34.Понятие «эффект финансового рычага» и его практическое значение.

Фин леверидж (рычаг) характ-ет использ-ие п/п-ем заемных средств, кот-ый влияет на измен-ие рентаб-ти собств капитала. Фин рычаг (леверидж)-это отнош-ие заемного капитала компании к собств средствам, он характ-ет устойчивость компании. Чем меньше фин рычаг, тем устойчивее положение. С другой стороны, заемный капитал позволяет увеличить коэфф рентаб-ти собств капитала, т.е. получить дополн-ую прибыль на собств капитал. Показ-ль, отражающий уровень дополн прибыли при использ-ии заемн капитала назыв-ся эффектом фин рычага. Он рассч-ся :ЭФР = (1 - Снп) × (КВР - Пк) × ЗК/СК, где: Сн-ставка налога на прибыль. КВР-коэфф валов рентаб-ти активов, %. Пк- проценты за кредит, %. ЗК-средняя сумма испол-мого заемн капитала.СК-ср сумма собств капитала. Из этой формулы м/о выделить 3 сост-щие: 1. (1-Снп) – налогов корректор (показывает в какой степени проявл-ся эф фин лев-жа в связи с различн уровнем налогообл прибыли); 2.(КВР - Пк) – дифференциал (харак-ет разницу м/у коэф валов рент-ти активов и ср размером % за кредит). Диф-ал явл-ся гл условием, формир-щим положит эф фин лев. Этот эф проявл-ся при КВР>Пк. Чем выше разница,тем выше эффект. 3. ЗК/СК – коэф («плечо») фин лев ( харак-ет сумму заемн капитала в расчете на един собств капитала.

35 Расчет запас фин.Прочн и порог рентаб.

Запас фин. прочности - отношение разности м/у тек Vом продаж и Vом продаж в точке безубыт-ти к текущему объему продаж, выраженное в %ах. ЗФП – это превыш-е фактич.выручки от реал-ии над порогом рент-ти. ЗФП выступает важнейшим показ-ем степени фин.устойчивости. П/п начинает получать П, когда фактич. выручка превыш-т пороговую. Чем больше это превыш-е, тем больше ЗФП п/п и больше сумма П. Точка беззуб-ти (порог рент-ти) – это такая выручка (либо качество продукции), к-ая обеспеч-ет полное покрытие всех переем-х и условно-пост-х затрат при нулевой прибыли. Любое измен-е выручки в этой точке приводит к возник-ю прибыли или убытка.

Пр-р:Цена на ед-цу=0,5т.р. V=4тыс.шт,∑пост.зат-т=860т.р., ∑перем.зат-т=1100т.р.

Переем.зат-ты на ед-цу=1100:4000=0,275т.р. ∑зат-т=1100+860=1960т.р. Выр=0,5*4000=2000т.р. ∑приб=2000-1960=40т.р.

Пороговое кол-во товара(ПКТ)= ∑пост.зат-т:( Цена на ед-цу- Переем.зат-ты на ед-цу)=860:(0,5-0,275)=3822

Порог рентаб-ти можно опред-ть след.обр: Выручка = Переем.издержки+ Пост.издержки + Прибыль. Точка беззуб-ти на графике – это точка пересечения прямых, построенных по значению совокупных затрат и валовой выручки. В точке безуб-ти получаемая п/п-ем выручка равна его совокупным затратам, при этом прибыль равна нулю. Если п/п продает продукции меньше порогового V продаж, то оно терпит убытки, если больше – получает прибыль.

Порог рентаб-ти-это выручка от реалот кот-ой п/п не имеет убытков,но и прибыли(=0)

ПР = ПКТ*Ц=3822*0,5=1911т.р.

ПР =∑пост.зат-т:Валовая маржа в относит.выражении к выр.

Валовая маржа опред-ся как разница м/у выручкой и перем.затратами

Запас фин. прочности =Выр-ПР=2000-1911=89т.р.

В %=89:2000*100=4,45% → п/п способно % выдержать4,45 снижение Выр без серьезной угрозы для своего фин положения.