- •Оглавление
- •Тема 1. Основы построения системы финансового управления компанией 3
- •Тема 2. Финансово-экономический анализ 12
- •Тема 3. Основы финансовых вычислений 19
- •Тема 4. Финансирование бизнеса 31
- •Тема 5. Управление оборотным капиталом 53
- •Тема 1. Основы построения системы финансового управления компанией
- •Понятие финансового менеджмента
- •Задачи финансового менеджмента. Финансовая политика предприятия
- •Финансовая служба предприятия как субъект управления
- •Функции и подразделения фэс компании
- •Базовые концепции финансового менеджмента.
- •Тема 2. Финансово-экономический анализ
- •Тема 3. Основы финансовых вычислений
- •3.1 Операции наращивания и дисконтирования
- •3.2 Понятие простого и сложного процента
- •3.3 Внутригодовые процентные начисления
- •3.4 Начисление процентов за дробное число лет
- •3.5 Эффективная и номинальная ставка процентов
- •3.6 Виды денежных потоков
- •3.7 Оценка денежного потока с неравными поступлениями
- •3.8 Оценка срочных аннуитетов (финансовой ренты)
- •3.9 Планирование погашения задолженности
- •Погашение кредита единовременным платежом;
- •Погашение основного долга равными частями;
- •Погашение кредита равными платежами;
- •Задачи для самостоятельной работы
- •Тема 4. Финансирование бизнеса
- •Классификация источников и форм финансирования деятельности предприятия
- •Общая характеристика заемных источников финансирования бизнеса
- •Банковский кредит По экономическому назначению кредита
- •По форме предоставления кредита
- •По технике предоставления кредита
- •По способу предоставления кредита
- •По времени и технике погашения кредита
- •Принципы банковского кредитования
- •Товарный и коммерческий кредит
- •Факторинг
- •Виды факторинга
- •Функции факторинга
- •Форфейтинг
- •Проектное финансирование
- •Синдицированный кредит
- •Облигационный займ
- •Увеличение уставного капитала
- •Стоимость основных источников капитала
- •Управление структурой капитала (финансовый рычаг)
- •Выбор оптимального источника финансирования
- •Тема 5. Управление оборотным капиталом
- •Понятие и классификация оборотного капитала
- •Политика предприятия в области управления оборотным капиталом
- •Управление запасами
- •2.Норматив оборотных средств в нзп
- •Формулы модели Уилсона
- •Модель планирования экономичного размера партии
- •Формулы модели экономичного размера партии
- •Управление дебиторской задолженностью31
- •Факторинг;
- •Управление денежными активами32
- •1) Оплата сырья и материалов по отсрочке, оплата от покупателей по отсрочке
- •3) Предоплата поставщикам, отсрочка покупателям.
- •Задание на контрольную работу
- •Список литературы
3.8 Оценка срочных аннуитетов (финансовой ренты)
Аннуитет (финансовая рента) – один из видов поступлений или вложений денежных средств, при котором дисконтируемые суммы равны. Это серия равных платежей в течение определенного периода времени, обычно в течение нескольких лет. Например, регулярные взносы в Пенсионный фонд.
Рассмотрим пример определения будущей величины аннуитета (финансовой ренты) постнумерандо которая выплачивается 1 раз в год (p = 1) и проценты по которой начисляются по сложной эффективной процентной ставке k= 20% годовых 1 раз в год (m = 1). Размер годового платежа А составляет 3 тыс. рублей, общий срок ренты n равен 5 годам.
Наращение денежного потока:
№ периода |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
Итого |
1.Размер годового платежа, тыс. руб. |
3 |
3 |
3 |
3 |
3 |
15 |
2.Срок ренты, (лет) |
4 |
3 |
2 |
1 |
0 |
- |
3.Множитель наращения |
(1+0,2)4 |
(1+0,2)3 |
(1+0,2)2 |
(1+0,2)1 |
(1+0,2)0 |
- |
4.Наращенная величина, тыс. руб. |
6,22 |
5,18 |
4,32 |
3,6 |
3 |
22,32 |
Для оценки будущей и приведенной стоимости аннуитета можно воспользоваться рассмотренными в п.4.7 вычислительными формулами, вместе с тем благодаря специфике аннуитетов в отношении равенства денежных поступлений эти формулы могут быть существенно упрощены.
Таким образом, будущая стоимость аннуитета определяется по формуле:
(11)
Воспользуемся данной формулой в нашем примере:
= 22,32
Обратный по отношению к наращению процесс - дисконтирование денежного потока имеет еще большую важность для финансового менеджмента, так как в результате определяются показатели, являющиеся в настоящее время основными критериями принятия финансовых решений.
Рассмотрим пример. Исходные данные взяты из предыдущего примера.
Дисконтирование денежного потока:
№ периода |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
Итого |
1. Размер годового платежа, тыс. руб. |
3 |
3 |
3 |
3 |
3 |
15 |
2. Число лет от начальной даты |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
|
3.Множитель дисконтирования |
1/(1+0,2)1 |
1/(1+0,2)2 |
1/(1+0,2)3 |
1/(1+0,2)4 |
1/(1+0,2)5 |
- |
4.Приведенная величина, тыс. руб.(стр.15стр.3) |
2,5 |
2,08 |
1,74 |
1,45 |
1,21 |
8,98 |
Из таблицы видно, что при альтернативных затратах 20% сегодняшняя стоимость будущих доходов составляет 8,98 тыс. руб. Именно эта величина и должна сравниваться с инвестициями для определения целесообразности принятия проекта или отказа от его реализации.
Приведенную стоимость аннуитета определяют по формуле:
(12)
Воспользуемся данной формулой в нашем примере:
= 8,98