Раздел «мировые финансы»

Организация мирового финансового рынка. Международный финансовый кризис.

Мировые финансы представляют собой интеграцию (объединение) национальных финансов.

Одни эксперты считают, что существует единый мировой рынок, другие считают, что нет, так как идет процесс регионализации (Доллар 50%, Евро, Ены), а не глобализации. В перспективе возможна интеграция на основе какой-то одной валюты.

Выделяют следующие мировые финансовые центры: Нью-Йорк, Лондон, Токио (НАМУРО), Франкфурт (?).

Главный проводник финансового кризиса на мировом рынке – это высокая мобильность (движение) капитала, через ценные бумаги (ADR, GDR, евро-облигации (крупнейших фин. Центров Европы, также евробонды (надежных гос. заемщиков)) и биржевые сделки, туда, где выше доходность и иже риск, изменяя тем самым структуру финансового рынка, создавая тем самым предпосылки для кризиса.

Институты финансовые: МВФ (Вашингтон, 1944 год, в рамках Бретенвудской валютной системы. Главный лозунг – упреждение мировых и финансовых рисков); Всемирный Банк Реконструкции и Развития; Парижский, Лондонский, Токийский клубы кредиторов; Правительство отдельных государств.

Концепции распространения мирового финансового кризиса:

Мировой кризис на западе называют инфекцией или вирус, который по определенным каналам, закономерностям передвигается между национальными финансовыми рынками, дестабилизируя их.

1. Рациональная, которая основывается на эффекте Спилловера (внешний эффект, запускающий кризис в странах со слабой экономикой и финансами). Высокий гос. долг, низкие ЗВР (золото – валютные резервы) Центробанка, высокая инфляция, высокая безработица.

2. Иррациональная (не объяснимая экономически), когда кризис возможен при условии сильной экономики. Кризис 2008 года. Каналы распространения: общие шоки (международный муссон, под влиянием глобальных сдвигов в мировых финансах); торговые связи и конкурентная девальвация (снижение курса рубля относительно доллара, преобладала с 91 по 99 год, потом из-за изменения цен на нефть ушла, обратная операция ревальвация) с целью поддержании национальной экономики (наркотическая зависимость), пример: Великая американская депрессия 1929-1933 год. Ели одна страна снижает курс своей валюты, то ущерб наносится стране контрагенту и толкает его на адекватные действия (тоже снижать) и это увеличивает амплитуду колебания валютного курса; финансовые связи и политика формирования международного фондового портфеля, в результате кризис, а водной стане инвестор забирает деньги из всего региона стран, связанных с данной, приводя к эффекту «домино»; информационный эффект, сигнал для валютных спекулянтов о том, что нац. система слабая и возникает желание опрокинуть ее, финансовая паника или стадное поведение. Когда субъекты принимают решения, основываясь не на объективных параметрах, а ориентируются на действия крупных операторов рынка, это усиливает кризис. Сегодня доминируют 3 и 4 канал.

Вывод: сегодня преобладает вторая концепция, что увеличивает риск распространения кризиса.

Меры борьбы

Все меры сводятся к формальному укреплению статуса МВФ. Предлагается превратить его в мирового кредитора последней инстанции (МКПИ). НКПИ – ЦБ РФ. Необходимость МКПИ объясняется тем, что внешний долг стран номинирован (выпущен) в иностранной валюте, доступ к которой национальные банки не имеют. НКПИ будут выполнять функции международного ЦБ, наполняющего ликвидностью мировую финансовую систему, противодействую тем самым, международному инфицированию. Варианты и вопросы, требующие разрешения:

1. МКПИ не может вмешиваться во внутренние дела страны и замещать национальные регулирующие органы, т.е. однобокость вмешательства. Именно по этой причине помощь МФВ неэффективна. А НКПИ проводит многоцелевую, полномасштабную финансовую политику.

2. Какой должна быть денежная единица МКПИ. Должен ли МКПИ неограниченно печатать деньги, или существуют какие-то пределы. И то, и то плохо: второе – стимул для спекулянтов, первое – инфляция.

3. Каковы политика и статус МКПИ: а) может выступать в роли эмитента и проводить мировую ДКП (угроза мировой инфляции); б) роль надзорного агентства и политика банковского регулирования (меньше ресурсов, строго целевая помощь; глубокое вмешательство во внутренние дела страны); в) сочетание а) и б), для этого потребуется изменить мировую финансовую систему (общая цель и методы в ДКП для всех стран мира, в России - снижение инфляции; фиксированный валютный курс; единая общемировая ДКП; единая правовая база; подчинение НЦБ НКПИ).

Вывод: далеко для реализации этих проектов, однако уже достигнута договоренность о необходимости координации усилий в борьбе с распространением мирового финансового кризиса.

Возможен вариант надзорного агентства и политика банковского регулирования с умеренным вмешательством во внутренние дела страны.