12.3 Санація підприємства та джерела їх забезпечення

Санація підприємства – система закладів в процесі впровадження справ про банкрутство, щоб запобігти визнання боржника банкрутом та його ліквідації, покриття поточних збитків, усунення їх причин.

Види санацій:

1. Без зміни статусу юридичної особи. Проводиться у формах:

• погашення боргу за рахунок власних фінансових ресурсів, отриманих від операційних заходів.

• Погашення боргу за рахунок бюджету (для державних підприємств)

• Погашення боргу за рахунок цільового кредиту.

• Переадресування боргу іншій юридичній особі.

2. Зі зміною статусу юридичної особи підприємства. Форми:

• злиття підприємств;

• поглинання підприємства боржника;

• розподіл підприємства;

• перетворення в відкрите АТ;

• передання в оренду.

Рішення про проведення санації підприємства приймається з:

• власної ініціативи підприємства;

• фінансово-кредитних установ;

• державного органу ( якщо одержана частка > 25%).

Фінансування санації підприємства може здійснюватися за рахунок:

• власних коштів (прибутку, амортизаційних відрахувань, зменшення статутного капіталу);

• за рахунок кредиторів, позик, державної фінансової підтримки.

Автономна санація передбачає зменшення статутного капіталу.

Зовнішня санація передбачає залучення коштів кредиторів, позик держави.

Структурно-логічна схема санацій включає:

Вступ (форма організації бізнесу, організаційна структура, сфера діяльності).

Розділ 1: аналіз вихідних даних (оцінка зовнішнього середовища, фінансового стану, причин кризи, ринків збуту, потенціалу підприємства);

Розділ 2: стратегія санації. Оперативна програма (цілі санації, оперативні заходи);

Розділ 3: план санаційних заходів (маркетингу, виробництва, організаційний план, фінансовий плану);

Розділ 4: ефективність санації та заходи з реалізації плану (реалізація плану, критерії ефективності, санаційний контроль, ризики,збитки).

12.4 Фінансовий моніторинг підприємства

Мета: своєчасне виявлення тенденції формування незадовільної структури балансу у прибутково-працюючих підприємств.

Передбачає використання:

1. Методики Альтмана для оцінки рівня загрози банкрутства;

2. Формули Федотова для оцінки ймовірності банкрутства;

3. Коефіцієнти Бівера;

4. Розрахунок коефіцієнта відновлення платоспроможності.

Приклад 1.

Спрогнозувати ймовірність банкруцтва підприємства, використовуючи

Z-рахунок Альтмана, якщо сума витрат і запасів- 200 тис.грн.. Грошові кошти та дебіторська заборгованість – 50 тис.грн.,виручка від реалізації- 150 тис.грн.,нерозподілений прибуток -10 тис.грн., ринкова вартість всіх акцій – 500тис.грн..

Розв'язання:

Знаходимо інтеграційний показник рівня загрози банкрутства методикою Альтмана:

Z=1,2 Х 1+1,4 Х 2+3,З Х 3+0,6 Х 4+Х5

Х 1 - частка оборотного капіталу;

Х 2- частка нерозподіленого прибутку в активах (рентабельність);

Х 3- відношення прибутку від реалізації до активів;

Х 4- відношення ринкової вартості акцій до пасивів підприємства;

Х5 — відношення обсягу продаж до активів.

Z=1,2(200+50)/950+1,4*10/950+3,3*75/950+0,6*500/950+150/950=160646

Значення показника 2	Ймовірність банкрутства
≤1,8	Дуже висока
1,81-2,70	висока
2,71-2,99	можлива
≥3	низька

Висновок.

Для підприємства ймовірність банкрутства дуже висока (<1,8).

Приклад 2.

Спрогнозувати ймовірність банкрутства підприємства на основі двофакторної моделі, якщо відомо:

• сума запасів і витрат 100тис. грн.

• грошові кошти і дебіторська заборгованість 10тис. грн.

• довгострокові позикові кошти 40тис. грн.

• короткострокові пасиви 60тис. грн.

• валюта балансу 320тис. грн.

Розв 'язання:

Для оцінки ймовірності банкрутства підприємства використовують формулу Федотової:

Z= - 0,3877 - 1,0736*К_{покриття}+ 0,0579*К_{автономії}

При. Z= 0, ймовірність банкрутства 50%.

Від'ємне значення Z - зменшення ймовірності банкрутства.

Z = - 0,3877 - 1,0736*(100 + 10)/ 60+ 0,0579*(320 - 40 - 60)/320 = -2,3159.

Висновок:

Банкрутство підприємству не загрожує.

Приклад 3.

Оцінити структуру балансу підприємства за допомогою коефіцієнта Бівера, якщо відомо:

• чистий прибуток - 10 тис. грн.;

• необоротні активи - 190 тис. грн.;

• амортизація - 5 тис. грн.;

• запаси і витрати - 80 тис. грн.;

• грошові кошти та дебіторська заборгованість - 150 тис. грн.;

• довгострокові зобов'язання — 60 тис. грн.;

• короткострокові зобов'язання - 120 тис. грн.

• валюта балансу - 410 тис. грн.

Розв’язок:

Коефіцієнт Бівера розраховується:

К_Б=(ЧП - амортизація) / (довгострокові зобов'язання + довгострокові зобов'язання)

К_б= (10 -5)/60+ 120) = 0,0277. '.

Позитивним є значення, якщо К_Б > 0,2.

Так як К_Б = 0,0277 < 0,2, то структуру балансу слід вважати незадовільною.

Приклад 4.

Розрахувати коефіцієнт відновлення платоспроможності за період 6 місяців, якщо значення коефіцієнта на початок звітного періоду— 1,8; на кінець - 2,1.

Розв’язок:

1. Коефіцієнт відновлення платоспроможності:

К _{відновлення пл.} = [К_п + 6/Т*(К[Т – К_пн)]/2 , де

К_п— коефіцієнт покриття (оборотні активи / поточні пасиви);

К_пн— коефіцієнт покриття на початок планового періоду;

Т - звітний період;

Якщо К _{відновлення .пл.} >1, то підприємство може відновити свою платоспроможність.

Якщо К _{відновлення. пл.} <1- можливість відновлення відсутня.

К _{відновлення пл} .= [2,1 + 6/6 міс. * (2,1 - 1,8)/2 = 1,2 (>1)

Висновок:

Підприємство може відновити свою платоспроможність.

Приклад 5.

Після реалізації майка було отримано 3,2 млн. грн.

Вимоги двох кредиторів незабезпечених заставою становлять 1 млн. грн. і 300 тис. грн..

Розрахувати наскільки будуть задоволені дані вимоги, якщо відомо:

• вимоги забезпечені заставою - 1,6 млн. гркн:

• заборгованість з оплати праці — 500 тис. грн.:

• податкова заборгованість - 640 тис. грн.;

• вимоги щодо здійснення внесків трудового колективу до статутного -3,4 млн. грн.;

• витрати господарського - 70 тис. грн.;

• інші витрати - 90 тис. грн.

Визначити послідовність задоволення потреб кредиторів.

Розв’язок.

Задоволення потреб проводиться в послідовності:

Перша черга:

1,6 млн. грн. - вимоги кредиторів забезпечені заставою

70 тис. грн. — витрати господарського суду

90 тис. грн. — інші витрати, пов'язані з проведенням справи про банкрутство.

Друга черга:

500 тис. грн. - оплата праці

Третя черга:

640 тис. грн. — податкова заборгованість

Четверта черга:

1 млн. грн.. + 300 тис. грн. — вимоги кредиторів, незабезпечені заставою.

Знаходимо суму ліквідаційної маси, яка розподіляється на першу, другу і третю чергу:

(1,6 + 0,07 + 0.09) + О05 + 064 = 2,9 млн.грн. І II І І І

На задоволення четвертої черги припадає ліквідаційна маса: 3,2 - 2,9 = 0,3 млн. грн.

Розраховується процентне співвідношення сум вимог першого і другого кредитора при розподілі ліквідаційної маси,

1,3 млн. - 100% ,де

1 млн. - 76.9%

0 ,3 млн.-23,1%

Тоді, якщо 0,3 млн.=100%, то перший кредитор отримає

0,3*76,9%=0,23 млн.грн.;

Другий кредитор –0,3*23,1%=0,07 млн.грн.

102