Финансовый рынок

Цель – обеспечить перелив капитала от поставщиков капитала к заемщику.

Основные поставщики (кредиторы): население, банки, государство, ПИФы, страховые компании. Основные покупатели: предприятия, банк, население, государство и другие.

На финансовом рынке преобладают крупные эмитенты и крупные инвесторы.

Регулятор: Минфин, которому подчиняется федеральная служба по контролю за финансовыми рынками, ЦБ.

Характерные черты:

1. Рынок крупных игроков;

2. Преобладает доля нефтегазового сектора;

3. 2 крупные биржи: РТС и ММВБ (крупнейшая НФБ);

4. Жесткое регулирование;

5. Развитая система листинга (допуска ЦБ на бирже);

6. Невысокая активность государства на фондовом рынке;

7. Преобладает краткая и среднесрочная операция;

8. Невысокие риски, в первую очередь за счет страхования вкладов;

9. Развиты формы дохода в виде дивиденда, купона и курсового прироста;

10. Абсолютная концентрация финансового рынка в Москве;

11. Высокая подверженность мировому финансовому кризису;

12. Наличие внутренней конвертации;

13. Преобладает абсолютный биржевой рынок;

14. Отсутствует рынок производных ценных бумаг;

15. Невысокая спекулятивность финансового рынка.

Структура финансового рынка. Он включает три крупных сегмента:

1. Рынок золота;

2. Валютный рынок – дестабилизирующий фактор, высокая мобильность капитала;

3. Рынок ссудных капиталов:

• По временному признаку: рынок денежный – до года, спекулятивный (вексель, краткосрочный банковский кредит), рынок капитала (инвестиционный) – среднесрочный (1-3-5), долгосрочный (более 5) – лизинг, облигации, акции, долгосрочный кредит.

• По институциональному: кредитная система, фондовый рынок.

Кредитная система в России 2-х уровневая: ЦБ (иногда + АСВ – агентство по страхования вкладов), кредитные организации (банки). ЦБ регулирует банковскую систему посредством ставки рефинансирования, норма обязательного резервирования, валютная интервенция (скупка-продажа для формирования валютного курса), операции на открытом рынке, система обязательного резервирования банковских вкладов, страхование потерь по ссудам, система нормативов.

Проблемы банковской системы:

1. Невысокая капитализация банковской системы – совокупность всех уставных капиталов банка.

2. Дефицит длинных денег.

3. Проблема прозрачности банковской системы.

4. РЦБ и фондовый рынок в широком смысле совпадают, в узком – разные вещи. Фондовый рынок тяготеет к долгосрочному сегменту, т.е. к инвестициям, а РЦБ к спекулятивной части.

Функции фондового рынка:

1. Коммерческая – т.е. приносит доход владельцу

2. Финансирование дефицита бюджета за счет выпуска ЦБ

3. Изъятие излишней ликвидности

Структура фондового рынка:

1. Биржевой рынок. Некоммерческая организация, прибыль не является главной целью. Цель – обеспечить встречу продавца и покупателя. Минус – необходимость раскрывать информацию о себе, платить комиссию и взносы. Плюс – листинг, но дорого.

2. Внебиржевой рынок. Нет листинга, значит выше риски. Но дешевле.

3. Первичный рынок (инвестиционное) – впервые эмитируется ценная бумага, при создании АО или увеличении уставного капитала.

4. Вторичный рынок – происходит дальнейшая продажа ранее выпущенных ЦБ. Собственник меняется.

5. Рынок долевых ЦБ – акции. Простые и привилегированные. Акция – доля в уставном капитале, предоставляющая владельцу право на 3 вещи: на получение дохода в виде дивиденда, право на управление, право на имущество при ликвидации компании.

Анализ простых и привилегированных акций:

1. Владельцы простых управляют АО, привилегированных – нет (исключение – решение ключевых вопросов).

2. По привилегированным акциям заранее в момент выпуска устанавливается фиксированный размер дивидендов. Однако это не означает гарантию получения дивидендов.

3. Выше риск по простой акции, но и выше спекулятивный доход. Привилегированная – консервативная.

Кумулятивная. По ней доход не теряется, а накапливается и выплачивается в благоприятный период.