широком смысле слова. С этих позиций в рынке ценных бумаг необходимо выделять рынки:первичный и вторичный;организованный и неорганизованный;биржевой и внебиржевой;традиционный и компьютеризированный;кассовый и срочный.В зависимости от стадии обращения ценной бумаги различают первичные и вторичные рынки. Первичный рынок — это рынок, обеспечива­ющий выпуск ценной бумаги в обращение, это ее первое появление на рынке, так сказать, стадия «производства» ценной бумаги. Результа­том всех процессов, обеспечивающих выпуск ценной бумаги, должно стать приобретение их первыми владельцами. На первичном рынке акции и облигации размещаются по эмиссионной цене (она, как правило, ниже номинала).Вторичный рынок — это рынок, на котором обращаются ранее вы­лущенные ценные бумаги. Это совокупность любых операций с данны­ми бумагами, в результате которых осуществляется постоянный пере­ход прав собственности на них от одного владельца к другому. Вторичный рынок возникает, когда первичный владелец избавляется от облигаций и акций на фондовых биржах.В зависимости от уровня регулируемости рынки ценных бумаг могут быть организованные и неорганизованные. В зависимости от типа торговли рынок ценных бумаг существует в двух основным формах: традиционной и компьютеризированной.Традиционный рынок — это традиционная форма торговли ценными бумагами, при которой продавцы и покупатели ценных бумаг (обычно в лице фондовых посредников) непосредственно встречаются в опреде­ленном месте и происходит публичный гласный торг (как в случае бир­жевой торговли) или ведутся закрытые торги, переговоры, которые по каким-либо причинам не подлежат широкой огласке.Компьютеризированный рынок — это разнообразные формы торгов­ли ценными бумагами на основе использования компьютерных сетей и современных средств связи. В зависимости от сроков, на которые заключаются сделки с цен­ными бумагами, рынки ценных бумаг подразделяются на кассовые и срочные. Кассовый рынок (рынок «спот», рынок «кэш») — это рынок немедленного исполнения заключенных сделок, при этом чисто техни­чески их исполнение может растянуться на срок до одного-трех дней, если требуется поставка самой ценной бумаги в физическом виде.Срочный рынок ценных бумаг — это рынок с отсроченным, обычно на несколько месяцев, исполнением сделки. Как правило, традиционные ценные бумаги (акции, облигации) обращаются на кассовом рынке, а контракты на производные инструменты рынка ценных бумаг — на срочным рынке.Виды ценных бумаг:а) долговые [например, облигация] (этот вид означает, что владелец данной ценной бумаги является кредитором, а не владельцем предприятия. В них твердо указано обязательство выплатить номинал долга);б) долевые [акция] (показывает, что владелец этой ценной бумаги является владельцем или совладельцем предприятия - эмитента. На них указывается непосредственная доля держателя в реальной собственности).

Акция дает владельцу следующие права:право посещения собраний акционеров;право принятия управленческого решения;право участия в распределении прибыли (доход по акции зависит от прибыли (не исключено полное отсутствие дохода)).Однако в случае банкротства организации в I очередь удовлетворяются кредиторы организации (владельцы облигаций). После удовлетворения всех, рабочих и т.п. кредиторов удовлетворяются акционеры.На финансовый рынок входят не только предприятия, но и государство. Ценные бумаги, которые выпускает государство:— казначейские векселя;— боны;— ноты.

В Российской Федерации выпускаются следующие ценные бумаги:государственные краткосрочные обязательства (ГКО);облигации федерального займа (ОФЗ);золотые сертификаты.