27. Процесс-с оц-ки ст-ти капитала

Сущ концепции ст-ти К состоит в т,ч как фактор произ-ва в инвестиц-ый ресурс К в люб своей форме имеет опр ст-ть,ур-нь к-ой должен учит-ся в проц-се его вовлечения в эк проц-с. Проц-с оц-ки ст-ти К послед-но осуществ-ся на п/п по след этапам:1)оц-ка ст-ти отд эл-в СК п/п:1)ст-ть функц-ия СК: СК_фо=ЧП_с*100%/СК,где СК_фо-ст-ть функц-щего Ск в отч пер,ЧП_с-сума чист пибыли,выплач-ая собств-кам в проц-се ее распр-ия,СК-сред сумма СК в отч пер;или СК_пФ=СК_фо*ПВ_т,%,где СК_пФ-ст-ть функ-щего СК в план.пер,%,ПВ_т-план-мый темп роста прибыли на ед-цу вложен-го К, 2)ст-ть доп привлек=го акционер-го,паевого К:а)ст-ть привлел-я К за сч.привилегиров-х акции:ССКпр=Д_пр/Кпр*100,гдеССК_пр-ст-ть СК за сч.привилиг-х акции,%, Д_пр-сумма див предусм-мая к выплате,Кпр-сумма СК за сч.эмисси привилиг-х акции;б)ст-ть привлеч-я доп К за сч.эмиссии простых акции:-оц-ка ст-ти по див:ССКпа=ТРД/ЦА+ТемпРД,гдеТРД-тек размер див, ЦА-цена акции,ТемпРД-темп роста див; - оц-ка ст-ти К по дох-ду если див не выплач-ся:ССК=Па*100%/ЦА; 3)оц-ка ст-ти СК с учетом риска на основе ценовой модели САРМ: R=R1+В(R2-R1),гдеR-цена СК%,R1-дох-ть по безриск-ым вложениям,R2-дох-ть среднерыноч,В-коэф,вел-на систематич риска.2)оц-ка ст-ти отд эл-в привлекаемого п/п заемного К.Заем К в проц-се финн упр-ия оц-ся по след осн эл-ам:1-ст-ть финн-го кредита(банк/лизинговый).Ст-ть банк Кт-а:СБК=ПКб(1-Снп),гдеСБК-ст-ть заем К привлек-го в форме банк-го Кт-а%,ПКб-ставка % за банк Кт,Снп-ставка налога на приб в десятич дроби,2-ст-ть К привлек-го за сч.эмисси облигации:СОЗ=СК(1-Снп),где СК-ставка купонного% по облиг.,3-ст-ть товар-го/коммер-го Кт-а в форме краткосроч/долгосроч отсрочки платежа,4-ст=ть тек операции по расчетам. 3)оц-ка средневзвеш ст-ти К п/п основ-ся на поэлем-ой оц-ке ст-ти каждой из его составных частей:ССК=∑Сi*Уi,гдеССК-средневзв ст-ть К п/п, Сi-ст-ть конкрет-го эл-та К,Уi-удельный вес конкрет-го эл-та К в общ сумме.

При выборе источ-ка финн-ния фирма стремится обеспечить наимен затраты на испол-ие ср-в,т.е. min-ать ст-ть К.

28.Роль лизинга в источ-х финн-ния п/п-кой деят-ти

Для обеспеч устойч-го разв-я эк-ки треб-ся обеспечить как увел-ие произв-ва и совокупного спроса,так и увел-ие инвестиций в целях удовлет-ия растущего спроса. В решении этих задач существенную роль м/т сыграть лизинг.Инструмент лизингового финан-ия яв-ся значимым факт-ом эк-го роста,способствующим увел-ю объема произв-ва тов и услуг на основе созд-я нов произв-ных мощностей, наращивания совокупного спроса, привлечения инвестиционных ресурсов.Лизинг яв-ся одним из осн-х источ-в финан-ия конкурентоспособного бизнеса и пред-ет, по срав-ю с традиц-ым банк кредит-ем или приобретением имущ-ва за сч.собств-ых ср-в, ряд существенных преимущ-в.в Л отсутст-т обяз-ва предоставления ликвидного обеспеч-я,т.к транспорт, оборуд-е или недвиж-ть яв-ся собствен-тью лизинговой п/п до окончания срока действия договора лизинга, и не столь строги, как при работе с кредитными учреж-ми, треб-ия к финн-му положению клиента.динамично развиваю-ся п/п малого и сред бизнеса им-ют проблемы и с тем и с др, поэтому наилуч выходом для них в этой ситуации остается лизинг. Л позв-т не отвлекать единов-но знач-ые ср-ва из оборота, не привлекать остающиеся заемные рес-ы и не ждать накопления достат-го своб-го К для «прорыва» в нов сферы деят или разв-ия существ-щих,а разви-ся сразу,используя технол-ю «резвого старта»,т.к необ-мое оборуд-ие м/о оперативно приобрести с пом лизинговой комп. налоговые послабления,к-ые дает финна-ая аренда:-испо-ие ускоренной амор,что существенно сказывается на выплатах по налогу на имущ-во,-лизинговые платежи относ-ся на себ-сть тов и услуг,уменьшая,т.о.базу по налогу на прибыль.Л пред инвестиц-й инстр-нт,к-ый, согл типовым усл-ям Л,позв-т провести модернизацию ОС п/п без привлечения собств-х ср-в. Резул-ом Л яв-ся высокотехнологичное переоборудование всего проц-са произв-ва.