Тема 4. Финансирование бизнеса

1. Классификация источников и форм финансирования деятельности предприятия

Выбор источника финансирования следует начать с рассмотрения следующих вопросов:

• Какого размера финансирование требуется?

• Каковы размеры юридического лица, получающего средства?

• Какую часть контроля компания (в лице текущих собственников) готова отдать?

• Какова степень риска проекта (объекта финансирования)?

Источники финансирования — существующие и ожидаемые источники получения финансовых ресурсов, перечень экономических субъектов, способных предоставить такие ресурсы.

Классификация источников финансирования разнообразна:

• По отношениям собственности: собственные и заемные

• По видам собственников: государственные ресурсы, средства юридических и физических лиц, зарубежные источники

• По временным характеристикам: краткосрочные, долгосрочные и бессрочные

Организационные формы финансирования:

• Самофинансирование (нераспределенная прибыль, амортизационные отчисления, резервный капитал, добавочный капитал и др.);

• Акционерное или долевое финансирование (участие в уставном капитале, покупка акций и т.д.);

• Заемное финансирование (банковские кредиты, размещение облигаций, лизинг и пр.);

• Бюджетное финансирование (кредиты на возвратной основе из федерального, региональных и местных бюджетов, ассигнования из бюджетов всех уровней на безвозмездной основе, целевые федеральные инвестиционные программы и т.д.);

• Особые формы финансирования (проектное финансирование, венчурное финансирование, финансирование с привлечением иностранного капитала, синдицированные кредиты и т.д.).

Известны различные классификации источников предприятия. Одна из возможных и наиболее общих группировок представлена на рис. 4.1.¹⁸ Организационно-правовая форма предприятия имеет основополагающее значение при выборе источника финансирования, поскольку у различных ОПФ – различные возможности и ограничения.

Рис. 4.1 – Источники финансирования ОАО

Собственные и заемные средства можно также классифицировать на внутренние и внешние источники. Примеры в таблице 4.1.

Таблица 4.1

Собственные		Заемные
Внутренние	Внешние	Внутренние	Внешние
Нераспределенная прибыль	Дополнительный паевой или акционерный капитал	Кредиторская задолженность: перед поставщиками, персоналом, бюджетом и внебюджетными фондами	Банковский кредит
Фонды, резервы	Перераспределение ресурсов между компаниями холдинга		Коммерческий кредит (товарный)
Амортизационный фонд			Другие источники внешнего кредитования
Доходы от продажи основных средств, запасов и т.д.

2. Общая характеристика заемных источников финансирования бизнеса

В условиях рыночной экономики ни одно предприятие не может и не должно обходиться без заемных средств, так как их использование способствует повышению эффективности собственных средств. Заемные средства являются финансовым рычагом, с помощью которого повышается рентабельность предприятия.

Заемные средства привлекаются в следующих ситуациях (цели кредитования):

• С целью повышения рентабельности собственных средств (эффект финансового рычага);

• При недостаточности собственных средств для покрытия текущих затрат – пополнение оборотных средств (выплаты ЗП, для уплаты налогов, приобретение материалов);

• Как источник инвестиций – финансирование инвестиций (для расширения или переоснащения производства, приобретение основных фондов).

Форм привлечения кредитов существует несколько. Все определяется качественными и количественными характеристиками¹⁹.

Таблица 4.2

Качественные характеристики	Количественные характеристики
Кредитор	Размер кредита
Заемщик (кто является заемщиком: его финансовое положение, репутация, кредитная история)	Срок кредита
Цель получения кредита	График погашения
Обеспечение кредита	Процентная ставка
Условия кредитного договора

В зависимости от этих признаков (Таблица 4.2) различаются виды кредитов. По срока кредиты классифицируют на краткосрочные и долгосрочные. Кредит может быть выдан с обеспечением и, в крайне редком случае, без обеспечения. Обеспечение кредита – позволяет минимизировать риски (не возврат суммы основного долга, не уплата процентов).

Залог – средство, обеспечивающим выполнение обязательств, становятся заложенные должником его кредитору (залогодержателю) недвижимое имущество или другие ценности. Кредитор, предоставивший долг, имеет право в случае невозврата долга получить удовлетворение, компенсацию за счет заложенного имущества.

Предметом залога могут быть вещи, ценные бумаги, иное имущество либо право на него. Предмет залога может быть передан залогодержателю в физической форме или в форме документально зафиксированного права на его получение в виде залогового обязательства.

Поручительство – договор, согласно которому поручитель принимает на себя ответственность перед кредитором за то, что должник этого кредитора выполнит обязательства по возврату долга. В случае если должник не выполнит свои обязательства перед кредитором, то отвечать придется не только должнику, но и его поручителю.

Гарантия - поручительство за выполнение определенным лицом денежных или вещественных обязательств, форма ответственности за выполнение принятых обязательств. Гарантом исполнения обязательств договора могут быть как участники сделки, так и третье лицо, принимающее на себя ответственность.

Охарактеризуем заемные источники более подробно, рассмотрев их каждый в отдельности.